2010年11月25日 03:5221世紀經(jīng)濟報道【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

陳植

經(jīng)歷了亞洲與歐洲交易時段的風平浪靜，23日朝韓交火事件還是在美國交易時段顯示“威力”。

當晚美元指數(shù)與COMEX黃金雙雙分別上漲1.28%與1.5%，避險投資情結(jié)再度“超越”美聯(lián)儲二次量化寬松貨幣政策執(zhí)行與愛爾蘭主權(quán)債務危機升級，彌漫整個全球匯率與大宗商品市場。

然而，投機客同時也打起自己的新如意算盤……

避險潮來臨

“又將是個忙碌的夜晚。”23日晚11點，美國一家量化投資型基金經(jīng)理段健偉無奈表示。

當晚，美元指數(shù)與COMEX黃金雙雙分別上漲1.28%與1.5%，令一只原先由電腦捕捉美元與黃金負相關(guān)走勢套利機會的基金工作人員整夜“人工下單”。

比他更忙碌的，還包括事件驅(qū)動型對沖基金的投機客們。

受23日下午朝韓交火事件影響，代表華爾街恐慌情緒的量化指數(shù)——CBOE指數(shù)當晚一度勁揚12.3%，創(chuàng)三個月以來的最高單日漲幅，足以讓投機客們找到“混水摸魚”追漲套利的機會。

“亞洲與歐洲交易時段美元與黃金波幅基本保持穩(wěn)定，但一到美國交易時段，美元指數(shù)與COMEX黃金12月合約價格僅僅調(diào)整5-10分鐘，就開始跳漲。”段健偉回憶說，短短兩小時內(nèi)，美元指數(shù)與黃金均達日內(nèi)最高點79.74與1380.3美元/盎司。

“美元與黃金雙雙短期大漲的情形，最近3個月都沒怎么見到過。”一位美系銀行期貨經(jīng)紀商表示，“其間每分鐘都能看到大額買單出現(xiàn)，起初我們以為是避險資金買盤，但后來發(fā)現(xiàn)，真正在積極推動美元與黃金價格的，還有事件驅(qū)動型對沖基金等短期投資機構(gòu)。”

在他證券經(jīng)紀公司里，多數(shù)事件驅(qū)動型對沖基金賬戶當晚一直都下單買漲黃金，其中幾個高頻交易賬戶單筆黃金買賣單都在百萬美元級別。

截至23日收盤階段，紐約商品交易所(COMEX)12月期黃金成交量較上個交易日驟增32926口(1口為500盎司)，未平倉合約迅速減少26894口。在上述經(jīng)紀商看來，多數(shù)未平倉合約的解除，主要來自投機客的空頭回補。此前受到美元指數(shù)反彈及大宗商品價格下跌影響，大量投機客轉(zhuǎn)而沽空黃金。

然而，他們當晚的短期套利收獲頗豐。在避險買盤推動下，如果按23日晚美元最大漲幅1.31%計算，考慮到事件驅(qū)動型對沖基金基本能拿得10倍以上的杠桿融資額度，其在美元方面的最大收益至少在10%以上。

一家宏觀經(jīng)濟型對沖基金經(jīng)理分析說，當晚事件驅(qū)動型對沖基金在黃金方面的主要持倉成本約在1360-1370美元/盎司，不考慮他們杠桿投資額度，浮盈也能超過1%。“但他們未必會在尾盤全部獲利回吐，反而會視朝韓交火事件的后續(xù)進展決定退出時間，炒作周期可能在2-3天以上。”

在東證期貨分析師陸兼勤看來，當前一些歐美投資機構(gòu)已開始擔心朝韓交火事件可能會破壞亞洲新興市場經(jīng)濟高發(fā)展的穩(wěn)定趨勢，不排除小部分歐美資金會短期撤離亞洲。

“在23日美國交易時段開盤前，美國部分投資機構(gòu)都在開會，討論是否將局部戰(zhàn)爭因素列為新的投資風險。”上述宏觀經(jīng)濟型對沖基金經(jīng)理表示，“此前他們更多會考慮美聯(lián)儲二次量化寬松與愛爾蘭主權(quán)信用評級被標準普爾評級服務公司下調(diào)。”

