2010年04月29日 13:24東海證券研究所【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

我們與眾不同的觀點。有關(guān)新能源汽車動力電池，我們不看好鎳氫電池，縱使是短期也是如此。我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)化進程比日本、美國等先發(fā)國家較遲，但我國不必重復它們“從鎳氫到鋰電”的技術(shù)發(fā)展路徑。鋰離子動力電池技術(shù)已較為成熟，等到我國新能源汽車需求大量釋放，動力電池領(lǐng)域或許早已是鋰電的天下，鎳氫電池有可能面臨未上規(guī)模即遭淘汰的風險。此外，我們對新能源汽車及動力電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈作了較為詳細的需求預測，我們發(fā)現(xiàn)國內(nèi)正極材料領(lǐng)域已潛藏一定的產(chǎn)能過剩風險，未來行業(yè)競爭將異常激烈。

HEV是當前主流，PHEV是發(fā)展重點。混合動力汽車是當前技術(shù)條件下新能源汽車的最優(yōu)選擇，在未來5-10年內(nèi)都將是新能源汽車的主流。而PHEV作為最接近純電動汽車的一類混合動力車型，已成為各大企業(yè)發(fā)展新能源汽車的重中之重。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)化進程將提速。我國已密集出臺有關(guān)促進新能源汽車發(fā)展的政策，預計私人購買新能源汽車補貼標準出臺為時不遠且補貼額度將參考公共部門購買標準。依此測算，在我國購買新能源汽車已具有一定性價比優(yōu)勢，這將有力促進新能源汽車產(chǎn)業(yè)化。

行業(yè)前景廣闊但需提防產(chǎn)能過剩風險。預測2015年全球新能源汽車銷量可達700萬輛，鋰離子動力電池需求量將達346億安時，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展空間確實非常廣闊。但值得注意的是，某些領(lǐng)域已潛藏一定的產(chǎn)能過剩風險，只有具備技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)才能在未來的激烈競爭中脫穎而出。

重點關(guān)注新能源客車及鋰離子動力電池相關(guān)公司。新能源汽車將是汽車板塊最為重要且可持續(xù)的投資熱點。在整車領(lǐng)域，由于批量新能源客車訂單可明顯增厚相關(guān)公司業(yè)績，我們建議重點關(guān)注的是新能源客車類重點公司。在零部件領(lǐng)域，由于動力電池的核心地位，我們建議重點關(guān)注鋰離子動力電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的領(lǐng)先企業(yè)。

重點關(guān)注公司。建議重點關(guān)注的公司為：中通客車、安凱客車、曙光股份、杉杉股份、江蘇國泰、華芳紡織、佛山照明、佛塑股份。由于今年以來上述公司股價均已有很高漲幅，我們暫時不對其評級。我們將根據(jù)行業(yè)基本面以及股票市場的變化情況，在以后的研究中有選擇地做重點推薦。

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