2010年01月20日 06:41證券時報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

西南證券 張剛

盤面觀察，滬市公布首份年報的臥龍地產爆出了10派1元轉增8股的分配方案后，該股近4個交易日最大漲幅超過了30%。而1月份年報披露大幕才剛剛拉開，該如何把握后續可能高比例分配的個股機會呢？我們從分配能力和分配動力兩個角度給大家提供一些選股思路。

首先從財務指標看高分配能力。上市公司若要實施高比例分配，首先就要有高比例分配的能力，需要考量每股未分配利潤、每股資本公積金、每股現金流量金額。我們按照較為嚴格的選擇條件選出了61只股票，其中，市盈率最低的前十只股票為浦發銀行、深發展A、上實醫藥、東北制藥、賽馬實業、徐工機械、中國船舶、冀東水泥、曙光股份、金融街。

其次要有高分配動力，這主要源于三個方面。1、盤小價高。上市公司流動盤小，而股價卻很高，便會形成流動性較差的特點，不利投資者介入。而上市公司可以通過實施高比例轉增或送股，來稀釋股本，并降低股價，由小盤高價變為低價大盤以增加流動性。由此，我們選出流通股在1億股以下，股價在40元以上的股票76只。其中，每股未分配利潤在1元以上的有62只，每股公積金在2元以上的有33只。每股未分配利潤最高的前十只股票為東方園林、大華股份、機器人、洋河股份、華邦制藥、紅日藥業、揚農化工、中利科技、亞太股份、煙臺氨綸。

2、定向增發機構限售股解禁。曾于2009年1月份至4月份參與了上市公司定向增發的機構投資者，其限售股將于2010年1月份至4月份陸續解禁。由于2009年全年大盤累計上漲近80%，這部分資金的機會成本較高。對于參與定向增發而在解禁時獲利幅度較低的機構投資者，上市公司或出于道義，在年報分配方案中給予高比例分配，以答謝機構投資者一年前的慷慨解囊。在2010年1月份至4月份定向增發機構限售股解禁的上市公司有36家。其中，每股未分配利潤最高的前十只股票為興發集團、ST魯置業、滄州明珠、韶能股份、蘇寧環球、界龍實業、中鼎股份、金融街、建投能源、云南城投。

3、有公募增發計劃。根據證監會要求，上市公司若要公募再融資此前必須要有持續性的高比例現金分紅。2009年下半年以來，公布公開增發計劃的上市公司共有十家，按每股未分配利潤由大到小排序為赤天化、臥龍電氣、東港股份、華東數控、申能股份、國投新集、萬科A、現代制藥、大秦鐵路、萬向錢潮。其中，臥龍電氣已經公布了年報分配方案為10轉增3股派1元。

除了上述擇股辦法外，投資者也要結合市場走勢來進行操作。已經累計了較大升幅的臥龍電氣在公布完有高比例分配的年報分配方案后，出現回落，而并未累計較大漲幅的臥龍地產反而在年報公布高分配方案后持續走高。因此，投資者在擇股時，也要關注年報披露前股票走勢上是否已經充分地消化了利好因素。

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