上述投資策略的悄然變化，足以讓投機客們將獲取更高短期套利收益。

記者了解到，僅在香港地區(qū)，以美元套利資金為主的熱錢高達6500億港元。“但朝韓交火事件發(fā)生后，情況應該會發(fā)生變化。一方面歐美投資銀行基于防范地緣政治風險而降低杠桿融資倍數(shù)，從而有助于熱錢對美元進行空頭回補；另一方面部分歐美投資機構(gòu)的確會考慮轉(zhuǎn)而買進黃金進行避險。”段健偉表示，“如果朝韓交火事件升級，熱錢撤出將促使美元與黃金有更大的漲幅，投機客收益將更上一層樓。”

亞洲市場“不買單”

然而，投機客的如意算盤，卻在亞洲交易時段遭受“挫折”。

11月24日的亞洲交易時段里，黃金與美元指數(shù)并沒有跟隨上漲，美元指數(shù)與黃金盤中最高價格分別是79.68與1377.8美元/盎司，均沒有高過23日當日的最高價位。

“相比朝韓交火事件，亞洲投資者更關(guān)心美聯(lián)儲的10月會議與美國經(jīng)濟成長性。”一位亞洲銀行交易員分析說。

23日晚美聯(lián)儲公布10月會議紀要顯示，多數(shù)成員支持擴大購買資產(chǎn)規(guī)模的計劃且美聯(lián)儲官員大幅下調(diào)明年經(jīng)濟成長預估，在亞洲經(jīng)濟學家眼里被視為“美元利空”。

“早盤初期美元指數(shù)曾有一定上漲，但很快被日韓方面的出口商給壓下來了。”上述交易員表示，其中以造船商為主的韓國出口商就在24日上午賣出近10億美元。

同時，所謂的歐美投資資金撤離潮同樣沒有“出現(xiàn)”。

一家亞洲對沖基金投資總監(jiān)表示：“23日晚他們開會討論朝韓交火事件對自身亞洲投資策略的影響，團隊一致意見是持有現(xiàn)金與提高黃金投資比例，但沒有涉及資金是否緊急返回歐美。”

“朝韓交火事件對亞洲套利熱錢撤出的影響并不大。但市場在等待事態(tài)進一步明朗化。”光大證券經(jīng)濟學家潘向東對記者表示。

一家香港銀行資金交易部主管透露，24日當天僅有少數(shù)歐洲對沖基金將小部分資金撤離亞洲，但額度不大。

“不排除是愛爾蘭主權(quán)信用評級被下調(diào)，導致部分歐洲投資客不得不回流資金補充其在歐洲的資金流動性。”他分析說，“即使有歐美資金撤離行為，也需要一段時間才能顯現(xiàn)出來。”

記者了解到，歐洲投資者主要通過FOF投資亞洲對沖基金，從對沖基金贖回相應投資資金，至少需要2-3交易日以上。

24日16點歐洲交易時段開盤伊始，短短半個小時期間美元指數(shù)與COMEX黃金12月合約價格便跳漲至79.99與1381美元/盎司附近，其中美元指數(shù)漲幅達到0.4%。

“除了朝韓交火事件進展尚未明朗化，愛爾蘭主權(quán)信用評級被下調(diào)，也是歐洲投資者尋求黃金與美元避險投資的重要推動力。”上述交易員指出。

而且投機客還成功“狙擊”以日本家庭主婦為主的日元保證金交易商。

據(jù)東京金融交易所(TFX)數(shù)據(jù)顯示,11月23日當天日本保證金交易商總計凈賣出1420億日元，為最近七個月以來的最大單日賣出規(guī)模，其中570億日元轉(zhuǎn)而買進歐元與澳元，僅有130億日元增加美元多倉。但23日晚由于投機客大舉追漲美元指數(shù)，令歐元兌美元最大跌幅達到約1.8%，轉(zhuǎn)買歐元的渡邊太太們損失相當慘重。

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