5行業三季度業績持續增長 159只預喜股備受關注

2010年09月15日 07:30證券日報【大中小】【打印】共有評論0條

□ 本報記者趙子強張穎

8月宏觀數據出現很多積極因素，整體經濟企穩趨勢明顯，影響市場走勢的有利因素進一步增強，投資者信心恢復，圍繞業績增長的市場熱點開始活躍。據統計，申萬一級行業中，僅有房地產、金融服務、食品飲料、醫藥生物和機械設備等五類行業持續5年實現三季度凈利潤同比增長，行業業績持續增長能力和抗風險能力較強。這5類行業中，159只三季報業績預增股更值得關注，《證券日報》市場研究中心從行業基本面和市場表現等多個方面，分析相關行業與個股的投資價值。

房地產 5年平均增幅40.34%

據《證券日報》市場研究中心統計，持續5年三季報業績同比增長的行業中，房地產行業(申萬一級行業)平均增幅位列冠軍，自2005年以來5年的凈利總額平均增幅為40.342%，房地產行業持續的業績增長，的確為市場帶來了太多驚喜。房地產行業三季報歸屬母公司股東的凈利潤合計從2004年中報的344156.23萬元增長到2009年三季報的1906969.45萬元，增長4.54倍。這5年來三季報歸屬母公司股東的凈利潤每年的增長情況分別是：2005年三季報同比增長48.6%、2006年三季報同比增長34.18%、2007年三季報同比增長72.17%、2008年三季報同比增長23.03%、2009年三季報同比增長23.74%。房地產行業今年三報預喜的公司已達28家，占已發布業績預告房地產公司家數的73.68%。

房地產行業指數近期處于震蕩下行之中，整理態勢明顯。截止9月14日，7月以來房地產板塊流通加權平均股價已經上漲17.55%，而同期上證指數漲幅僅為12.10%，房地產板塊跑贏上證指數5.45個百分點。

個股數據顯示，業績預喜的28只房地產股中，有25只個股跑贏上證指數，占預喜房地產股總數的89.29%。截至9月14日收盤，預喜房地產股7月以來上漲冠軍中茵股份漲幅高達62.28%，另有世聯地產(57.08%)、天倫置業(49.76%)、深振業A(47.24%)、大港股份(43.81%)、深天健(39.32%)、陽光城(38.30%)、浙江廣廈(33.48%)、創興置業(30.78%)等8只個股累計漲幅超過30%。

國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌9月8日表示，政府對地方融資平臺、房地產市場以及產能過剩的調控政策不會改變。他指出中國房地產應建立消費品主導市場而非股票市場，市場價格短期內出現的波動并非調控變化的體現。

9月7日，工業和信息化部運行監測協調局與社科院工業經濟研究所聯合發布的《中國工業經濟運行2010年夏季報告》指出，要選擇好房產稅征收政策出臺的合適時機。報告還提到，今年以來新的房地產調控政策盡管取得初步效果，但房價總體上仍在高位運行，交易量大幅萎縮，對工業經濟運行的影響不容忽視。這是近一個月來，明確提及房產稅征收的第三個部委。

1-8月份，全國房屋新開工面積10.48億平方米，同比增長66.1%；房地產開發投資2.84億元，同比增長36.7%。新開工面積同比相比上個月下降1.6個百分點，但仍然在高位運行。長江證券預計今年開發投資將增長17%左右。

2010年第三季度，地產行業新盤推出量較上半年出現巨幅增長。數據顯示，北京9月計劃開盤的普宅項目共46個。相比新政后的5至8月四個月的21個、27個、27個、18個預售入市項目數量，均有非常明顯的上漲。預計9、10月份兩個月將有大約80個新盤入市。隨著新盤推出的增長，8月最后一周，地產成交量與價格出現雙雙上漲。市場預期突然轉好，普遍認為隨著金九銀十傳統銷售旺季的到來，地產行業將走出低谷，迎來新一輪的增長。

金融服務 5年平均增幅38.39%

據《證券日報》市場研究中心統計，持續5年三季報業績同比增長的行業中，金融服務行業(申萬一級行業)平均增幅位列亞軍，自2005年以來5年的凈利總額平均增幅為38.392%。金融服務行業三季報歸屬母公司股東的凈利潤合計從2004年中報的712929.85萬元增長到2009年三季報的38806135.15萬元，增長53.43倍。這5年來三季報歸屬母公司股東的凈利潤每年的增長情況分別是：2005年三季報同比增長14.8%、2006年三季報同比增長79.54%、2007年三季報同比增長76.49%、2008年三季報同比增長11.54%、2009年三季報同比增長9.59%。金融服務行業今年三報預喜的公司為1家，占已發布業績預告金融服務公司家數的25%，今年中期該行業實現凈利潤同比增長26.53%。

