2011年A股:重在“結(jié)構(gòu)性”機會
周旋在“確定” 和“不確定”之間
新華社記者 潘清
告別震蕩的2010年,滬深股市隨中國經(jīng)濟邁入了“十二五”規(guī)劃的開局之年。對于周旋在各種“確定”與“不確定”之間的A股市場而言,“震蕩”和“結(jié)構(gòu)性”或成為新一年最顯著的特征。
確定:經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來投資機會
“十二五”規(guī)劃開局,意味著中國步入經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期。新一輪五年規(guī)劃,為中國經(jīng)濟、社會、民生勾勒出了新的發(fā)展路徑與圖景。映射在資本市場,諸多投資主題開始呈現(xiàn)趨熱態(tài)勢。
民生加銀基金管理有限公司研究部總監(jiān)陳東表示,向“內(nèi)需導(dǎo)向型”轉(zhuǎn)變是中國經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢,內(nèi)需的長期持續(xù)增長將成為資本市場重要的主題和亮點。
在陳東看來,受益于內(nèi)需增長的行業(yè)可細分為兩大類:一類是受益于國內(nèi)消費需求增長的行業(yè),包括面向消費終端的食品飲料、醫(yī)藥等行業(yè),以及為消費終端行業(yè)提供原材料、中間產(chǎn)品和服務(wù)的化工、交通運輸、信息技術(shù)等行業(yè);另一大類是受益于國內(nèi)投資需求增長的行業(yè),如工程建筑、建材、煤炭、石油等。
與此同時,新興產(chǎn)業(yè)有望成為A股市場的另一大熱點所在。“作為‘十二五’規(guī)劃及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的直接受益產(chǎn)業(yè),節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料、新能源汽車等將綻放出巨大的成長潛力。這也會給相關(guān)上市公司帶來成長動力。”天相投資顧問有限公司首席分析師仇彥英說。
歲末年初,中海環(huán)保新能源主題、民生加銀內(nèi)需增長等新基金相繼發(fā)行。從中,人們已經(jīng)聽出了機構(gòu)投資者追隨經(jīng)濟熱點的腳步聲。
不確定:市場環(huán)境不斷變化
在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供“確定性機會”的同時,從全球量化寬松到中國本土流動性緊縮,市場環(huán)境不斷變化帶來的“不確定性”,也將對A股市場形成困擾。
2010年,中國旁觀了歐債危機的不斷蔓延,也切身感受到了全球資本流動格局的改變。在滬深股指一次又一次頗為詭異的震蕩背后,不乏國際熱錢投機A股的身影。
上投摩根全球摩根新興市場基金擬任基金經(jīng)理王邦祺表示,勞動力成本優(yōu)勢、人口紅利效應(yīng)以及石油、鐵礦石等戰(zhàn)略性資源的豐富產(chǎn)量,都是新興市場未來實現(xiàn)跨越式發(fā)展的基礎(chǔ)。在近年來美日等經(jīng)濟體經(jīng)濟復(fù)蘇乏力并普遍執(zhí)行低利率貨幣政策的背景下,追逐高收益的資本加速流入以中國為代表的新興市場。有機構(gòu)預(yù)測,2010年流入新興市場的股票資金將達到1860億元,三倍于2005年至2009年的年平均水平。
而歲末央行兩度加息,也預(yù)示著A股市場環(huán)境的多變。紐銀梅隆西部基金管理有限公司CEO胡斌博士認為,2011年央行或?qū)⒉扇±省⒋婵顪蕚浣鹇省R率的“三率齊調(diào)”的措施,以貫徹“調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、抗通脹、保民生”的中央精神,努力實現(xiàn)政府經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定和諧平衡的目標。
“縱觀2011年,全球經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性對中國經(jīng)濟發(fā)展和政策調(diào)整的影響依舊,傳導(dǎo)到A股市場,則將表現(xiàn)為全年的震蕩行情。”胡斌說。
博弈下的結(jié)構(gòu)性機會
在許多市場人士看來,在“確定”和“不確定”同時存在的情況下,A股市場在2011年或?qū)⒈憩F(xiàn)為“博弈下的結(jié)構(gòu)性機會”。
來自眾祿基金研究中心的觀點認為,經(jīng)歷了2010年下滑探底之后的2011年中國經(jīng)濟逐漸步入平穩(wěn)運行階段,A股平均市盈率位于2006年以來的平均水平以下,這些都將對股指構(gòu)成支持。與此同時,通脹在一段時間內(nèi)仍將處于高位,貨幣政策轉(zhuǎn)為穩(wěn)健,加息預(yù)期較強,海外經(jīng)濟復(fù)蘇進程等不確定性,也會對股指造成一定的壓力。
眾祿基金研究中心認為,通脹與政策博弈是上半年市場關(guān)注的焦點,而隨著通脹趨勢性回落,關(guān)注點將轉(zhuǎn)到經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整上來,獲利的機會在于把握“個股結(jié)構(gòu)性機會”和“悲觀預(yù)期修正的階段性機會”。
胡斌也認為,在全球經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性,以及中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和發(fā)展的確定性因素作用下,“結(jié)構(gòu)性的、局部”的小牛市將伴隨震蕩而產(chǎn)生。投資者不宜過分緊張短期的股市表現(xiàn),而應(yīng)拉長視線,理性分析階段性交替出現(xiàn)的行情規(guī)律,并作出前瞻性的預(yù)判。
對于投資者而言,“結(jié)構(gòu)性”的行情和機會,意味著需要比以往更關(guān)注宏觀經(jīng)濟的走向和相關(guān)政策的變化,需要更深入地研究行業(yè)和上市公司的基本面。這無疑會讓他們變得更為理性和冷靜。
更多數(shù)據(jù),請訪問鳳凰網(wǎng)財經(jīng)數(shù)據(jù)中心(http://app.www.qianchuanzi.net/data/)
相關(guān)專題:
免責聲明:本文僅代表作者個人觀點,與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實,對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。
|
|
|
| 分享到: |
| 共有評論0條 點擊查看 | ||
|
作者:
編輯:
robot
|
商訊


漢方養(yǎng)生天然本草茶

























解放軍王牌戰(zhàn)機出海護海權(quán)
成飛研發(fā)解放軍五代戰(zhàn)機
中共史上最危險叛徒顧順章
張國燾叛黨最后是何下場
蘇紫紫上鏘鏘三人行聊裸模
周立波富婆新娘婚史曝光
的哥坐視少女車內(nèi)遭強奸
明星糜爛派對豪放令人咋舌
盤點:從軍演看解放軍軍力
俄羅斯尖端武器所剩無幾?
孫立人親上陣與林彪對決
蔣介石為何十年后對日宣戰(zhàn)
殲20主要針對印俄造的T50
東風(fēng)21反艦導(dǎo)彈逼退美航母
華國鋒為何敢抓毛澤東遺孀
朝鮮“三代世襲”的背后
是真是假 印度瑜伽飛行術(shù)
文濤:小學(xué)見過女老師裸體






