易憲容:股市恐慌性下跌將嚴重影響整個經濟
中國經濟網11月22日訊 最近幾日,國內股市出現了恐慌性下跌,這引起了國內外眾多專家學者的討論。中國社會科學院金融研究所研究員易憲容今日發表了題為《股市恐慌性下跌將嚴重摧毀整個經濟》的博文,文章指出,如果國內股市這樣暴跌,它對整個國際世界經濟復蘇,對國內的經濟增長會造成什么樣的影響。首先,不管國內股市與實體經濟的關聯性有多大,但股市作為實體經濟的晴雨表還是可肯定的。任何一個國家其股市的發展與繁榮,其實體經濟沒有不發展與繁榮的。反之,股市衰退一定會讓整個社會對經濟前景喪失信心。如果說,我們股市這種恐慌性暴跌再持續一段時間,整個社會對經濟前景沒有信心,那么中國經濟真正會進入衰退。不僅如此,中國經濟的衰退對全球經濟的復蘇也是打擊嚴重。因為,在這種情況下,企業是沒有信心進行投資來增加生產的。還有,股市暴跌也會讓企業融資渠道受到嚴重的阻礙。股市暴跌對一般投資者來說也容易產生嚴重的負面財富效應,從而對個人的消費嚴重擠出,個人消費擠出,政府擴大內需也就無法談起。
文章進一步指出,當前國內股市恐慌性的暴跌最根本原因是什么?最為根本的是投資者特別是機構投機者對政府的政策沒有信心。這主要包括以下幾個方面,一是對政府對當前國內經濟形勢判斷沒有信心,從而市場會認為不能夠有針對性的政策出臺;二是對政府出臺的政策沒有信心。市場不知道面對當前的經濟形勢,政府會出臺什么政策,比如對于通貨膨脹,是加息、上調存款準備金率、公開市場操作等,由于政策的不確定及不透明性,投資者也就無以應招,只好是逃為上策;三是中國股市本來就是政策市,再加上政策的不公開透明,那么更是增加了股市政策的不確定性,股市的預期更是不明確等。這些對股市都造成巨大的打擊。因此,就當前的情況來說,政策穩定性最為重要。政府政策過度不穩定性,政府過度干預市場,對股市都會造成嚴重的負面影響,打擊市場信心,嚴重打擊及影響經濟增長。
作者介紹:
易憲容―中國社會科學院金融研究所研究員
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lizy
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