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上半年A股行業績效排名：汽車業居首

2010年09月13日 08:47投資者報【大中小】【打印】共有評論0條

《投資者報》研究員周俊

在經歷了兩年的經濟低谷之后，復蘇成為我國經濟進入2010年的主旋律。然而，整體經濟的回暖，并不意味著所有的行業都能受益其中，行業景氣的回升有快有慢，甚至部分行業會出現逆勢下行。

為此，《投資者報》數據研究部對A股81個細分行業的績效表現進行了分析統計，結果表明，汽車整車行業的權益回報率為各細分行業最高，顯示器件表現最差。

整體利潤率回升

據中報數據，A股截至9月8日的全部1925家上市公司，總共實現銷售收入7.92萬億元，實現凈利潤8303.3億元，銷售凈利潤率達到10.5%，較2009年中期微幅提高了0.2個百分點，比2009全年提高了0.7個百分點，顯示出整體盈利能力的回升勢頭。

不過，A股公司整體的銷售毛利率出現下滑，上半年為32.4%，較2009年全年低了1個百分點，較上年同期則下降了3.6個百分點，不過仍要高于2008年的毛利率水平。

這表明，2010年以來，大宗商品價格的大幅上漲增加了上市公司的成本壓力，而同時，公司還無法將這種成本上升完全轉移為產品價格的提升，這便導致了毛利率下滑。但是，上市公司通過壓縮期間費用等方式保證了凈利率的穩中有升。

我們的統計表明，A股公司2010年上半年管理費用占銷售額的比重，即管理費用率為7.24%，較2009年大幅下降了1.4個百分點，也要低于2008年的8.02%。營業費用率也是如此，今年上半年由2009年全年的3.85%下降到3.51%，財務費用率則由1.2%降至1.09%。

另一個積極的信號是，A股公司整體的年化投資回報率在2010年上半年也明顯回升，達到15.7%，較2009年全年大幅提高了3個百分點，較2008年更是提高了3.8個百分點。

我們注意到，在81個細分行業中，有47個行業的銷售凈利率較2009年全年有所提升，占比過半，達到58%。至于投資回報率，有54個行業高于2009年全年水平，占比達到67%，其余27個行業則出現下滑。

汽車業回報率居首

今年上半年，汽車整車行業的年化投資回報率高達28.5%，在各細分行業中排名首位，2009年該行業投資回報率只有13.7%，僅排名第16位。

汽車行業在2010年上半年延續了去年產銷兩旺的勢頭，購置稅優惠幅度的縮減并沒有抵擋對乘用車的消費熱情，同時，商用車需求也節節攀升，尤其是大客車等細分領域的需求量急速增長。

市場景氣的回升大幅提高了汽車整車公司的績效水平。上半年，行業內21家整車公司總共實現銷售額2962.2億元，同比大增86%；實現凈利潤187.7億元，是2009年同期的4倍，甚至比2009年全年還要高出29%。

行業的平均銷售毛利率也達到17.4%，較2009年全年大幅提高了3.3個百分點，凈利率達到6.3%，較2009年全年也提升了2.2個百分點。

投資回報率較高的行業還包括航空運輸、汽車零部件、飲料制造、白色家電、銀行等幾個行業，它們的年化投資回報率均高于20%。這些行業的利潤率也在上半年出現較明顯的提升。

而上半年績效最差的行業是顯示器件行業，該行業聚集了一批盈利糟糕的公司，比如京東方、ST安彩、ST三星等，行業整體虧損了1.3億元，不過這已經比2009年有大幅好轉，在2009年上半年，該行業虧損額達到25億元。

