鳳凰網財經 > 股票 > 2009年中報 > 正文

上市公司盈利虛火上升

2009年09月02日 03:2121世紀經濟報道【大中小】【打印】共有評論0條

曉晴

“幸福的家庭是相似的，不幸的家庭各有各不幸?！边@句話用在上市公司今年上半年投資收益上同樣合適。2009年上半年業績答卷已經交畢，但就投資收益而言，有的上市公司是大賺特賺，充分享受到了股市行情轉暖所帶來的收益，有的上市公司卻是失之交臂。

據WIND資訊統計，已披露中報的1637家公司中，有1267家公司“投資收益”科目有余額，占比達77.39%。這1267家公司累計實現投資收益1289.63億元，占上市公司今年中期凈利潤總額4827億元的26.71%。也就是說，上市公司凈利潤中有二成半是來源于投資收益。

對此，宏源證券研究所陳夢根教授表示，“新會計準則要求部分資產按照公允價值計價后，公允價值變動損益不斷成為股市的放大器。在牛市中，上市公司交叉持股中的交易性金融資產通過公允價值計價形成循環放大效應，并提升上市公司業績。反之亦然，一旦進入熊市，股價下跌帶來的公允價值變動損失又會拖累公司業績增長?！?/p>

前十強投資收益占七成

值得一提的是，投資凈收益前十強上市公司中，中國人壽、中國平安、中國銀行、中國太保、民生銀行、工商銀行、建設銀行、上海汽車、中國石化以及華夏銀行報告期內共實現投資凈收益898.27億元，占全部上市公司投資凈收益的69.65%。

金融類上市公司中，保險業三巨頭“成績單”以中國人壽最為搶眼。2009年上半年，中國人壽實現凈利潤約139億元，同比增長近三成，每股收益0.49元。相比之下，中國平安的凈利潤約為43億元，同比則下降近四成，每股收益0.59元；中國太保凈利潤約24億元，同比下滑約六成，每股收益0.31元。

由于上半年權益倉位大幅高出主要同業，截至6月底，中國人壽未年化總投資收益率高出中國平安30bp(基點)，且累計每股浮盈0.69元，在三巨頭中最高。

報告期內，中國人壽上半年實現總投資收益321.92億元，總投資收益率為3.27%，較2008年同期提高0.94%。截至2009年6月30日，中國人壽股權型投資占投資資產的比例由2008年底的7.98%提高至13.41%；債權型投資占比由2008年底的61.45%降低至51.51%；定期存款的占比由2008年底的24.36%提高至26.50%。

而在非金融類上市公司中，上海汽車、中國石化、中集集團、雅戈爾和長江電力位列今年上半年投資凈收益排行榜前五名，分別達到28.73億元、17.99億元、14.32億元、9.98億元和9.37億元。

如上海汽車受益于行業回暖。上半年，上海汽車對聯營企業和合營企業的投資收益27.9億元。實際上，上海汽車報告期內的證券投資收益大幅減少，為0.56億元，較去年同期下降87.5%。中集集團公布的半年報顯示，上半年集團實現營業收入94.42億元，比上年同期下降68.70%；歸屬于母公司股東的凈利潤8.26億元，比上年同期下降19.49%。歸屬于母公司股東的凈利潤降幅較小，主要是得益于出售招商銀行股票而取得13.9億元投資收益；長江電力上半年實現凈利潤19.63億元，同比增長32.74%。由于公司上半年處置了云南銅業、中國國航A股股票以及建設銀行2億股H股股票，由此實現的投資收益達到9.37億元，同比猛增189.02%，占凈利潤的比例接近五成。

陳夢根指出，“部分上市公司上半年業績主要靠投資收益支撐，說明經濟形勢還不是太好，特別是微觀方面，企業經營還存在不少困難，只好靠副業來彌補了?！?/p>

虧損理由不盡相同

至于上市公司投資收益出現虧損的理由則不盡相同。如投資性房地產、衍生工具及套期保值以及會計政策的變動都會影響到公允價值變動損益，進而影響上市公司業績。

在今年上半年投資凈收益虧損排行榜中，中國遠洋、太平洋、金杯汽車分別以虧損11.49億元、2.1億元和1.9億元，位列上半年投資收益凈虧損前三甲。

中國遠洋8月31日公布的2009年中報顯示，上半年公司業績大幅下降132.6%。報告期內，公司實現主營業務收入228.51億元，同比下降63.3%；實現營業利潤-34.26億元，同比下降118.48%；實現總利潤-41.66億元，同比下降122.15%；實現凈利潤-46.17億元，同比下降132.60%，2009年上半年每股收益-0.45元。

可以說，今年上半年給中國遠洋當頭一棒的是公司在金融衍生品交易上栽了大跟頭。報告期內，中國遠洋取得投資收益虧損11.49億元，比2008 年上半年23.14億元，減少34.64億元或149.7%。其中，所屬干散貨船公司持有的遠期運費協議(FFA)于當年已交割部分，發生損失17.73億元，較2008 年上半年結算收益14.09億元，減少收益31.82億元。

而太平洋證券盡管2009年上半年扭虧為盈，實現凈利2.06億元，但是，公司投資收益比去年同期降低2.18億元，為-2.1億元，降幅高達2813%。

而炒期貨出現虧損的還有西部礦業和江西銅業。今年上半年，兩家公司均因期貨投資分別虧損1.2億元和1.4億元。

(本報記者林銘銘對本文亦有貢獻)

相關專題：

2009年中報