金融服務行業指數近三個月以來處于低位整理之中。截止9月14日，7月以來金融服務板塊流通加權平均股價上漲0.11%，而同期上證指數漲幅為12.10%，金融服務板塊跑輸上證指數11.99個百分點，從估值的角度看，金融股動態市盈率TTM僅為11.29倍，處于歷史低位。

個股數據顯示，41只個股交易中的金融服務類個股，有10只跑贏上證指數，占金融服務股總數的24.39%。截至9月14日收盤，唯一預喜的金融服務股寧波銀行7月以來上漲16.61。另外S前鋒(33.66%)、香溢融通(33.56%)、愛建股份(33.29%)、國金證券(26.54%)、宏源證券(20.44%)等5只個股7月以來累計漲幅超過20%。

8月宏觀經濟運行數據顯示，單月工業和消費數據增速環比回升，但1-8月累計數據仍然低迷；CPI同比增速再創09年以來新高，但1-8月累計數據增速仍在監管目標區間內；作為領先指標的PPI單月及累計增速較7月均明顯回落，顯示未來物價壓力或將緩解。鑒于當前仍顯低迷的宏觀經濟，以及CPI即將觸頂回落的預期，預計貨幣政策年內將仍以公開市場操作等數量型工具為主，動用準備金率或基準利率的可能性較小。

8月金融統計數據超過了符合預期，其中貸款新增額5453億元超過了我們對新增貸款維持在5000億元左右的判斷，比7月的5328億提高124億元，新增貸款一改連續4個月的環比下降局面，出現了小幅環比上升。按照全年7.5萬億的投放預期，未來4個月的投放壓力較小。同時，存款在8月份單月新增1.08萬億，行業整體的貸存比壓力不大。預計目前的宏觀經濟情況不會出現明顯的波動，利率市場化進程和融資平臺貸款的系統性風險都不會短期內對銀行業構成重大風險。光大證券認為，當前板塊偏低估值已對諸多宏觀、市場及行業面的負面因素有了充分反映；但短期內估值回補仍缺乏有力的催化因素。

券商方面，2010年上半年上市券商營業收入同比下降8.95%，好于15.15%的行業平均降幅；凈利潤同比下降22.06%，好于33.10%的行業平均降幅；經紀業務收入仍是券商主要收入來源，上市券商經紀業務收入占比為62.08%，略低于66%的行業平均水平；上市券商承銷及利息收入占比顯著提升，分別由09年的4.82%和6.25%，躍升至2010上半年的17.68%和10.64%。

食品飲料 5年平均增幅30.13%

據《證券日報》市場研究中心統計，持續5年三季報業績同比增長的行業中，食品飲料行業(申萬一級行業)平均增幅位列季軍，自2005年以來5年的凈利總額平均增幅為30.128%。食品飲料行業三季報歸屬母公司股東的凈利潤合計從2004年中報的322418.62萬元增長到2009年三季報的1309502.01萬元，增長3.06倍。這5年來三季報歸屬母公司股東的凈利潤每年的增長情況分別是：2005年三季報同比增長7.2%、2006年三季報同比增長42.17%、2007年三季報同比增長33.03%、2008年三季報同比增長27.92%、2009年三季報同比增長40.32%。食品飲料行業今年三報預喜的公司為10家，占已發布業績預告食品飲料公司家數的62.50%，今年中期該行業實現凈利潤同比增長29.04%。

食品飲料行業指數近期處于單邊上漲過程中。截止9月14日，7月以來食品飲料板塊流通加權平均股價上漲32.54%，而同期上證指數漲幅為12.10%，食品飲料板塊跑贏上證指數20.44個百分點，從估值的角度看，食品飲料股動態市盈率TTM為43.35倍，相對偏高。

個股數據顯示，業績預喜的10只食品飲料股中，全部跑贏上證指數。截至9月14日收盤，預喜食品飲料股7月以來上漲冠軍皇氏乳業漲幅高達62.65%，另有貴糖股份(39.68%)、承德露露(37.51%)、三全食品(35.25%)、*ST南方(34.75%)、洋河股份(34.40%)等5只個股累計漲幅超過30%。

