2010年02月03日 09:33金融投資報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

2億保證金打水漂令公司現金流及二級市場股價遭遇“大考”

本報記者 靖曦

2月1日，北京市國土資源局的一紙公告，令北京2009年雙料“地王”——北京市大龍房地產開發有限公司于去年11月20日以50.5億元高價拍得的北京順義區地塊，最終落得被收回的下場。不僅如此，大龍地產交納的2億元競買保證金也被全數沒收。2月2日，大龍地產開盤就封在跌停板上，盤中雖屢屢打開跌停，但全天機構拋盤洶涌，其每股0.82的優秀業績加上10送10的高分紅，依舊沒能拯救其跌破20倍市盈率的尷尬。

打腫臉充胖子 大龍是個“標桿”

實際上，早在去年，本報就曾強烈質疑過大龍地產在現金嚴重不足的情況下爭得雙料“地王”恐怕消化不良，僅僅幾個月之后，大龍地產被本報一語成讖，其因支付力不足的問題終于失去“地王”稱號，不僅顏面全無，而且2億元保證金被沒收，等待大龍地產的，將是比這個冬天更難熬的現實。2009年11月20日，起拍價為14.1億元的北京市順義區天竺22號地在經歷190輪激烈競價后，被大龍地產子公司北京市大龍房地產開發有限公司以50.5 億元拍下，折合的樓面地價為29859元/平方米，成為北京市地王。消息傳出后，市場嘩然。因為盡管大龍地產是北京順義區的國企，政府背景深厚，但以公司2009年30.07億元的資產總額、3.39億元的凈利潤，要在60日內交出50.5億元的競拍額，仿佛天方夜譚。大龍地產最新發布的年報顯示，2009年公司完成營業收入17.48億元，比上年增長1174.08%；但同期公司總資產為30.07億元，同比下降5.32%。總資產僅為50.5億元地價款的60%。

失去了2億元的真金白銀，對于大龍地產2010年的開發及銷售會產生什么不利影響呢？記者反復聯系大龍地產董秘馬志方，但其公開電話一直無人接聽。而從大龍地產公布的年報來看，截止2009年末，大龍地產的每股現金流為1.96元，總股本和流通盤都為41500萬股，因此總的現金流也不過8億左右，現在突然失去1/4，肯定會對公司2010年的發展前景造成不利影響。

有財務工作者告訴記者，大龍地產被沒收的2億元現金將可能計入公司的壞賬，保守估計將對公司業績造成0.5元的影響。而從長遠影響來看，這2億元現金將肯定對公司發展造成不利影響。

那么，北京的其他房地產上市企業又是如何看待大龍地產這次“人財兩失”的事件呢？大龍地產被“殺一儆百”，會不會對北京乃至全國的房地產企業再次敲響警鐘？記者聯系到北京本土房地產上市企業京能置業、*ST中房和首開股份的董秘或者證券代表，但出乎意料的是，三家本土房地產企業都對大龍地產事件三緘其口，似乎有難言之隱。其中，*ST中房證券代表郭洪潔告訴記者：“大龍地產的事是他們公司自己的問題，和我們公司沒有絲毫的關系，我們現在不方便談論他們公司的事情。”而京能置業董秘朱兆梅也告訴記者：“如果你想了解我們公司的事情，我會很樂于告知，但是大龍地產的事情我們能了解到的也就是媒體上披露的情況，不方便對他們公司做出評價。”首開股份一位不愿意透露姓名的工作人員告訴記者：“北京的房地產價格現在確實有下跌的趨勢，但至于是不是大龍地產這次事件造成的，現在我們不好說。但可以肯定的一點是，政府現在對天價拿地和高房價是非常反感的，大龍地產也正好是撞在了風口浪尖上。”

而在被暫停土地交易資格后，大龍地產1月27日公告再次宣布成立一家子房地產公司，注冊資本3000萬元，用于開發、銷售自行開發的商品房，有業內人士分析，大龍地產此舉是為今后再次拿地提前做好準備，一旦大龍房地產開發有限公司失去拿地資格，則還可以憑借其他子公司拿地。

中郵“坐莊”被拖累 恐提前出逃

作為兩市現已公布年報或公布年報預告中凈利潤增長幅度最大的上市公司，大龍地產憑借暴增142倍的凈利潤、高送轉的分紅預案(擬每10股轉增10股)，其逆勢走強的股價表現在近期頹勢盡現的地產板塊中一度異常突出。但近期公司卻在“地王”事件中備受質疑，股價也因此連遭重挫。從1月20日開始，大龍地產的股價從22.6元飛流直下三千尺，到昨日收盤，僅剩下15.4元，跌幅超過30%。

