泡沫化炒作還是結(jié)構(gòu)性機會 區(qū)域概念火熱基金分歧凸顯

“泡沫化炒作”還是“結(jié)構(gòu)性機會” 區(qū)域概念火熱 基金分歧凸顯

□本報記者 余喆 北京報道

面對弱市之中閃亮的區(qū)域熱點，基金經(jīng)理的看法出現(xiàn)了明顯分歧。部分基金經(jīng)理將其斥之為“游資瞎炒”，對海南、新疆、西藏等熱門板塊敬而遠之；也有一些基金經(jīng)理視之為當前市場里僅有的“結(jié)構(gòu)性機會”，積極投身于區(qū)域投資熱潮。

有人遠離 有人追捧

在今年以來輪番表現(xiàn)的幾個區(qū)域熱點中，海南板塊漲勢最猛，但也最容易被基金經(jīng)理遠離。“海南的房價一個月就翻了一番，泡沫已經(jīng)很明顯了。整個海南板塊基本上都是炒概念，沒有多少業(yè)績支撐。這種游資瞎炒的股票漲得再高，我們也只會旁觀，絕對不會參與。”某中型基金公司的基金經(jīng)理表示。

在這位基金經(jīng)理看來，近期區(qū)域經(jīng)濟之所以成為市場關(guān)注的焦點，主要原因是宏觀經(jīng)濟走勢不明朗，大行業(yè)缺乏上漲動力。“1月份央行上調(diào)存款準備金率使得投資者對政策提前退出產(chǎn)生了恐慌，房地產(chǎn)的調(diào)控政策也讓市場對房地產(chǎn)投資心存疑慮，再加上銀行的再融資壓力，導致大股票遲遲未能翻身，市場預期很久的風格轉(zhuǎn)換也難以完成。在這種情況下，資金自然會集中到那些概念色彩濃厚的區(qū)域經(jīng)濟上。”

不過，也有一些基金經(jīng)理對區(qū)域經(jīng)濟情有獨鐘，特別是政策預期比較明朗的新疆板塊，早在2009年就有不少基金參與其中。

北京一家大型基金公司的某基金經(jīng)理是這樣看待新疆板塊的：“經(jīng)過2009年的上漲，市場上的投資機會已經(jīng)像金字塔尖一樣少了，這時候比的不是估值的確定性，整個市場的估值都不便宜了，而是背后故事、主題的確定性。新疆就屬于今年國家政策傾斜會很明確的板塊。”

排名壓力助推短線操作

如果說上述基金經(jīng)理屬于循著一定投資思路提前布局區(qū)域經(jīng)濟概念的話，另一些基金參與區(qū)域熱點則有點短線操作的味道了。從近期區(qū)域熱門股的交易信息中可以發(fā)現(xiàn)，“機構(gòu)席位”出現(xiàn)的次數(shù)明顯增加，其中不乏基金參與的身影。為什么有的基金經(jīng)理堅定地遠離泡沫，有的基金卻積極投身泡沫呢？

某業(yè)內(nèi)人士分析，這與基金經(jīng)理的排名壓力有很大關(guān)系。“2009年底，有很多基金預期會有跨年度行情，但今年以來的走勢證明整體行情已經(jīng)沒戲了。那些配在大股票上的基金經(jīng)理看著區(qū)域經(jīng)濟概念股漲得這么猛，自己管理的基金和那些參與區(qū)域熱點的基金業(yè)績差距越拉越大，壓力肯定很大，不少人忍不住就反手追進去了。”

“所有的泡沫都有一根針在等著把它扎破，道理誰都明白，但能不能抗住誘惑和壓力就很難說了。美國網(wǎng)絡(luò)股泡沫時把很多基金經(jīng)理都逼瘋了，很多原來投資價值股的基金經(jīng)理最后也‘叛變’到網(wǎng)絡(luò)股里面去了。連美國那種考核相對長期的基金經(jīng)理都避免不了貪婪，何況我們呢？”某基金經(jīng)理感嘆道。

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