2010年12月18日 03:50證券日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

2010年，我國消費增速異常強勁，無論是實際增速還是名義增速均為近十年的最高值，國內(nèi)經(jīng)濟處于大眾消費啟動的起點上。隨著收入分配調(diào)整的深入以及擴大消費需求的長效機制建立，2011年A股市場上的大消費板塊將直接受益，投資者可用行業(yè)和公司的成長性、利潤增長率、現(xiàn)金流來驗證結(jié)果。

11月12日以來，大盤下跌8.07%，而以汽車、酒店旅游、家電、品牌服裝等行業(yè)為代表的大消費概念股，卻逆市上漲，迎來了久違的“百花齊放”局面。歷史經(jīng)驗表明，每到年底，大消費概念股都會有一波行情，且往往延續(xù)到隔年的一季度。

大消費時代的到來為投資者提供挖掘大牛股的歷史機遇。《證券日報》市場研究中心本期“價值選股”，立足經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大趨勢，將大消費概念估值相對比較便宜的藍籌股篩選出來。短期來看，這8只股票將繼續(xù)維持強勢。

利好政策顯疊加效應 汽車股上漲“不減速”

2011年，政策有望持續(xù)驅(qū)動汽車產(chǎn)業(yè)的投資機會，汽車行業(yè)產(chǎn)能將維持緊平衡，企業(yè)盈利能力有望穩(wěn)中有升。根據(jù)企業(yè)已公布的擴產(chǎn)計劃，2010-2012年乘用車行業(yè)產(chǎn)能復合增速為10-12%，考慮到部分企業(yè)隱性擴產(chǎn)，預計產(chǎn)能實際增速不高于15%，略低于需求增速。另外，產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃、購買補貼、研發(fā)支持等政策仍有望持續(xù)驅(qū)動行業(yè)投資機會。

本周主力吸籌28只汽車股

據(jù)《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統(tǒng)計，本周汽車板塊指數(shù)上漲3.50%，跑贏上證指數(shù)1.65個百分點，階段主力資金凈流出量達3.56億元，周換手率為6.05%，技術(shù)上該板塊面臨變盤選擇。

具體數(shù)據(jù)來看，該板塊有28只個股被主力資金積極介入，占該板塊交易中58只個股總數(shù)的49.12%，這些個股合計主力資金凈流入32285.34萬元，平均每股主力資金凈流入1153.048萬元，另有29只個股呈現(xiàn)主力資金凈流出，流出額為67853.96萬元。主力資金凈流入的個股中，中國重汽、銀輪股份、特爾佳、一汽夏利、萬里揚等15只個股，凈流入均超過1000萬元。

其中，中國重汽本周主力資金凈流入3585.006萬元，排名第一，周漲幅達8.92%，換手率為15.80%。中國重汽是國內(nèi)15噸級以上載重汽車最大的生產(chǎn)企業(yè)，是國內(nèi)重卡行業(yè)運行質(zhì)量最好的企業(yè)之一，連同集團在產(chǎn)銷規(guī)模上已進入世界重卡行業(yè)最前列。國家頒布了的《中華人民共和國道路交通安全法》，對機動車開展了超限超載治理工作。大股東中國重汽集團擁有各類車型760多個，形成了國內(nèi)最完善的卡車整車產(chǎn)品系列型譜。中國重汽提出了實施國際化戰(zhàn)略的目標：逐步實現(xiàn)品牌、資本、管理、人才、技術(shù)、市場的國際化，力爭到2010年把“中國重汽”建成國際知名汽車品牌，力爭進入世界500強。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計資料顯示，2010年上半年公司連同母公司市場占有率達到了19.79%。

銀輪股份本周主力資金凈流入2743.018萬元，排名第二，周漲幅達18.96%，換手率為27.37%。公司是國內(nèi)最大汽車熱交換器制造企業(yè)之一，在機油冷卻器、中冷器制造領(lǐng)域居于龍頭地位，年生產(chǎn)能力達到505萬臺，主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量在全行業(yè)中高居第一。產(chǎn)品為應用于發(fā)動機系統(tǒng)和自動變速箱系統(tǒng)關(guān)鍵零部件，廣泛運用于汽車、工程機械、船舶等動力機械領(lǐng)域。被國家質(zhì)量監(jiān)督管理檢驗檢疫總局認定為質(zhì)量國家免檢產(chǎn)品(2006年-2009年)。“銀輪”商標為浙江省著名商標。“汽車散熱總成”榮獲“中國名牌”產(chǎn)品稱號。

特爾佳本周主力資金凈流入2715.793萬元，排名第三，周漲幅18.95%，換手率63.17%。公司為我國電渦流緩速器行業(yè)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品在國內(nèi)電渦流緩速器市場占有率達到40%左右，產(chǎn)品技術(shù)水平已達到國際先進水平。

