虎年券商金股一籮筐如何優中選優

2010年02月22日 06:29上海證券報【大中小】【打印】共有評論0條

⊙周麗華 ○編輯姚炯

每到歲末年初，各大券商研究所均會向客戶推介來年看好的個股組合，組合名稱或冠以十大金股，或冠以十大成長股等。而歷史數據顯示，券商推薦組合大多能夠取得市場平均收益，但很難獲得超額的收益率。統計顯示，2010年的券商金股推薦至今，這些組合在2010年元月4日至2月11日之間的平均跌幅與大盤接近，只有部分小市值品種跑贏了大盤。

一、兩個顯著特征降低券商金股含金量

一般來說，券商金股組合有兩個顯著特征，一是白馬股居多，比如說五糧液、貴州茅臺、招商銀行、云南白藥、中國石化、大秦鐵路等品種均是耳熟能詳的白馬股。這不僅僅體現在此類個股業績在近年來的相對穩健表現，而且還體現在它們得到了眾多行業分析師持續的跟蹤。比如說貴州茅臺、五糧液這兩大白酒龍頭股，去年四季度以來分別有38篇、53篇研究報告予以跟蹤。如此就意味著公司的經營亮點、業績成長預期數據已為市場參與各方所充分了解，在此背景下，也就意味著公司股價已反映了未來較長時間的業績成長預期。既如此，股價一時難有突出表現也就不難理解了。

二是同樣的公司基本面，即便擁有相差不大的業績預測，但也有不同的個股評級。比如說中國石化，在春節前大跌21.36%，其中中金公司預測其2010年每股收益為0.87元，給予的評級是“中性”；而中信證券預測2010年每股收益是0.78元，低于中金公司預測數據一成左右，但給予的評級則是“推薦”，如此落差其實也說明了主流券商的行業分析師對大盤趨勢的分歧。因為如果說券商行業分析師的業績預測是從企業經營角度對上市公司未來業績增長趨勢進行預測，那么，評級則是對上市公司二級市場股價走勢的預測。前者的落差反映出行業分析師對公司經營前況的分歧，后者則是反映出行業分析師對二級市場運行趨勢的分歧。而分歧的存在也就意味著金股不僅僅要經受住宏觀經濟檢驗，而且還要經受二級市場運行趨勢的檢驗。

不幸的是，在2010年元旦后至虎年春節前，A股市場出現了明顯的震蕩回落走勢，上證指數甚至一度輕松擊穿了被多頭視為“馬其諾”防線的3000點。而且領跌品種主要是以黃金股等為代表的資源股、有色金屬股，房地產股、銀行股等為代表的與房地產行業密切相關品種，前者是因為美元反彈導致國際大宗商品價格大幅回落，進而波及了A股市場的資源股；后者則是因為房地產行業調控力度的漸次加強，使得各路資金對房地產行業的發展前景產生了擔憂。而數據也顯示，在券商2010年金股組合中，資源股、房地產產業相關品種占了較大比例，比如說興業證券中的銀行股、地產股、資源股占了幾近70%。既如此，券商金股的含金量下降也在情理之中。

二、四類金股成色足或可優先考慮

不過，目前2010年才過去不到兩個月，因此，以當前市場走勢來判斷2010年的券商金股含金量不高似乎為時過早。但從目前相關信息來看，有兩大因素可能會制約券商金股的表現：一是國際經濟形勢的不明朗。虎年春節前，歐元區部分國家與地區的債務危機在一定程度上強化了各路資金對全球經濟的擔憂。二是我國目前一直強調產業結構調整，意味著房地產行業的調控或將延續。由于券商研究所在推介金股組合時，當時的經濟背景是房地產行業銷售紅火、家電市場銷售旺盛，但目前這一背景已發生了很大的變化，這自然會影響券商金股的含金量。就如同在2007年底、2008年初券商推薦2008年券商金股時未能預測到2008年國際金融危機一樣，所以在跟蹤券商金股時需要與時俱進，根據經濟、產業發展格局進行靈活把握。

循此思路，基于虎年春節后的產業結構思路，目前這么四類券商金股或有望增加含金量：一是消費類品種。此類個股的優勢在于業績相對穩定，各路機構資金的持股心態穩定，所以在2010年元月至虎年春節前，此類個股走勢強于大盤，如貴州茅臺、五糧液等，而醫藥類品種中更是出現了天士力、鑫富藥業、中恒集團等逆勢上揚的強勢股。由此可見，在經濟環境略有變化背景下，與居民生活密切相關的大消費類金股或有望反復震蕩盤升。

二是以新能源、動漫等為代表的新興產業股。如法拉電子等公司產品主要用應于節能照明等新興產業，而且考慮到全球經濟也在尋找突破方向，節能、新能源等產業無疑符合這樣的方向，所以新增資金持續涌入這些產業中，也使得這些產業股近期成為市場強勢股。故紅寶麗、拓維信息、奧飛動漫等品種也可跟蹤。

三是小市值成長股。從歷史經驗看，券商金股中的大市值品種往往保持著與大盤同步、同方向的運行，也就是說很難取得超額收益，即便是各路機構資金競相認可的品種也是如此。但小市值品種則往往憑借著高成長性以及眾多題材，能夠輕易與市場新興主題投資相吻合，所以小市值成長股有望成為券商金股中的佼佼者，前文提及的拓維信息就是如此。以此看，海通證券的小市值股票組合、東吳證券的十大小盤成長股、銀行證券潛力股組合、中原證券的十大成長金股等，或有望跑出“黑馬”。

四是有較多券商予以強烈推薦、推薦、買入等第一級評級的金股(因為各大券商的評級體系不同，故第一級評級的稱謂也不同)。一般來說，如果某一個股有較多券商給予第一級評級的話，則容易引起各路資金關注并長時間入駐，因此，以此為標準選出的四星、五星股或許潛力較大。

相關專題：

虎年股市淘金關鍵詞