解析十二五關鍵詞：未來五年重點布局兩大板塊(附股)(4)

2010年10月16日 07:20上海證券報【大中小】【打印】共有評論0條

■機構策略

三方面尋“十二五”中期投資機會

我們認為，在“十二五”期間，中國經濟的發展將遵從“三點一線”的發展路徑，即以包容性增長為主線，以均衡發展、保障民生為基礎，以工業升級和轉型為動力，以創新和改革為手段，來實現中國經濟和社會發展的成功轉型。

“包容性增長”將成為貫穿“十二五”規劃的主線，并將全面引發政府價值導向的轉變。當期我國經濟社會發展中所面臨的諸多深層次的矛盾和結構性的問題日益突出。要實現未來經濟的長遠發展，奠定堅實的社會基礎，包容性增長將成為重要手段。作為一個包括經濟、社會等多方面共同發展的概念，“包容性增長”的提出將全面引發政府價值導向的轉變。以GDP為政府單一考核指標的時代可能成為歷史，經濟轉型期犧牲部分增長速度有望成為現實。

政府目標的轉變將不可避免地推進各項領域的全方位改革。經濟結構戰略性調整作為未來五年加快轉變發展方式的主攻方向，各個領域的深入改革則是應有之義。收入分配體制改革、財政稅收體制改革、土地體制改革、資源價格的理順、國有金融體制改革乃至政治體制改革都需要全方位推進。

在經濟發展方式轉變的首要前提之下，我們建議，“十二五”期間可以中期關注以下幾個方面：(1)以高端制造業、信息產業、軍工制造為主的戰略性新興產業；(2)以酒店旅游、食品飲料、休閑娛樂、品牌服裝、醫療保健、家電、人壽保險等大消費行業；(3)城市化、節能環保也將是重要的關注領域。

興業證券

“十二五”規劃主題有望再度活躍

中共十七屆五中全會于15日召開，主要議程之一是討論審議《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十二個五年規劃的建議》，定調未來五年中國經濟走向。鑒于“十二五”中國仍處于工業化進程和產業結構調整的轉型期，傳統工業的產業結構調整、戰略新興產業的培育、區域經濟的發展等，應都包含在“十二五”規劃之中。具體從以下三個角度選擇，一是國務院9月8日會議確定的七大產業發展規劃；二是鋼鐵、水泥、汽車、煤炭、有色、機械、化工等傳統行業的節能降耗、并購重組、結構調整；三是中西部地區城市群、城市帶、東北地區的發展規劃等等。

策略上，我們繼續維持指數震蕩向上，復蘇、匯率推動價值股展開結構性行情的判斷。原因在于，中美匯率爭端升級為全球匯率戰爭的苗頭下，“升值推升中國資產”的故事和房地產市場調控令資金流向改變的預期，配合有經濟復蘇趨勢的數據，推動價值股展開估值修復行情。

配置上，首先，在經濟復蘇不斷確認、資金轉向的驅動下，地產、中小銀行、化工、煤炭、機械、部分有色金屬等低估值周期股維持強勢。其次，成長股短期震蕩整理，甚至不排除部分強勢股拉高出貨。繼續長線看好轉型經濟相關的成長股，但需要消化估值泡沫，等待更好的布局時機。

“十二五”規劃部分相關行業和個股一覽

代碼	名稱	行業	政策相關性	PE	PB	10月漲跌幅(%)
300007	漢威電子	物聯網	受到產業政策扶持	76.84	4.98	15.53
600019	寶鋼股份	鋼鐵	有產業整合機會	9.96	1.39	13.57
601600	中國鋁業	有色	有產業整合機會	79.81	3.32	11.22
600010	包鋼股份	鋼鐵	有產業整合機會	9.99	1.84	7.58
300034	鋼研高鈉	新材料	新材料受到“十二五”規劃支持	67.00	4.09	3.55
300026	紅日藥業	生物醫藥	受到產業政策扶持	44.97	4.15	0.18
300037	新宙邦	新能源	新能源受到“十二五”規劃支持	76.84	4.63	-3.51
300009	安科生物	生物醫藥	基因重組受到“十二五”規劃支持	60.55	6.35	-4.10
002390	信邦制藥	生物醫藥	列入國家生物產業支持名單	44.97	12.49	-8.33
600645	ST中源	生物醫藥	干細胞受到“十二五”規劃支持	55.86	21.86	-8.70