2010年01月07日 07:29中國證券報－中證網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

□中證證券研究中心 王維波

由于2009年第四季度經營環境繼續向好，金融服務業全年業績有望同比增長15%以上，采掘業也有望實現增長。這兩大行業將成為拉動全年上市公司整體業績同比增長的主要力量。

金融業績增長或逾15%

2009年前三季度，金融服務業凈利潤同比增幅為7.35%，由于經營環境繼續向好，2009年四季度業績將進一步增長，預計全年業績同比增長幅度將超過15%。按其業績占比近50%粗算，其將拉動整體業績同比增長超過7.5%。

從2009年三季報看，金融服務業和采掘業是構成整體上市公司業績的支柱。根據Wind數據統計，2009年前三季度全部上市公司完成歸屬于母公司股東的凈利潤合計為7859.85億元，同比微降0.7%。其中，金融服務業實現凈利潤合計3877.38億元，占比達49.33%；采掘行業實現凈利潤合計1269.25億元，占比為16.15%。這兩大行業實現的凈利潤合計同比增長2.74%，兩大行業凈利潤絕對值占全部上市公司凈利潤的比重達65.48%。因此，其全年業績增長程度將對上市公司整體業績產生較大影響。

從2009年第四季度看，由于煤炭特別是動力煤價格在第四季度有明顯上漲，秦皇島動力煤價格上漲了約30%。因此，盡管2009年煤炭業業績前三季度同比下降9.18%，但預計全年業績同比將上漲5%左右。而原油價格2009年四季度也在高位波動，12月底較9月底漲幅為10.67%，因此，盡管石油采掘2009年前三季凈利潤下降6.32%，但預計全年業績可能持平或略有所增長。由此可見，采掘業2009年全年業績同比應有所增長，并推動整體業績有所增長。

電力料將不再拖累整體業績

2008年，火電全行業虧損，全年虧損達87.48億元，其中前三季度虧損51.63億元。2009年前三季度，火電業盈利126.71億元，盡管第四季度由于動力煤價上漲，火電業盈利可能受到一定影響，環比或有所下降，但由于發電量明顯增長，會對煤價有所抵消。若按前三季年化計算，全年凈利潤將實現169億元，全年同比將增長兩倍以上。與2008年相比，其不再拖累整體業績，并將形成一定的貢獻。

值得注意的是房地產行業，2009年房屋銷售火爆，盡管其中許多項目要到2010年才陸續進入結算形成利潤，但仍有不少項目將在2009年底前結算，并為上市公司帶來利潤。預計2009年全年業績同比增長幅度將超過前三季度31.74%的幅度，成為拉動整體業績增長的另一支重要力量。

化工業在2009年前三季度實現凈利潤606.85億元，同比大增81.92%，僅略低于2007年前三季度水平。2009年四季度，一些子行業有較好表現，如化纖價格上漲，其中，順丁橡膠價格12月底比10月初上漲23.97%。另外，中國石化預計全年業績同比增50%以上。預計化工行業全年業績仍會保持較高增速，將成為對整體業績增長有較大貢獻的行業之一。

另外，雖然凈利潤絕對額不是很大，在整體利潤中占比不高，但2009年前三季度增長幅度較大的行業如農林牧漁、信息設備、食品飲料、家電等也將推動整體業績增長。不過，在23個行業中，2009年前三季度仍有9個行業業績同比下降，下降幅度較大的有電子元器件、黑色金屬、有色金屬、交通運輸等，其將對整體業績形成負面影響。

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