汽車股成長能力顯著增強

繼2009年汽車工業(yè)井噴式發(fā)展之后，2010年國內(nèi)汽車工業(yè)繼續(xù)奏凱，全年保持高位平穩(wěn)運行，預計產(chǎn)銷量突破1700萬輛，同比增長24%以上。

具體來看，商、乘用車銷量同比增加，增長趨勢平穩(wěn)。2010年前10月，基本型乘用車產(chǎn)銷大體平衡，均為763萬輛左右，同比增長30%。從月度看，1月出現(xiàn)111%的全年最高同比增長率，7月滑至報告期谷底，僅為9%。相比2009年強勁增長勢頭，2010年基本型乘用車銷售量雖然同比增加，但是增長率趨勢平穩(wěn)。交叉型乘用車表現(xiàn)良好，市占率略有下降。2010年1-10月，交叉型乘用車的銷售量為205萬輛，同期國內(nèi)汽車總銷售量為1468萬輛，占比約為14%。作為2009年受惠于行業(yè)振興規(guī)劃的主力車型，2009年全年該型乘用車銷量為195萬輛，約占國內(nèi)汽車總銷量的14%。其中2009年1-10月銷售量為169萬輛，占比同期汽車總銷售量的16%。2010年前10個月交叉型乘用車雖然絕對數(shù)量超過去年同期，但是市場占有率同比下降2個百分點。

2010年實施的“以舊換新”、“購置稅減征”、“新能源汽車補貼”和“節(jié)能汽車補貼”等行業(yè)發(fā)展鼓勵政策直接刺激了汽車消費。據(jù)統(tǒng)計，購置稅減征政策對中國汽車市場的直接推動作用相當可觀。以2010年前7個月全行業(yè)銷售量計算，政策效應提升銷量近100萬輛以上，約占前7月累計銷量的14%。除新頒布的新能源和節(jié)能汽車補貼在2010年下半年開始實施，沒有規(guī)定結(jié)束日期以外，其他各項政策的執(zhí)行期均到本年底結(jié)束，其中包括影響重大的“購置稅減征”。在利好政策的疊加效應下，汽車及零部件企業(yè)成長能力均有顯著增強。2010年前三季度汽車企業(yè)的銷售毛利率、主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤率同比均大幅增長，表明企業(yè)成長能力迅速提高，但是上述三項指標逐季降低，增幅逐漸收窄。中信證券預計，未來3-5年，中國汽車銷量將維持10-15%的復合增長。中國仍處于汽車快速普及期，顯著偏低的保有率水平、快速提升的購買能力和購買意愿是核心驅(qū)動因素。過去10年中國汽車需求CAGR達24%，預計2011年汽車銷量增長10-15%，轎車有望超過158%。交通、能源、環(huán)保問題伴隨汽車發(fā)展整個過程，難以對銷量增長形成實質(zhì)性制約。汽車行業(yè)產(chǎn)能將維持緊平衡，企業(yè)盈利能力有望穩(wěn)中有升。根據(jù)企業(yè)已公布的擴產(chǎn)計劃，2010一2012年乘用車行業(yè)產(chǎn)能復合增速為10-12%，考慮到部分企業(yè)隱性擴產(chǎn)，預計產(chǎn)能實際增速不高于15%，略低于需求增速。汽車行業(yè)產(chǎn)能利用率將維持較高水平，企業(yè)盈利能力有望穩(wěn)中有升。

機構(gòu)：汽車行業(yè)評級有分歧

西南證券在2011年行業(yè)投資策略中指出，由于行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，需把握三大投資機遇。1、社會發(fā)展機遇：關(guān)注小排量、自主品牌、新能源技術(shù)應用和公共交通；2、行業(yè)發(fā)展機遇：把握行業(yè)兼并重組題材；3、企業(yè)發(fā)展機遇：選擇壟斷性較強、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)完善、盈利模式完整的行業(yè)龍頭企業(yè)。同時，給予上海汽車、福田汽車、長安汽車“買入”的投資評級。給予宇通客車、福耀玻璃、中鼎股份“增持”的投資評級。但西南證券給予行業(yè)“弱于大市”的投資評級。

而中信證券在2011年行業(yè)報告中維持汽車行業(yè)“強于大市”評級。報告認為汽車行業(yè)2011年銷量、盈利增長確定性較大，而估值處于市場低端和歷史低位。推薦重點關(guān)注盈利能力強、估值低的白馬公司，如：上海汽車、一汽富維、華域汽車、悅達投資、一汽轎車、福耀玻璃、威孚高科、江鈴汽車、宇通客車，以及新能源、重組、汽車流通領(lǐng)域的相關(guān)公司。

中信證券和西南證券同時看好的公司有：上海汽車，福耀玻璃，宇通客車。

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