2009年11月18日 08:05證券日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

11月9日以來，雨雪天氣出現(xiàn)在我國的很多地區(qū)，特別是北京、河北、山西、河南和山東等地先后出現(xiàn)暴雪過程。此次暴雪過程來勢猛、強(qiáng)度大、時間集中，對農(nóng)產(chǎn)品儲存和運輸帶來不利影響，同時引起期貨市場的多個相關(guān)品種的異常波動。雨雪天氣給一些行業(yè)帶來了困難，但我們總能迎難而上努力解決一切不利因素。在克服雨雪災(zāi)害的過程中，農(nóng)業(yè)的部分子行業(yè)顯現(xiàn)出巨大的投資機(jī)會。

現(xiàn)貨期貨同步上漲

來自商務(wù)部的監(jiān)測顯示，11月9日至15日，36個大中城市重點監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格止跌回升，比前一周上漲1%。57種主要食用農(nóng)產(chǎn)品中，價格周環(huán)比上漲的有35種，超過6成；持平的有6種，下降的有16種。

大連商品交易所近幾日大部分農(nóng)業(yè)品種出現(xiàn)異動，棕櫚油、豆油豆粕和玉米等品種出現(xiàn)大幅增倉上漲，技術(shù)上已呈現(xiàn)出向上突破上漲格局。鄭商所的白糖期貨周一同樣大幅攀升，早盤開市后該品種一路震蕩走高，尾盤出現(xiàn)資金大幅拉升，持倉量也大幅增長，周二雖有小幅回落但幅度僅有0.15%。業(yè)界普遍認(rèn)為，這些品種的做多行情與近期北方大雪有關(guān)。現(xiàn)貨與期貨的同步上漲會對農(nóng)業(yè)類上市公司業(yè)績產(chǎn)生正向影響，進(jìn)而將影響到公司股價令其進(jìn)入上升通道。

棉花價格同比環(huán)比雙增長

10月份，我國棉花價格指數(shù)為13655元/噸，環(huán)比增長4.72%，同比增長10.82%。.

供給方面，據(jù)統(tǒng)計，2009-2010年，全球棉花種植面積為4.56億畝，較之前調(diào)整數(shù)下調(diào)1個百分點，單產(chǎn)為48.9公斤/畝，為6年最低水平。全球棉花產(chǎn)量預(yù)計為2230萬噸，同比減少5%。國內(nèi)方面，總的來看，全國今年棉花單產(chǎn)與去年基本持平，總產(chǎn)減產(chǎn)幅度在14%左右，但由于氣候因素，棉花品質(zhì)普遍下降。

進(jìn)口方面，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2009年9月中國進(jìn)口棉花10.22萬噸，環(huán)比下降6.84%，同比下降20.8%。今年1-9月份，我國累計進(jìn)口棉花107.8萬噸，同比減少69.2萬噸，減幅為39.1%。下游出口方面，今年前三季度，紡織品出口不容樂觀，紡織服裝出口餓為1216.8億美元，同比下降11.1%。分月份來看，6月份出口環(huán)比上漲13.6%、7月份出口環(huán)比上漲17%、8月份出口環(huán)比下降4.1%、9月份出口環(huán)比上漲6.7%。總的來看，受金融危機(jī)影響，國際市場需求仍不旺盛，未來出口存在較大不確定性。

價格方面，中國棉花價格指數(shù)(328級)10月均價為13655元/噸，環(huán)比上漲4.72%，同比上漲10.82；國際方面，cotlookA(棉價指數(shù))指數(shù)10月均價為66.82美分/磅，環(huán)比上漲4.29%，同比上漲7.26%。

總的來說，由于中國棉花一直處于供不應(yīng)求格局，國內(nèi)減產(chǎn)勢必導(dǎo)致棉花價格上揚。

國內(nèi)糖價遠(yuǎn)低于國際水平

10月份，我國食糖價格為4133.元/噸，環(huán)比增長0.24%，同比增長45.78%。而國際同期進(jìn)口價格基本維持在5500元/噸，遠(yuǎn)高于國內(nèi)市場價格。因此，中國大量進(jìn)口食糖的可能性不大。

