2010年09月01日 07:57北京商報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

商報記者 藍朝暉

隨著昨日蒙牛上半年成績單的發布，中國乳企四家上市公司半年報披露完畢。值得注意的是，除了伊利作為世博會惟一指定乳制品得到支撐而實現營業利潤和凈利潤雙雙上漲之外，其他三強均以營收增長但營業利潤倒退的局面收場。

成本上升影響利潤

受益于國內乳業市場的良性復蘇，各家乳企在營業收入上均有不同程度的增長，但出人意料的是凈利潤出現了普降。

據悉，由于原料鮮奶等原輔料價格在今年有顯著上升，蒙牛上半年營業利潤為10.775億元，比去年11.904億元有所下滑。而三元上半年凈虧損5160萬元，該公司在半年報中解釋，其營業利潤和凈利潤大幅降低的主要原因是受子公司河北三元及原料價格上漲原因所累。光明乳業在半年報中也指出，受農產品價格上漲及部分地區惡劣天氣的影響，奶源價格逐步提升，使得公司乳制品營業利潤率比上年同期減少2.59%。

不難看出，原料的持續上漲給中國乳業帶來巨大壓力，各乳企在報告中均提到“原料奶、白糖等原材料價格的持續上升”等因素給企業發展帶來巨大挑戰。乳業專家王丁棉指出，物價指數、原材料、加工成本上升以及奶源緊缺這些因素，都直接影響中國乳企的凈利潤，令各家年初的盈利目標難以實現。“這從上半年各企業在終端搞大規模的促銷上就可以看出端倪。”

作為惟一營業利潤同比增長的企業，伊利相關負責人透露，這主要受益于世博效應的拉動，伊利在華東市場主要產品銷售收入同比增長率達到30%。根據伊利中報，實現營業利潤和凈利潤分別為3.63億元和3.45億元，分別同比增長13.13%。

奶粉業務打擊尚待突破

在中國奶業發展中，液態奶一直起主導和支柱作用，上半年液態奶市場的回暖帶動了整個乳業市場景氣度的迅速回升。從上市公司披露的半年報看，液態奶恢復情況確實好于預期，乳業巨頭半年取得“不俗”的成績主要得益于液態奶和高端產品的增長，但奶粉及奶制品的增長情況則遠低于預期。

王丁棉表示：“前段時間‘三聚氰胺’的‘重出江湖’以及‘激素門’事件雖未直接牽涉到國內乳企的奶粉業務，但有關聯性，可見在奶粉業務上徹底擺脫‘三聚氰胺’事件的影響仍需時日。”

下半年業績有望增三成

王丁棉告訴記者，按照慣例，乳業消費下半年比上半年將有30%左右的提升，這將為企業帶來高利潤的增長。

據悉，目前各大乳業巨頭都在下半年存在著增長點。蒙牛繼續加大廣告投入，上半年其銷售及經銷費用為26億元，高于2009年上半年重建行業信心時的19億元，其中廣告及宣傳費用占收入比例為8.1%，這為下半年的增長埋下了伏筆；三元在上半年完成了河北三元經營團隊的組建，隨著三鹿資產的整合，下半年河北三元恢復將提速；光明乳業此前宣布并購新西蘭Synlait乳業也為奶源提供了保障；伊利則將計劃緊緊圍繞世博會，充分利用世博平臺和媒體資源，全面規劃品牌策略和市場策略。

資深乳業分析師宋亮判斷，如果乳業市場下半年不出現大風波以及行業危機，中國乳業下半年將進入一個小陽春時期。只有調整產品及組織結構的同時，力爭實現產業結構多元化發展，才會實現利潤的提升，同時仍要警惕來自進口品牌的沖擊。

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2010上市公司半年報

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