1929年：潛伏的危機導致美國經濟崩潰

1929年10月24日，在歷經10年的大牛市后，美國金融界崩潰了，股票一夜之間從頂巔跌入深淵。股指從363最高點跌至1932年7月40.56點，才宣告見底，最大跌幅超過90%，直至20年后的50年代才恢復到原來高點。

這次危機造成美國經濟在1929-1933年間下降30%，失業率從3%升至25%，達到5000萬人，

數以千計的人跳樓自殺，8812家銀行倒閉，上千億美元財富付諸東流，生產停滯，百業凋零，經濟危機加上大蕭條時間持續長達10年之久。

經濟泡沫化主要原因

1929年經濟大危機的原因在于，虛擬經濟膨脹與宏觀經濟超速增長過于成功，以致于沖昏了頭腦，美國忽略了可能導致危機的嚴重問題和一些潛在危機因素。

制造業發展過快、規模過大，經濟增長過于依賴投資，形成結構扭曲。根據美國1920年到1939年美國制造業指數階段的變化分析，從1920年開始，美國制造業飛速發展了10年。制造業保持了超過6%的增長速度。就工業技術而言，當時美國石油和鋼鐵工業已經得到長足發展，而新興技術引發的汽車、電氣和飛機工業革命方興未艾。投資用于新設備和新工廠的規模越來越龐大，1915年用于新設備和新工廠的投資約為6億美元，而到了1918年，這一數字已到25億美元，增長率超過300%！新工廠的建設和新設備的投入使用，為制造業的進一步加速發展打下了基礎。整個宏觀經濟形成生產—消費相互強化的循環機制，同時也形成了過熱狀態，過度擴張虛擬經濟，過于樂觀看待股市，無意識當中進入一種瘋狂狀態，對經濟發展存在的一系列問題和潛在危機因素已經渾然不覺。

美聯儲緊縮政策過于嚴厲。1929年8月9日，美聯儲根據宏觀經濟過熱情況，將利息提高到6%，將證券交易商的利率由5%提高到20%，使當時投機商們頃刻間陷入了資金短缺狀態，只好逃出股市。由于此舉也引領其他投資機構跟隨，股市流動性頓時陷入緊缺狀態，失去了支撐。而前期出逃的示范效果，股民對股市升值預期也發生180度轉變，出現股市拋售風潮。

美聯儲沒能及時制止銀行倒閉。股市出現大跌，一些銀行出現倒閉本屬平常，還在可控范圍內。但是美聯儲未及時干預，恢復公眾的信心，默許了銀行的倒閉。于是出現連鎖反應，一系列銀行擠兌風潮導致各家銀行人人自身難保，終于釀成金融系統崩潰。

新政引領美國經濟成功轉型

1933年3月4日，正是美國大蕭條最嚴重的時刻，富蘭克林·羅斯福臨危受命，成為美國第32任總統。在嚴峻的形勢下，為了對付前所未有的經濟衰退，挽救瀕于絕境中的美國經濟，羅斯福總統開始進行大刀闊斧的改革，在當時一些著名經濟學家建議下，吸收了計劃經濟思維，決心利用計劃經濟手段治理當時美國經濟，以便讓美國經濟盡快走出大危機陰影，并制定了一套新措施，史學家稱其為“新政”。(作者系商務部國際貿易經濟合作研究院研究員 作者:金柏松 )

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