2010年12月29日 04:40證券日?qǐng)?bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

⊙總策劃：馬方業(yè) 袁 元 ⊙本版策劃：賀 俊

⊙撰稿：楊 萌

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年中國(guó)內(nèi)地股市與香港股市通過(guò)首次公開發(fā)行(IPO)募集到的資金總額達(dá)528億美元，摘得全球股市IPO融資的桂冠。在流動(dòng)性過(guò)剩的背景下，中國(guó)資本市場(chǎng)這個(gè)“池子”顯然吸納了不少的流動(dòng)性，但是從IPO的多項(xiàng)數(shù)據(jù)上來(lái)看，尤其是從一個(gè)個(gè)屢創(chuàng)新高的發(fā)行市盈率、超募資金來(lái)看，這個(gè)池子還是顯得“小”了一些，而對(duì)于廣大中小投資者而言，這個(gè)池子又實(shí)在是太大了。

回顧2010年，我們精心篩選出這些IPO之最，希望可以為投資者提供參考。

No1.農(nóng)業(yè)銀行——IPO之最：

——融資最多

事件回放：從4月7日啟動(dòng)承銷商甄選，到6月9日A股首發(fā)順利過(guò)會(huì)，6月10日通過(guò)香港聯(lián)交所聆訊，再到7月15日、16日登陸滬、港兩地市場(chǎng)，農(nóng)行A、H股IPO歷時(shí)近3個(gè)月時(shí)間。

在上市之前，針對(duì)農(nóng)行，不論專家、機(jī)構(gòu)、媒體都對(duì)農(nóng)行IPO充滿了猜想，直到7月15日和16日，農(nóng)行分別在上海證券交易所和香港聯(lián)交所掛牌上市，才見(jiàn)分曉。其時(shí)，農(nóng)行A、H股公開發(fā)行的總規(guī)模為547.9億股，A、H股首次公開發(fā)行募集資金總額達(dá)到221億美元，成為截止當(dāng)時(shí)全球資本市場(chǎng)最大的IPO項(xiàng)目，其中A股融資總額685.29億元人民幣，亦是截止2010年為止規(guī)模最大的A股發(fā)行項(xiàng)目。

但隨之而來(lái)的是9月16日，A股洶涌而下，上證指數(shù)盤中一度下跌近70點(diǎn)，滬深兩市1700余只股票下跌，至當(dāng)日收盤時(shí)，跌幅收窄至50點(diǎn)，下跌1.89%，在當(dāng)日下跌中，農(nóng)行跌破了堅(jiān)守近兩個(gè)月的2.68元的發(fā)行價(jià)。但上午10點(diǎn)01分，隨著一筆2萬(wàn)手的賣單砸下，緊跟其后四位數(shù)的賣單連綿不斷，10點(diǎn)08分，一劍封喉，一筆35萬(wàn)手的賣單砸下，農(nóng)行股價(jià)旋即跌至2.67元，農(nóng)行終于破發(fā)，并引發(fā)了銀行股的整體下跌，最終引發(fā)大盤下跌。

點(diǎn)評(píng)：農(nóng)業(yè)銀行以A股市場(chǎng)融資總額685.29億元人民幣，堪稱2010年IPO融資之最，是農(nóng)行發(fā)展史上的一個(gè)重要的里程碑，標(biāo)志著中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行一個(gè)全新時(shí)代的開始，也是中國(guó)銀行業(yè)改革發(fā)展的一件大事，不僅為中國(guó)A股市場(chǎng)增加了一只大盤股，同時(shí)還推動(dòng)上交所藍(lán)籌股市場(chǎng)的建設(shè)邁進(jìn)了一大步。

——股本最大

事件回放：2010年農(nóng)行除了融資數(shù)額最高之外，還是股本最大的一次IPO。在農(nóng)行上市之前，有媒體猜測(cè)，為了優(yōu)化農(nóng)行股權(quán)機(jī)構(gòu)，國(guó)家有關(guān)部門同意農(nóng)行引入戰(zhàn)略投資者，而當(dāng)時(shí)公布出的一個(gè)方案是：農(nóng)行上市前引入6-8家戰(zhàn)略投資者，總股本可能擴(kuò)張至4000億股。

