2010年07月01日 14:59德邦證券研究所【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

報告摘要:

我們判斷：2010年是汽車行業恢復常態的1年。主要體現在行業產銷同比增幅的回落常態，行業銷售季節性規律的恢復常態，行業毛利率和月度利潤的恢復常態以及乘用車價格變動趨勢和產能利用率的恢復常態。

長期看，中國的汽車保有量和銷售還有很大的增長空間，汽車行業特別是乘用車行業值得長期看好。但中短期看，由于2009年是火爆的1年，2010年是回歸常態的1年。我們預計2、3季度汽車行業的數據將出現環比下降，3季度單季度行業盈利很可能創出今年全年的低點，4季度將出現環比回升。事實上，5月份以來，市場對行業利潤的預期已經出現了下調。

重卡行業今年基本沒有投資機會，客車行業平穩增長，個股配置上建議選擇行業龍頭公司。

我們下半年汽車行業的投資策略可以概括為“夏眠冬收”。3季度末是一個不錯的買點。乘用車行業我們推薦一汽轎車、上海汽車；商用車行業推薦福田汽車、江鈴汽車、宇通客車；零部件行業推薦濰柴動力、威孚高科。

從主題投資角度看，新能源汽車是今后數年一個主要命題，但主要投資機會不在整車制造行業和傳統零部件行業，我們暫時僅推薦萬向錢潮。

(具體內容請見附件)

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