2010年12月28日 01:33新京報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

- “中國股市20年”系列評論之九

說起內幕交易，人們往往把注意力集中于上市公司高管。其實公權力的掌握者可以調動更多的資源，對股價的影響也更大。

在中國資本20年的發展歷史上，伴隨著市場的快速發展，內幕交易一直“如影隨形”，損害著市場的健康發展，侵蝕著投資者的利益。監管部門在嚴打內幕交易方面沒有少花力氣，但是收效卻不是很大。

前不久，證監會、公安部、監察部、國資委、國家預防腐敗局聯合出臺了《關于依法打擊和防控資本市場內幕交易的意見》。這是針對當前日益猖獗的資本市場內幕交易，國家有關部門發出的最高級別的“嚴打令”，顯示了管理部門嚴打內幕交易的力度正在加強。

值得注意的是，這一次的“嚴打令”，不是證監會一家發出的，而是聯合了其他相關部門共同發出。長期以來，證監會作為權力有限的一個國家行政機構，面對一些內幕交易很難尋找到監管的突破口，在近幾年市場規模迅速擴大，大量央企進入市場后，這種矛盾顯得越來越突出，一些央企的行政級別與證監會不相上下，要求后者對前者行使監管權，實在是為難了證監會。

相比于國際上成熟的資本市場，我國資本市場在其發展過程中存在著公權力對市場的滲透，包括“中國市場的20年超越了西方市場的200年”，其實與公權力的推動也有著直接的關系。

目前，說起內幕交易，人們往往把注意力集中于上市公司高管等一些人。確實，上市公司高管可以提前得到自己供職的公司的內幕信息，他們可以利用這種信息優勢為自己牟利。這種行為當然應該受到監管并嚴厲打擊，但是，還需要意識到，公司高管能夠調動的資源很有限，即使他們能夠根據掌握的內幕信息提前布局，大多難以左右股價的運行，事實上從事這種內幕交易并不能保證賺錢，在證監會以往處理的案例中就有從事內幕交易卻賠錢的公司高管。

相比之下，公權力的掌握者可以調動的資源就豐富得多，他們不僅可以對一個公司的有關事項作出審批，而且可以調動資金炒作股票，使股價按照自己的需要運行。例如今年5月中紀委通報的廣東中山市市長李啟紅一案，其行為就是利用權力干預她治下的上市公司的資產重組，而其家族利用重組的機會進行股票炒作，從中牟利。很顯然，正是公權力在握，使李啟紅及其家族的“市場操盤”顯得得心應手。當這種行為在市場上泛濫的時候，投資者只是內幕交易者拉抬股價的墊腳石，少量幸運者或許能從中得到一些蠅頭小利，更多的人只能成為其犧牲品。

很顯然，嚴打內幕交易，關鍵在于首先要盯住公權力的掌控者。要制訂更為嚴密的監管措施和懲處規定，使打擊內幕交易能夠收到實效。

□應笑我(媒體從業者)

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