國(guó)際板上市路徑待厘清

⊙記者 石貝貝 ○編輯 陳羽

國(guó)際板成為最近市場(chǎng)“關(guān)鍵詞”，是在境外注冊(cè)的中資公司、外資企業(yè)在A股市場(chǎng)上市的“靠譜”路徑。如今，政府和企業(yè)高層的紛紛表態(tài)加速了這種市場(chǎng)情緒的升溫。

然而，由于監(jiān)管部門尚未正式公布相關(guān)規(guī)范性文件，一切都難有定論。首先，如果紅籌首先回歸A股，那么這些境外注冊(cè)的中資控股公司需要符合怎樣的“門檻”。第二，外資企業(yè)是以集團(tuán)形式整體在A股上市，還是將內(nèi)地子公司分拆上市？是以普通A股形式上市，還是登陸專門的“國(guó)際板”，再或者，是發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)的存托憑證？采取哪種模式目前尚無(wú)定論。第三，監(jiān)管部門和交易所對(duì)于外資上市企業(yè)信息披露、會(huì)計(jì)審計(jì)的規(guī)范要求，需要趨向哪種標(biāo)準(zhǔn)、誰(shuí)來(lái)適應(yīng)誰(shuí)？第四，A股“國(guó)際板”的前景如何，是否能持續(xù)保持吸引力，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)本世紀(jì)初日本“國(guó)際板”上大批外資企業(yè)申請(qǐng)退市的情況？

一位投資銀行人士認(rèn)為，設(shè)立“國(guó)際板”可以加速資本流動(dòng)，吸引其他國(guó)家和地區(qū)的藍(lán)籌企業(yè)到我國(guó)資本市場(chǎng)上來(lái)，為上海國(guó)際金融中心建設(shè)助力，同時(shí)，這些優(yōu)秀企業(yè)也能夠把較好的公司治理模式帶入我國(guó)，起到吸引和示范作用，體現(xiàn)企業(yè)投資價(jià)值，有助于價(jià)值投資理念的更好推廣。

但是，“這也對(duì)監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)，總部、經(jīng)營(yíng)都主要在海外的企業(yè)如果出現(xiàn)緊急狀況，國(guó)內(nèi)交易所和監(jiān)管機(jī)構(gòu)如何應(yīng)對(duì)和采取必要措施？”這位投行人士進(jìn)一步說(shuō)，“如何與國(guó)外的交易所和監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)溝通，是否需要采取趨同、類似的監(jiān)管模式，還有采取趨同的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等。監(jiān)管方式受這些的影響都將會(huì)很大、也需要進(jìn)行適當(dāng)改變。”

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