由于虧損，顯示器件行業的整體凈利潤為-1.3%，整體權益回報率為-0.6%，但是較2009年全年分別提高了21.9個百分點和10.3個百分點，行業績效明顯回升。

A股行業2010上半年績效排名（單位：億元）
排名	行業	公司數量	收入	凈利率	權益回報率
1	汽車整車	21	2962.2	6.30%	28.50%
2	航空運輸	6	1143	8.80%	27.40%
3	汽車零部件	33	855.6	10.90%	25.80%
4	飲料制造	34	530	21.20%	24.20%
5	白色家電	23	1349.3	5.30%	23.40%
6	銀行	16	8307.5	41.70%	22.40%
7	其他采掘	2	9.4	27.80%	19.50%
8	煤炭開采	33	2563.8	17.30%	19.40%
9	專用設備	54	1244.3	9.80%	18.70%
10	醫藥商業	9	438.8	3.60%	17.30%
11	保險	3	3831.1	8.40%	16.90%
12	石油化工	20	9992.1	4.00%	16.90%
13	生物制品	32	200.3	14.40%	16.00%
14	食品加工	10	221.4	4.50%	15.90%
15	燃氣	3	51.9	9.60%	15.50%
16	鐵路運輸	5	222.8	25.00%	15.20%
17	化學制藥	47	459.4	11.30%	15.10%
18	石油開采	2	6849.2	10.30%	14.70%
19	零售	66	1932.1	4.40%	14.30%
20	港口	14	218.6	24.70%	13.30%
21	中藥	50	403	11.50%	13.00%
22	電氣設備	81	1126.2	8.60%	12.80%
23	建筑裝飾	43	7745.5	3.10%	12.60%
24	貿易	20	1910.4	1.70%	12.60%
25	高速公路	19	158.4	40.00%	12.40%
26	半導體	22	103.5	11.30%	12.40%
27	食品制造	8	235.9	3.40%	12.40%
28	化工新材料	24	242.7	7.90%	12.30%
29	包裝印刷	16	96.8	10.30%	12.30%
30	醫療器械	10	35	16.00%	11.90%
31	環保	5	47.6	8.20%	11.10%
32	元件	24	141.3	8.80%	11.00%
33	化學制品	74	631	9.90%	11.00%
34	農業綜合	15	115.8	9.10%	10.90%
35	公交	8	65.7	11.10%	10.70%
36	證券	17	330	41.80%	10.70%
37	房地產開發	122	1330.7	15.30%	10.60%
38	普通機械	61	420.7	8.30%	10.50%
39	園區開發	13	121.3	17.60%	10.40%
40	機場	4	50.2	27.90%	10.40%
41	金屬制品	13	285.3	5.10%	10.30%
42	旅游綜合	10	80.3	8.30%	10.30%
43	航運	12	682.8	10.10%	10.20%
44	有色金屬冶煉	51	2622.5	4.50%	10.10%
45	建筑材料	50	613	8.80%	10.10%
46	通信設備	41	504.6	5.50%	10.00%
47	塑料	20	164.6	4.80%	10.00%
48	漁業	10	25.4	13.10%	10.00%
49	種植業	10	87.7	7.20%	9.80%
50	鋼鐵	33	6247.7	3.30%	9.30%
51	其他輕工制造	29	216.6	4.90%	9.30%
52	酒店	6	22.1	16.20%	9.20%
53	計算機應用	61	255.8	10.80%	9.20%
54	水務	14	56.4	30.90%	9.10%
55	非汽車交運設備	36	1060.9	5.60%	9.00%
56	服裝	28	287.1	6.70%	8.80%
57	橡膠	12	196	2.50%	8.50%
58	餐飲	4	13.7	8.30%	8.40%
59	其他電子器件	28	131.8	8.60%	8.30%
60	儀器儀表	10	24.6	7.70%	8.20%
61	物流	9	163	2.70%	8.20%
62	綜合	45	308.1	5.70%	8.20%
63	傳媒	17	144.8	9.50%	8.10%
64	計算機設備	29	735.5	2.90%	7.90%
65	化學纖維	28	306.9	4.10%	6.90%
66	景點	7	12.5	11.90%	6.60%
67	金屬新材料	15	98.4	5.20%	6.50%
68	電力	55	2103.9	5.50%	6.50%
69	網絡服務	17	48.9	11.30%	6.20%
70	造紙	21	293.4	4.60%	5.90%
71	汽車服務	2	28.3	2.40%	5.70%
72	信托	7	29.4	7.70%	5.20%
73	醫療服務	4	21.6	3.60%	5.10%
74	紡織	39	313.3	3.40%	4.80%
75	飼料	8	135	1.80%	4.60%
76	視聽器材	9	660.9	1.20%	4.10%
77	通信運營	2	846.2	2.90%	2.40%
78	化學原料	31	393.4	0.90%	1.50%
79	農產品加工	11	193	0.30%	1.10%
80	林業	4	10.8	-0.10%	0.00%
81	顯示器件	18	103.7	-1.30%	-0.60%
	總計	1925	79224.2	10.50%	15.70%
注：表中數據根據A股公司2010年中報統計；權益回報率，又稱凈資產收益率、投資回報率、股東回報率，本表中為上半年的年化收益率