2010年02月11日 17:47鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

廣發證券業績位居行業前列

廣發證券為行業內排名靠前的大券商，從2009 年實現凈利潤來看，公司位居行業第3 位。

2007年，公司各項主要財務指標全部進入行業前五名。其中，總資產、凈資產、凈資本分別列行業第五、第四、第四名；營業收入和凈利潤位居行業第三、第四名。此外，在股票發行、證券交易方面，公司股票發行總家數行業排名第四，證券交易總額位居行業第六名。自1994年開始，公司主要經營指標已連續15年穩居國內十大券商行列。

轉讓廣發華福后，公司經紀業務市場份額仍為行業第8

2009 年12 月廣發證券經紀業務市場份額合計4.66%。如果為滿足監管要求而轉讓廣發華福股權，則公司經紀業務市場份額將下降大約16%左右。按轉讓廣發華福后的經紀業務市場份額計算，公司的經紀業務市場份額排名第8。

擁有兩大基金股權，資產管理業務實力強勁

廣發證券的一大亮點在于擁有國內兩大基金的股權，即擁有廣發基金48.33%和易方達基金25%的股權。易方達基金2009 年末管理公募基金規模為1586 億元，為行業第二；而廣發基金2009 年末管理公募基金規模為1104 億元，為行業第6。公司2009 年由于參股這兩家基金，獲得了投資收益大約4.5 億元左右。

證券金融控股集團初步形成

廣發證券旗下擁有廣發信德(直投)、廣發期貨以及廣發(香港)一系列子公司，初步形成證券金融控股集團的框架。

后續仍有再融資計劃以補充凈資本

從凈資本情況來看，雖然公司的凈資本為108 億元，但與已上市進行過融資的大券商，如中信證券和海通證券等相比，公司的凈資本實力仍顯一般。因此，公司借殼上市后進行再融資的可能性很大。

公司由于借殼受阻，在上市融資等補充凈資本以拓展新業務方面的速度已經落后于國內其他券商。未來隨著公司上市進程的完成，借助資本市場的力量，公司的發展將面臨更美好的前景。

估值水平

借殼完成后公司股本變更為2507045732 股，其中流通股93183960股，其余為限售股。我們根據估值模型并采用部分加總法，并根據廣發的股本結構給予一定溢價。得到公司合理估值為52 元。

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