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2009年09月03日 07:28證券時報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

隨著今年以來的信貸飆升，市場對于國內(nèi)銀行業(yè)半年業(yè)績充滿期待，憧憬“以量保價”能完全抵消息差收窄的負面影響。然而，14家上市銀行的半年報顯示，信貸增長竟然敵不過息差的收窄，“以量保價”策略基本宣告失敗。

息差收入是把雙刃劍，在加息周期內(nèi)，商業(yè)銀行會受益于息差收入的不斷擴大。從2002年起，國內(nèi)貸款利率只升不降的狀態(tài)持續(xù)了六年半時間，這種狀態(tài)使得銀行業(yè)充分享受到了政策紅利帶來的爆發(fā)式增長。隨著加息周期在金融危機爆發(fā)后結(jié)束，中國銀行業(yè)開始遭遇過度依賴息差收入的負面影響，由于利潤的絕大部分來自存貸款息差收入，央行的大幅降息對于商業(yè)銀行利潤影響非常驚人。

由于中國銀行業(yè)的高速增長近幾年成為“常態(tài)”，因此上半年銀行業(yè)績突踩剎車對市場帶來的沖擊可想而知。不過，市場對于銀行業(yè)績下滑的反應可能有些過度，因為息差收窄的負面影響已經(jīng)接近尾聲。從近幾個月的數(shù)據(jù)可以看出，二季度以來，商業(yè)銀行新增貸款中的票據(jù)融資占比明顯下降，取而代之的是利率更高的中長期貸款，對于銀行來說，中長期貸款占比增加就意味著息差收入的擴大，其對利潤的貢獻是立竿見影的。

上半年銀行息差收窄還有一個重要原因就是貨幣政策的極度寬松，商業(yè)銀行在與資金需求方的談判中處于相對劣勢，很多放貸不得不接受利率下浮的條款。這種狀況顯然無法長期持續(xù)，因為隨著信貸額度的消耗，商業(yè)銀行必將在價格方面重新找回主動。另外，近期銀行存款的活期化現(xiàn)象比較明顯，這會導致銀行的資金成本重新定價，從而給息差擴大帶來正面影響。

銀行業(yè)績的一時漲跌固然要關(guān)注，業(yè)績里面的“含金量”同樣不應忽視。盤點銀行業(yè)中期數(shù)據(jù)，最明顯的變化就是撥備覆蓋率的大幅度提升。截至今年6月末，上市股份制銀行平均撥備覆蓋率已達169.85%，撥備覆蓋率最高的招行達到了241.39%。此前銀監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，國內(nèi)商業(yè)銀行平均撥備覆蓋率已從年初的116.4%上升至134.3%。

撥備覆蓋率與銀行業(yè)績之間呈反向變化，當大幅度提升撥備覆蓋率時，銀行業(yè)績往往會受到影響。建設銀行上半年的撥備覆蓋率超過了150%，同期業(yè)績出現(xiàn)了4.86%的下滑，該行董事長郭樹清對此表示，如果不計提這么高的撥備，建行凈利潤的增長會很顯著。建行上半年不良貸款余額700多億元，撥備每提高10個百分點，對利潤的沖減就是70多億元。

撥備覆蓋率的提高無疑提升了銀行業(yè)績的成色，增強了商業(yè)銀行對于未來可能出現(xiàn)的問題資產(chǎn)的應對能力。而且，撥備對于當期利潤的影響還可能在未來得到補償，如果銀行的資產(chǎn)質(zhì)量明顯好轉(zhuǎn)，不良貸款的清收比較順利，已經(jīng)計提的撥備可能進行回撥，進而增加當期經(jīng)營利潤。興業(yè)銀行今年上半年就出現(xiàn)了關(guān)注類貸款向上遷徙的情況，結(jié)果當期貸款損失準備沖回兩億元，撥備覆蓋率較一季度末有所降低。

在信貸投放節(jié)奏方面，7月份投放數(shù)量較前一月出現(xiàn)了大幅回落，目前市場普遍預期8月份投放數(shù)量也會維持低位。事實上，銀行信貸投放前高后低是歷史規(guī)律，對于下半年信貸增速回落應該早有預期，上半年信貸投放高增速同政府推出4萬億經(jīng)濟刺激計劃密切相關(guān)。由于總計4萬億元的刺激計劃分兩年執(zhí)行，可以預見后續(xù)的政府投資項目還會陸續(xù)上馬，銀行的配套信貸也會保持一定的增長速度。

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