2009年12月03日 07:01上海證券報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

郭晨凱 制圖

權威人士透露，海南國際旅游島規劃有望在未來兩個月內獲批。如今，那片土地已炙手可熱，本報記者在當地采訪的半個月里，不時遇到前去調研海南上市公司的券商、公募基金及私募基金。相關股票也在近期“一飛沖天”。然而本期專題旨在透過喧囂浮躁，用定性之工具，以冷靜客觀之眼光，結合記者實地調研，對在島內擁有獨特資源的相關上市企業的中長期發展作一剖析，以幫助讀者更好發現價值。

海南航空

坐擁海航半壁江山 業績爆發可期待

⊙記者 馮飛勇 ○編輯 全澤源

航權開放、離島免稅等政策一旦實施，海南很可能成為繼香港之后中國又一個奢侈品購物天堂，而海南航空作為當地航空運輸市場最大的經營者，有望成為當地直接受益最大的A股上市公司。

在瓊州海峽跨海通道未建成的情況下，海南島獨特的地理位置，使得航空成為人們進出海南島最主要的運輸方式。據統計，通過航空運輸方式進出島的人數占全部客運的56%。

海南航空是海航集團航空資產的母艦。海南航空及其下屬新華航空(持股60%)、山西航空(持股93.21%)、長安航空(持股83.75%)等四家主要的航空公司，主要經營航空干線航線。主要航空基地為：海口、三亞、北京、西安、太原、上海等。海航在毛利率、非經日利用率、客座率、銷售費用率等指標上優于其他航空公司，其運力擴張速度也快于行業，2009、2010年分別為36%和20%，而行業平均增速為10%左右。

目前，海口美蘭國際機場和三亞鳳凰國際機場已經開通了國內和國際航線300多條。2008年，海航在以上兩個機場的市場占有率分別為44%和11%。

據統計，現在每年大約有3000萬左右的內地居民前往香港旅游，由于香港旅游景點有限，絕大部分內地赴港游客都是以購買免稅的名牌化妝品、箱包、服裝等為旅行目的。和香港相比，一方面海南旅游資源更為豐富，另一方面內地居民前往海南可以免去辦理簽證等繁雜的手續。因此，離島免稅政策一旦實施，隨著更多的免稅商店和國際品牌落戶，海南很可能成繼香港之后中國的又一個奢侈品購物天堂。

海南國際旅游島的首倡者、中國(海南)改革發展研究院院長遲福林最近談到，海南有可能在短期內實現的一個大的政策，就是借鑒香港經驗，在海南建立日用消費品免稅區，即把國內商品出口退稅政策集中引入一個地區，并在全島范圍內實行日用品消費品免關稅、消費稅和增值稅。而且，這樣的免稅政策，所有進出島的國內國外、島內島外居民均能享受。

在居民收入快速增長的驅動下，前往擁有航權開放、離島免稅等特殊政策的我國唯一的熱帶島嶼旅游購物的人流可望迅速增長。長江證券日前發布的研究報告也認為，如果國際旅游島獲批，海南航空以50%的市場份額和25%的運力投放比例，成為受益最大的航空公司。該報告預測公司業績可能增長150%～200%。

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