125股跌破增發價 A股融資功能再臨挑戰

2010年05月21日 07:33新快報【大中小】【打印】共有評論0條

新快報訊 (記者陳永洲)昨日滬指尾盤殺跌，僅成交739億元，顯示出當前環境下市場投資信心薄弱。事實上，市道低迷挫傷的不僅是普通投資者的熱情，還為上市公司甚至機構帶來了難題——據巨靈財經及記者統計，目前已有125家已增發或擬增發的上市公司股價跌破增發價，這是繼2008年熊市券商出現“包銷潮”后，A股的融資功能再度面臨挑戰。

19家增發股或將套牢機構

數據顯示，在今年完成增發的45家上市公司中，有12家已跌破增發價，比例為27%；而目前增發方案已獲證監會批準的57家上市公司中，已有7家已跌破增發價(中科英華、中國鋁業尚未確定增發價)，占比接近13%。這意味著，在這批增發勢在必行的上市公司中，已有兩成“有能力”套住參與增發的投資者。

已完成增發的個股中，華東數控、赤天化屬公開增發，其現價低于增發價的比例已高達22.67%、8.40%，華東數控的增發股上市后，股價已連續暴跌，昨日僅收于30.94元，距離增發價已有10元之多。而萬向錢潮昨日亦僅收于9.90元，距增發價9.29元僅6.57%的上浮空間。

而已獲得證監會核準增發的個股中，目前正處在實施階段的臥龍電氣，現價僅16.59元，已跌破17.74元的增發價。若增發期間無人認購，則主承銷商海通證券或將全額包銷高達5467.87萬股，“被迫”成為第二大流通股東。

這不禁令人聯想起2008年出現的“承銷商變股東”的“包銷潮”---當時一度有超過13家承銷商，合計包銷增發余額達2.4億股，合計支付價款超過30億元。同時，有近30家上市公司被迫放棄或調整了增發方案。

而在已實施或獲批的定向增發方案中，上海建工(25.28%)、桂冠電力(22.98%)、河北鋼鐵(22.12%)、興發集團(15.92%)、長征電氣(14.63%)、西南證券(12.84%)等個股現價遠低于增發價，參與增發的機構或也面臨“顆粒無收”的風險。在大盤持續低迷下，相關個股的主力愿否護盤尚屬未知數。

逾百股擬增發價高于現價

在兩市已公布增發預案的253家上市公司中，多達107家的擬定增發價高于現價，占比超過40%。這意味著，若行情沒有起色，這些上市公司如不下調增發價，則將面臨融資流產。例如去年8月，擬以每股28.12元增發的招商地產，一度將增發價下調至20.6元，未料股價繼續大幅下挫，只能宣布取消增發。

事實上，招商地產所遭遇的增發尷尬，也是其他擬增發的地產股所共同面臨的。數據顯示，現價遠低于增發價的上市公司中，地產股也屬“重災區”，其中上實發展價差高達45%，而萬科A、蘇寧環球、愛建股份、順發恒業、萬方地產、濱江集團、北京城建、格力地產、魯商置業等的價差也超過30%。由此看來，此次房地產調控政策，不僅打擊了地產公司的銷售，也直接打擊了其融資能力。