泡沫化炒作還是結構性機會 區域概念火熱基金分歧凸顯

“泡沫化炒作”還是“結構性機會” 區域概念火熱 基金分歧凸顯

□本報記者 余喆 北京報道

面對弱市之中閃亮的區域熱點，基金經理的看法出現了明顯分歧。部分基金經理將其斥之為“游資瞎炒”，對海南、新疆、西藏等熱門板塊敬而遠之；也有一些基金經理視之為當前市場里僅有的“結構性機會”，積極投身于區域投資熱潮。

有人遠離 有人追捧

在今年以來輪番表現的幾個區域熱點中，海南板塊漲勢最猛，但也最容易被基金經理遠離。“海南的房價一個月就翻了一番，泡沫已經很明顯了。整個海南板塊基本上都是炒概念，沒有多少業績支撐。這種游資瞎炒的股票漲得再高，我們也只會旁觀，絕對不會參與。”某中型基金公司的基金經理表示。

在這位基金經理看來，近期區域經濟之所以成為市場關注的焦點，主要原因是宏觀經濟走勢不明朗，大行業缺乏上漲動力。“1月份央行上調存款準備金率使得投資者對政策提前退出產生了恐慌，房地產的調控政策也讓市場對房地產投資心存疑慮，再加上銀行的再融資壓力，導致大股票遲遲未能翻身，市場預期很久的風格轉換也難以完成。在這種情況下，資金自然會集中到那些概念色彩濃厚的區域經濟上。”

不過，也有一些基金經理對區域經濟情有獨鐘，特別是政策預期比較明朗的新疆板塊，早在2009年就有不少基金參與其中。

北京一家大型基金公司的某基金經理是這樣看待新疆板塊的：“經過2009年的上漲，市場上的投資機會已經像金字塔尖一樣少了，這時候比的不是估值的確定性，整個市場的估值都不便宜了，而是背后故事、主題的確定性。新疆就屬于今年國家政策傾斜會很明確的板塊。”

排名壓力助推短線操作

如果說上述基金經理屬于循著一定投資思路提前布局區域經濟概念的話，另一些基金參與區域熱點則有點短線操作的味道了。從近期區域熱門股的交易信息中可以發現，“機構席位”出現的次數明顯增加，其中不乏基金參與的身影。為什么有的基金經理堅定地遠離泡沫，有的基金卻積極投身泡沫呢？

某業內人士分析，這與基金經理的排名壓力有很大關系。“2009年底，有很多基金預期會有跨年度行情，但今年以來的走勢證明整體行情已經沒戲了。那些配在大股票上的基金經理看著區域經濟概念股漲得這么猛，自己管理的基金和那些參與區域熱點的基金業績差距越拉越大，壓力肯定很大，不少人忍不住就反手追進去了。”

“所有的泡沫都有一根針在等著把它扎破，道理誰都明白，但能不能抗住誘惑和壓力就很難說了。美國網絡股泡沫時把很多基金經理都逼瘋了，很多原來投資價值股的基金經理最后也‘叛變’到網絡股里面去了。連美國那種考核相對長期的基金經理都避免不了貪婪，何況我們呢？”某基金經理感嘆道。

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