上半年食品飲料行業在消費升級以及漲價的大背景下，實現營業收入1022億元，同比增長18.9%，實現凈利潤122.89億元，同比增長28.31%。隨著旺季的來臨以及提價的逐步兌現，高端白酒有望進入估值提升階段，并推升整個白酒行業的上漲。上半年實現主營收入182億元，同比增長27.48%，實現凈利潤4.75億元，同比增長12.96%。隨著豬肉價格進入上漲周期，肉制品行業將整體進入毛利率提升的階段，帶動行業業績的快速增長。

白酒方面，一線保持穩定，二線提速明顯。白酒行業景氣持續，產銷量和產品價格持續增長，量價齊升推動行業上半年業績增速提升。預計一線龍頭企業的高檔酒的銷售量實現穩定增長，下半年提價預期增強，繼續推薦。二線地方性白酒企業通過調整產品結構迎合市場需求實現銷量和盈利能力的提升推動業績快速上升，預計高增速將繼續保持2-3年。

葡萄酒方面，行業保持較快增長，龍頭企業受益。葡萄酒行業產銷量增速高于其它酒類，未來增長潛力也較大。

啤酒方面，產品結構提升，行業整合提速。今年上半年啤酒行業銷量增速較低，龍頭企業通過增加高檔產品銷售占比實現凈利潤提升，同時今年青啤、雪花、燕啤等加速收購和新建產能步伐，行業整合提速，長期看好啤酒行業投資價值。

乳品方面，行業增速趨穩，伊利收入超過蒙牛。目前，乳品行業的增速穩定在10%左右，預計未來將保持在這一水平。

屠宰及肉制品方面，短期生豬價格將繼續上漲。華泰聯合認為，隨著中秋、國慶消費旺季的臨近，短期內生豬價格將走出一波上漲行情。

醫藥生物 5年平均增幅26.03%

據《證券日報》市場研究中心統計，持續5年三季報業績同比增長的行業中，醫藥生物行業(申萬一級行業)平均增幅位列第四名，自2005年以來5年的凈利總額平均增幅為26.028%。醫藥生物行業三季報歸屬母公司股東的凈利潤合計從2004年中報的366725.51萬元增長到2009年三季報的1170010.95萬元，增長2.19倍。這5年來三季報歸屬母公司股東的凈利潤每年的增長情況分別是：2005年三季報同比增長9.68%、2006年三季報同比增長3.96%、2007年三季報同比增長52.88%、2008年三季報同比增長42.56%、2009年三季報同比增長21.06%。醫藥生物行業今年三報預喜的公司為37家，占已發布業績預告醫藥生物公司家數的72.55%，今年中期該行業實現凈利潤同比增長32.94%。

醫藥生物行業指數近期不斷創出歷史新高，強勢特征明顯。截止9月14日，7月以來醫藥生物板塊流通加權平均股價上漲31.14%，而同期上證指數漲幅為12.10%，醫藥生物板塊跑贏上證指數19.04個百分點，從估值的角度看，醫藥生物股動態市盈率TTM為43.5倍，相對偏高。

個股數據顯示，業績預喜的37只醫藥生物股中，有34只個股跑贏上證指數，占該行業預喜公司總數的91.89%。截至9月14日收盤，預喜醫藥生物股7月以來上漲冠軍嘉應制藥漲幅高達76.27%，另有海翔藥業(59.84%)、健康元(58.56%)、獨一味(54.87%)、通化金馬(45.98%)、上海萊士(45.30%)、ST國農(41.67%)、金宇集團(41.34%)、浙江震元(40.81%)、白云山A(39.96%)、眾生藥業(38.90%)、新和成(37.83%)、奇正藏藥(36.61%)、京新藥業(34.61%)、九安醫療(33.56%)、海王生物(30.84%)等15只個股累計漲幅超過30%。

2010年上半年醫藥行業營業收入、利潤總額和歸屬母公司凈利潤分別同比增長了23%、31%和32%，超過一半的公司凈利潤增速在30%以上，除了醫藥商業板塊外，幾乎所有子行業均有不錯的表現。

截止到2010年5月醫藥行業實現銷售收入4149.30億元，同比增長27.82%，實現利潤總額為429.91億元，同比增長39.07%，收入和利潤同比增幅繼續保持高位。醫藥企業虧損數量和虧損數額比例都呈現出明顯下降趨勢，行業景氣度持續提高。

目前，醫藥板塊整體業績增長強勁。原料藥和生物制藥表現最為突出，營業收入分別同比增長31.4%和37.1%；凈利潤分別同比增長57.6%和67.0%；化學制劑繼續保持穩健增長；中藥表現優異，業績加速增長；醫藥商業差強人意，凈利潤增速個位數；醫療器械有所分化，龍頭公司高速增長。