截至9月末，2008至2009年制糖期全國食糖產(chǎn)量為1243.12萬噸，較2007至2008年制糖期減產(chǎn)240.9萬噸，減產(chǎn)幅度為16.23%。其中，甘蔗糖產(chǎn)量為1152.99萬噸，同比減少15.17；甜菜糖產(chǎn)量為90.13萬噸，同比減少22.38%。消費方面，初步測算2008至2009年制糖期國內(nèi)消費量將達(dá)到1390萬噸，按5%增長率來算，下個榨季的消費量將達(dá)到1460萬噸。展望2009至2010榨季，由于全國各產(chǎn)區(qū)均有一定程度的減產(chǎn)，尤其是廣西，夏秋冬干旱有望繼續(xù)，甘蔗單產(chǎn)有一定幅度下降。總的來說，初步預(yù)計2009至2010榨季產(chǎn)糖量為1200萬噸，而需求達(dá)1460萬噸，缺口為260萬噸。目前，國儲糖為240萬噸，加上明年古巴進(jìn)口40萬噸，國儲糖將達(dá)到280萬噸，假設(shè)國儲糖全部拋售，供需將趨于平衡，但問題是國儲糖不可能全部拋售，因此，2009至2010制糖期我國食糖供需仍讓偏緊。國際方面，2009至2010年制糖期，受印度和俄羅斯食糖減產(chǎn)，初步預(yù)計全球食糖缺口在400萬噸左右。

產(chǎn)銷方面，截至2009年9月末，本制糖期全國累計銷售食糖1206.15萬噸(上制糖期同期銷售食糖1329.75萬噸)，累計銷糖率97.03%(上制糖期同期89.6%)，其中，銷售甘蔗糖1120.51萬噸(上制糖期同期1226.89萬噸)，銷糖率97.18%(上制糖期同期89.69%)，銷售甜菜糖85.64萬噸(上制糖期同期102.86萬噸)，銷糖率95.02%(上制糖期同期為88.59%)。

生豬價格止跌回升

由于3-4月份生豬補(bǔ)欄不足以及4月底的拋售，造成生豬出欄不足，豬價在消費淡季持續(xù)攀升。國內(nèi)豬價自今年6月份以來持續(xù)上升，并且在9月上旬達(dá)到最高點，從9月中旬開始回落。9月中旬開始的生豬價格回落，是由于前期國家的豬肉收儲以及豬價上升導(dǎo)致養(yǎng)豬利潤的好轉(zhuǎn)帶動了生豬補(bǔ)欄，6-8月份補(bǔ)欄較多，10月份到年底生豬出欄將較為充足，導(dǎo)致生豬價格下滑。東北地區(qū)、河南、廣東、江蘇等地豬價已經(jīng)持續(xù)下降。

農(nóng)業(yè)部表示今年以來，全國生豬疫情總體保持平穩(wěn)，特別是高致病性豬藍(lán)耳病疫情范圍顯著縮小，流行強(qiáng)度明顯減弱。據(jù)統(tǒng)計，截止10月20日，今年全國只有山西、湖南、湖北、西藏、江西5個省份發(fā)生高致病性豬藍(lán)耳病疫情，疫點7個，發(fā)病豬7667頭，死亡3278頭，撲殺7724頭。為進(jìn)一步鞏固豬病防控成果，防止疫情反彈，農(nóng)業(yè)部將繼續(xù)強(qiáng)化疫情報告、監(jiān)測、流行病學(xué)調(diào)查、檢疫監(jiān)管等各項防控措施。

國慶節(jié)后連續(xù)小幅回調(diào)的生豬、豬肉價格終于止跌，進(jìn)入消費旺季后豬價仍值得看好。11月份第一周，全國生豬平均價格為11.23元/公斤。全國市場基本保持平穩(wěn)。考慮到未來飼料價格仍將高位運行，以及疫病存在的風(fēng)險，生豬價格在經(jīng)歷了回落之后，可能在2010年恢復(fù)上漲態(tài)勢，預(yù)計到2010年二季度肉制品企業(yè)原料成本壓力將增大。華泰證券認(rèn)為：“截止2009年5月前，豬肉價格下跌了近一年，對母豬、商品豬的影響將逐步顯現(xiàn)出來。我們認(rèn)為，豬價距離14元/公斤的長期適中水平仍有15%的距離，消費旺季與逐步顯現(xiàn)的存欄量減少效應(yīng)，將推升生豬收購價再上漲20-30%。”

機(jī)構(gòu)建議謹(jǐn)慎投資

國元證券認(rèn)為，由于棉花、食糖基本面偏緊格局已定，下游需求將左右未來價格走勢。由于食糖下游需求保持強(qiáng)勁，特別是甜菜糖，受2008至2009年制糖期甜菜糖減產(chǎn)幅度較大，因此下個制糖期甜菜糖需求必將加大。而棉花下游需求目前還不明朗，但伴隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，紡織、服裝需求必將恢復(fù)，屆時棉價將受需求拉動進(jìn)一步上揚。因此，國元證券給予新賽股份(600540)、新農(nóng)開發(fā)(600359)、中糧屯河(600737)、南寧糖業(yè)(000911)、貴糖股份(000833)“謹(jǐn)慎推薦”投資評級。

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