另?yè)?jù)當(dāng)時(shí)的猜測(cè)，農(nóng)業(yè)銀行當(dāng)時(shí)僅有財(cái)政部和匯金公司兩個(gè)股東，二者分別持有1300億股，如果當(dāng)時(shí)按照上市方案，財(cái)政部和匯金的持股比例在引入戰(zhàn)略投資者后會(huì)降至65%。完成上市后，他們的持股比例更降至52%。

但最終，農(nóng)行已發(fā)行數(shù)量為2557059萬(wàn)股上市，而截至2010年11月1日，財(cái)政部與匯金公司的所持股分別占總股數(shù)的39.21%和40.03%。

從農(nóng)業(yè)銀行三季報(bào)來(lái)看，三季度實(shí)現(xiàn)收入738億元(前三季度共計(jì)2095億元)，環(huán)比增長(zhǎng)6.19%，其中利息凈收入623億元(前三季度共計(jì)1740億元)，環(huán)比增長(zhǎng)7.14%，歸屬母公司凈利潤(rùn)243億元(前三季度共計(jì)701億元)，環(huán)比增長(zhǎng)16.46%，每股收益0.08元。

點(diǎn)評(píng)：隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深調(diào)，銀行的盈利模式也應(yīng)該隨之調(diào)整，在國(guó)有大型商業(yè)銀行全部上市之后，中國(guó)銀行業(yè)是否能夠擺脫對(duì)存貸利差的依賴，依靠?jī)?nèi)生動(dòng)力驅(qū)動(dòng)而非政府驅(qū)動(dòng)，找到具有中國(guó)特色的發(fā)展之路尤為關(guān)鍵。

——市盈率最低

事件回放：繼融資最多、股本規(guī)模最大之后，農(nóng)行又一次稱最，而這次是以市盈率最低的“身份”出現(xiàn)的。

2010年7月份股市的震蕩，與農(nóng)業(yè)銀行有著密切的關(guān)系，圍繞著農(nóng)行發(fā)行、上市，大盤出現(xiàn)數(shù)次劇烈震蕩，6月份股市的下跌，甚至整個(gè)二季度的下跌都可以說(shuō)與農(nóng)行有一定的關(guān)系，如6月29日，農(nóng)行發(fā)布了發(fā)行價(jià)區(qū)間，其發(fā)行市盈率不僅是今年最低的，也比工商銀行、中國(guó)銀行等大盤股發(fā)行時(shí)的市盈率要低，按理說(shuō)這是個(gè)好消息，但是，當(dāng)天上證指數(shù)卻是百點(diǎn)長(zhǎng)陰，重挫了4.27%。

當(dāng)時(shí)，對(duì)于農(nóng)行低市盈率發(fā)行可能拖累中資銀行業(yè)估值的擔(dān)憂，打擊銀行股大跌，北京銀行、興業(yè)銀行跌逾4%，寧波銀行、交通銀行跌逾3%，中國(guó)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、招商銀行等均跌逾2%。

有相反觀點(diǎn)認(rèn)為，根據(jù)此次發(fā)行后的農(nóng)行總股本5800億股左右,以及去年650億元的凈利潤(rùn)，2.5元的發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)的2009年的市盈率高達(dá)22倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于目前其他三大行的市盈率，而結(jié)果農(nóng)行出乎意料的公布出了14.3倍超低的市盈率。

點(diǎn)評(píng)：就市盈率來(lái)看，與其他三大行做比照，這次農(nóng)行上市的市盈率和市凈率都比其他三大行上市時(shí)低得多，這對(duì)于農(nóng)行上市后的未來(lái)走勢(shì)是個(gè)利好，然而，從目前農(nóng)業(yè)銀行股價(jià)的走勢(shì)來(lái)看，這個(gè)利好消息或許還沒(méi)有對(duì)農(nóng)行的價(jià)格產(chǎn)生實(shí)際影響，截止上周五，農(nóng)行收盤價(jià)為2.63元/股。

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