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2009年09月07日 10:38中國證券網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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中國證券網消息

國泰君安7日發布電子行業09年中報業績分析，具體如下：

營收下滑首季見底，2 季度增速已現回升。09 年上半年，電子行業營收同比下降18.9%，大于全部A股11.8%的降幅。在內需拉動下，行業開工率迅速恢復，2季度行業營收降幅已回升至12.6%，較1 季度收窄13.4個百分點，恢復速度快于A股整體水平。分行業來看，軍工電子類公司的業績穩定性優于行業平均水平。

開工率恢復和出貨價格企穩推動毛利率改善。 09 年上半年，電子公司毛利率呈下滑趨勢，平均毛利率為22.9%，同比下降2 個百分點。隨著2季度規模效應有所恢復，同時出貨價格下滑趨緩，部分產品價格甚至有所回升，推動了2 季度行業毛利率從1 季度的20.7%恢復到24.6%的水平，67%的公司在2季度實現毛利率環比回升。

規模效應有所恢復，期間費用率升勢趨緩。09 年上半年銷售和管理費用合計占營收的比重同比上升3.1 個百分點。隨著營收逐月恢復且企業加強費用控制，2季度期間費用率上升勢頭趨緩，銷售和管理費用合計占營收的比重較1 季度下降3個百分點。此外，募投資金的利息收入和貸款利率降低使得財務費用率同比下降，緩解了期間費用率的增加，09 年上半年三費合計占營收的比重同比上升2.6 個百分點。

2 季度盈利開始恢復。由于營收回升以及毛利率和期間費用率改善，2季度經營情況開始好轉，凈利潤同比降幅已收窄至27.5%，但由于首季業績基數較低，導致上半年行業凈利潤同比降幅仍達53.1%，超過1/2 的公司凈利潤下降在3成以上。3 季度業績將繼續好轉。隨著全球經濟逐漸好轉以及消費旺季來臨，3季度電子行業的業績將在上半年的基礎上繼續抬高，多數公司的盈利將保持環比增長，部分公司將實現單季扭虧。

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