2010年01月21日 00:0021世紀經(jīng)濟報道【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

本報記者 曉晴 廣州報道

“2009年證券行業(yè)已完美收官。從整體看，2009年行業(yè)復蘇路徑始終保持暢通并持續(xù)在向縱深發(fā)展。”中投證券研究所陳劍濤表示。

截至1月20日，包括廣發(fā)證券、申銀萬國、平安證券在內(nèi)的35家未上市券商在銀行間市場披露了2009年未經(jīng)審計財務(wù)數(shù)據(jù)。Wind資訊統(tǒng)計，上述券商去年累計實現(xiàn)營業(yè)收入707.64億元、利潤總額717.62億元、凈利潤311.55億元。

此前，中國證券業(yè)協(xié)會初步統(tǒng)計表明，2009年106家證券公司實現(xiàn)營業(yè)收入2050.41億元，累計實現(xiàn)凈利潤932.71億元，分別比上一年增長63.9%和93.5%。

經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占七成

“從分類業(yè)務(wù)的情況來看，經(jīng)紀業(yè)務(wù)的地位仍未被動搖。在券商所有收入中，經(jīng)紀收入約占七成。”陳劍濤指出。

相關(guān)證券公司未經(jīng)審計財務(wù)報告顯示，106家證券公司2050.41億元營業(yè)收入中，主營業(yè)務(wù)收入分別為代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入1419.45億元、證券承銷與保薦及財務(wù)顧問業(yè)務(wù)凈收入151.62億元、受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入15.96億元，證券投資收益(含公允價值變動)231.73億元。全年累計實現(xiàn)凈利潤932.71億元，104家公司實現(xiàn)盈利，占98.11%。

在已公布業(yè)績的35家未上市券商中，廣發(fā)證券暫居首位。2009年實現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入74.53億元，同比增長54.08%；證券承銷業(yè)務(wù)凈收入2.31億元，同比下降4.94%；受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入5920.47萬元，同比下降40.61%。實現(xiàn)投資收益16.02億元，同比下降40%；實現(xiàn)公允價值變動收益1122.94萬元。實現(xiàn)凈利潤49.25億元，同比增長49.97%。

此外，上述35家未上市券商中，2009年凈利潤超過10億元的券商還包括申銀萬國、中信建投、中投證券、方正證券、興業(yè)證券、平安證券，依次為凈利38.60億元、26.06億元、18.6億元、13.6億元、12.67億元、10.69億元。中信金通、湘財證券全年凈利也逼近10億元。

以申銀萬國為例。公司2009年經(jīng)紀業(yè)務(wù)收成豐厚，實現(xiàn)57.85億元的經(jīng)紀業(yè)務(wù)凈收入，成為支撐其業(yè)績增長的最主要因素。而其證券承銷業(yè)務(wù)凈收入?yún)s不到0.79億元，投資收益也不如2008年，僅為6.45億元。

不過，盡管各家券商在去年都獲利頗豐，但由于規(guī)模大小不同，獲利水平還是千差萬別，凈利最高的廣發(fā)證券較凈利最低的日信證券竟高出40多倍。2009年日信證券的營業(yè)收入和凈利潤分別僅有2.26億元和1.04億元。但日信證券同時也是2009年營業(yè)收入增幅最大的券商，該公司去年營業(yè)收入同比增長25倍。

上市券商中，以西南證券同比凈利增幅比例最大。公司發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2009年公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.33億元，同比增長189%；營業(yè)利潤12.29億元，同比增長520%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.7億元，同比增幅高達585%。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)成催化劑

陳劍濤指出，對券商整體而言，相對2009年的完美收官，2010年也不乏亮點，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍將繼續(xù)保持復蘇態(tài)勢。

“創(chuàng)新業(yè)務(wù)將成為行業(yè)催化劑。在現(xiàn)有盈利模式+融資融券+股指期貨條件下，2010年證券行業(yè)的成長率為19.8%-26.6%。”陳劍濤稱。

“融資融券將在2010年為行業(yè)帶來94.19億-143.17億元增量業(yè)務(wù)收入。其中，在日均交易2000-2200億元，融資融券對交易額的放大比例為8%-12%，行業(yè)傭金率0.15%的假設(shè)下，融資融券市場放大功能帶來的傭金收入在58億元—96億元之間；若按開展融資業(yè)務(wù)保守利差5%的下限進行測算，2010年券商通過融資、融券帶來的利息收入將分別在27億—36億之間。”

此外，陳劍濤預(yù)計，股指期貨今年推出還將為行業(yè)帶來57.6億-63.4億元的增量業(yè)務(wù)收入。

中金公司分析員王松柏指出，在證券公司兩年內(nèi)僅僅使用 50%自有資金和固定收益類投資開展業(yè)務(wù)、融資融券利率為10%的假設(shè)下，融資融券對今年業(yè)績的放大比例為12%；在證券金融公司設(shè)立之后，融資融券對業(yè)績的放大比例有望提升到25%以上。

至于券商業(yè)務(wù)收入主要來源的經(jīng)紀業(yè)務(wù)，陳劍濤認為，今年經(jīng)紀業(yè)務(wù)將繼續(xù)高位運行，日均交易量料繼續(xù)保持在2100億以上的規(guī)模。

不過，王松柏稱，經(jīng)紀業(yè)務(wù)再現(xiàn)2006年、2007年爆發(fā)式增長的概率已經(jīng)極低；同時隨著中國證監(jiān)會對現(xiàn)有服務(wù)部在2010年10月升級完畢時限的臨近和對營業(yè)網(wǎng)點審批的逐步放松，經(jīng)紀業(yè)務(wù)凈手續(xù)費率逐年下滑已成必然。

“我們預(yù)測2010年將與2009年基本持平；凈手續(xù)費率將在2009年1.25%。的基礎(chǔ)上繼續(xù)下滑5%至1.19%。。在此之后日均股票交易額將穩(wěn)定增長，但凈手續(xù)費率將持續(xù)小幅下滑。”王松柏稱。

此外，承銷業(yè)務(wù)方面，在股票承銷費率在2.5%-2.7%的保守前提假設(shè)下，陳劍濤認為，2010年券商股票承銷收入預(yù)計在132億-161億元之間；債券承銷收入預(yù)計在57億-85億元之間。2010年券商承銷業(yè)務(wù)收入預(yù)計在189億-246億元之間。“預(yù)計行業(yè)全年利潤貢獻率約為9.6%-10.3%”。

對于自營業(yè)務(wù)，陳劍濤稱，“今年自營業(yè)務(wù)不差錢，在有效把握脈動后，自營業(yè)務(wù)收益仍將可觀，在現(xiàn)有盈利模式下，行業(yè)全年利潤貢獻率將達13%-14%。”

相對陳劍濤對券商自營業(yè)務(wù)的樂觀預(yù)測，王松柏則顯得有些謹慎。他認為，在股票市場2010年繼續(xù)大幅上漲50%以上概率較低、持續(xù)經(jīng)營和再融資將導致權(quán)益類投資的配置比例逐步降低的前提下，自營業(yè)務(wù)投資收益率將難以明顯提升，自營業(yè)務(wù)長期投資收益率難以超過10%。

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