在2009年上半年醫藥板塊的凈利潤基數明顯低于下半年的情況下，今年下半年醫藥板塊的盈利增速將有所放緩；同時，國家藥品價格政策還未正式落地，新一輪的醫保招標也蘊含潛在的藥品降價風險。在行業增速放緩、國家藥品價格政策不明朗以及醫藥板塊溢價率高企的情況下，興業證券認為，總體保持謹慎，但提示投資者繼續關注醫藥個股的投資機會。

民生證券表示，個股層面仍不乏精彩，把上半年業績增長較快的個股主要概括為三大因素：原料藥市場復蘇和產品漲價、高盈利的處方藥產品、企業經營面的改善，這三大因素構成了現階段行業的投資主線。

機械設備 5年平均增幅17.69%

據《證券日報》市場研究中心統計，持續5年三季報業績同比增長的行業中，機械設備行業(申萬一級行業)平均增幅位列第五名，自2005年以來5年的凈利總額平均增幅為17.686%。機械設備行業三季報歸屬母公司股東的凈利潤合計從2004年中報的613491.29萬元增長到2009年三季報的1814843.71萬元，增長1.96倍。這5年來三季報歸屬母公司股東的凈利潤每年的增長情況分別是：2005年三季報同比增長5.89%、2006年三季報同比增長27.59%、2007年三季報同比增長51.51%、2008年三季報同比增長2.61%、2009年三季報同比增長0.83%。機械設備行業今年三報預喜的公司為83家，占已發布業績預告機械設備公司家數的83%，今年中期該行業實現凈利潤同比增長39.7%。

機械設備行業指數近期創出2年半以來新高，仍然保著繼續增長的勢頭。截止9月14日，7月以來機械設備板塊流通加權平均股價上漲35.02%，而同期上證指數漲幅為12.10%，機械設備板塊跑贏上證指數15.98個百分點，機械設備股動態市盈率TTM為36.52倍。

個股數據顯示，業績預喜的83只機械設備股中，有74只個股跑贏上證指數，占該行業預喜公司總數的89.16%。截至9月14日收盤，預喜機械設備股7月以來上漲冠軍成飛集成漲幅高達268.64%，另有江特電機(108.66%)、恒星科技(91.64%)、華東數控(72.36%)、東源電器(55.48%)、奧特迅(52.29%)、銀星能源(51.47%)、航天科技(50.69%)、江蘇神通(47.05%)、康力電梯(46.60%)、上工申貝(45.92%)、深圳惠程(44.23%)、濱州活塞(42.86%)、漢鐘精機(41.59%)、華銳鑄鋼(40.84%)、奧普光電(40.19%)、巨輪股份(40.10%)、廈工股份(40.02%)等17只個股累計漲幅超過40%。

機械行業上半年景氣維持高位。今年上半年我國機械工業產銷同比增長均超過35%，增速創近年新高，預計全年產銷和利潤增長可達20%左右，出口創匯增長速度可達15%左右。

機械板塊上半年經營狀況很理想。機械板塊上市公司2010年中期實現收入4160.58億元，同比增長31.99%，實現凈利302.24億元，同比增長38.36%，加權平均每股收益0.2071元，加權平均凈資產收益率6.35%，均低于兩市平均水平。每股經營活動凈現金流-0.0362元，低于兩市平均水平。

工程機械、機床工具盈利倍增。上半年工程機械上市公司實現收入821.82億元，同比增長68.17%，實現凈利94.55億元，同比增長122.74%；凈資產收益率17.31%，同比增長為109.6%。上半年機床工具上市公司實現收入72.21億元，同比增長58.29%，實現凈利4.85億元，同比增長99.58%；凈資產收益率6.78%，同比增長為53.52%。

電氣設備復蘇相對平緩。上半年電氣設備上市公司實現收入1126億元，同比增長18.97%，實現凈利86億元，同比增長19.78%；凈資產收益率6.25%，同比增長為-18.85%。

重礦機械經營狀況低迷。上半年重礦機械上市公司實現收入184.33億元，同比增長8.38%，實現凈利17.25億元，同比增長3.21%；凈資產收益率5.33%，同比增長為-40.83%。

機械行業未來仍以新興行業為主。民族證券預計下半年機械行業各子行業的發展差距將有縮小，增長較快的工程機械和機床工具增速將適度回落。維持行業中性評級，未來關注重點依然是符合經濟結構調整的新興行業，如高鐵、核電、智能電網、電動汽車相關零部件、節能減排等。

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