2007年和2008年，前身為ST寧窖的大龍地產業績差強人意，2007年全年每股收益0.12元，2008年僅僅為0.01元，2009年前三季度都為虧損，四季度一舉扭虧為盈，每股收益達到了0.82元，而且，依靠同比增長14256%的數據瞬間成為兩市的業績增幅冠軍。但是，雖然每股收益達到了0.82元，和不少龍頭房地產公司相比，大龍地產的收益仍顯得“微不足道”，在這樣的背景下，大龍地產卻意外受到中郵基金的“青眼有加”。截止2009年12月31日，中郵基金名下的三家基金共增倉2000余萬股，算上本輪的大跌，中郵基金光增倉部分賬面浮虧已經超過億元。之前，中郵基金的投資總監彭旭對媒體表示：“大龍地產(在競拍款項上)這么大的資金缺口怎么解決，我們也派人去看了，基本上沒有問題，具體的事項他們還在想辦法，我相信他們能處理好。”話音未落，大龍地產已經成了強弩之末，不知道面對著這短期內上億元的浮虧，中郵基金是否還能鎮定自若。1月30日，彭旭在接受其他媒體采訪時還表示：“大幅減持大龍地產這個事兒不是我們干的，我們從來不砸盤。雖然今年政策對地產影響大，也造成了股市的波動，但我們對地產板并不悲觀。”

根據中郵的持倉情況，2009年年底，優良的業績和“10轉增10”的分紅方案出臺有可能是為中郵順利出局埋下的伏筆，因為TOPVIEW相關數據顯示，近幾個交易日大肆拋售的都是機構席位。截止到2009年12月31日大龍地產公開的數據中，前十大股東席位中有7家基金，一家銀行，其中4家基金為2009年四季度新進。其中，2月2日的跌停成了機構們奪路狂奔的真人秀，盤中屢次出現幾千手的大賣單。從龍虎榜來看，2月2日賣出的前四家席位都是機構席位，四家機構總共賣出1億8千多萬元的籌碼，按照15.4元的跌停價計算，四家機構席位一共賣出了1168余萬股，而持有這么多股數的，除了中郵，華商基金也極有可能是拋售人選。

但是，連續的跌停讓中郵順利出局僅剩下一個夢想，從目前的盤面情況看，在跌停尚難打開的局面下，中郵要想順利出貨難上加難。

讓人感興趣的是，2月2日在機構奪路狂奔的同時，不少大買單也頻頻現身大龍地產的買賣席位上，根據當日龍虎榜顯示，參與的大部分是游資營業部和大戶，其中，愛建證券寧波石板巷營業部和安信證券嘉興中山東路營業部成為凈買入超千萬。這些勇敢抄底的游資究竟是看好大龍地產的超跌反彈還是“10轉增10”的美好前景，記者不得而知，但不少機構已經提前打出預防針——“大龍地產很有可能連續跌停。”

收地略顯蹊蹺 可能另有隱情

有接近內幕的消息人士認為：“大龍地產在出道前就是順義區的房地產企業，和當地政府有深厚淵源，這次的天價拿地事件或許就是當地的房管局和大龍地產聯合起來推高房地產價格的一出鬧劇。但他們沒有想到的是，政府現在對土地出讓金態度的強硬讓大龍地產賠了夫人又折兵，目前大龍地產處在一個進退維艱的地位上。”

而根據市場消息，已經被收回的順義地塊不出意外的話將會被再次拍賣。

蹊蹺的是，根據記者調查所得，大龍地產在拿地的同時公告，此地塊除去先期2億元的保證金，余款只需要在2010年5月之前全部付清就可以。大龍地產應在30日內，繳納20%的地價款，即約10億元(除其他費用)，而地價款的80%最遲不得遲于180天內交清。即2010年5月20日前，大龍地產將交清40.4億人幣。但就因為沒有及時簽訂合同而沒收其資格一事略顯蹊蹺。之前拍賣地塊被收回皆是因為合同到期房地產公司無法按時支付拍賣余款所致，像大龍地產這樣中途被“紅牌”罰下的尚屬首次。

而且，在本次的公告中，只提及了前期交納的2億元保證金，在30日應交納的10億元拍賣款卻只字未提，如果大龍地產連10億元“首付款”都拿不出來，應該早就被紅牌罰出場了才對，如果這筆款項已經交納，為什么在公告中沒有表明去向？而現金流只有8億元的大龍地產如何一次性拿出10億元，資金來源也頗耐人尋味。

有消息靈通人士猜測：“這就好比是中國足球打假一樣，大龍地產一定是觸及了某條敏感線，或者是內幕關聯交易被察覺，又或者是內里暗藏某種不為人知的利益聯系，引發了相關部門的強烈不滿，這樣才被紅牌罰下的。雖然12月份房地產企業拿地的熱情依然高漲，但政府的這一舉動無疑從源頭為高房價潑了一盆冷水。”

光大證券房地產業分析師表示，政府收回地塊的行為表明新一輪洗牌的開始。意在抑制已經過熱的土地炒作，對國有企業天價拿地進行抑制。在2010年1月，北京住宅供應用地僅673034平方米，相比12月供應的2333608平方米，銳減了71.2%。而住宅類的樓面價則明顯飆升，1月的樓面均價達到了每平方米13305.4元，相比12月的每平方米9508.7元，上漲了40%。而不少土地均是被財大氣粗的國有企業拿走，所開發的房地產也水漲船高。大龍地產作為本次天價拿地的犧牲品，從一個側面反映出了政府對于抑制高房價的決心。

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