2010年05月16日 14:30北京青年報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

海普瑞上市后，關于該公司的“FDA認證獨有”和高市盈率質疑聲不斷———

沒有哪只股票能夠像海普瑞這樣具有如此之多的話題：A股最貴新股，幾天后卻又瘋狂破發，成為眾矢之的；明星基金經理王亞偉對它贊賞有加，但該公司“FDA認證”卻被批虛假陳述；高盛投資該股獲利60多億，而參與打新的中國機構卻全線被套。

在上市路演之際，王亞偉發出感嘆，“很少見到這樣好的醫藥企業。”一個具有重大市場號召力的基金經理，如此肯定一家企業極為少見。但伴隨海普瑞的破發，媒體直接把王亞偉抨擊為率眾哄抬物價。

148元IPO價格，一天后創出188元高點，隨后股價遭受重創，上市7天跌至138元。在現實面前，強烈唱多海普瑞的研究機構只能閉嘴。其中，以申銀萬國、愛建證券、國泰君安、銀河證券當時給出的估價最高。

當然，也有機構對海普瑞的瘋狂不屑一顧。國都證券認為，該股的合理股價上限為76.5元。不過，具有諷刺意義的是，國都證券的自營盤依然動用了近12億元以148元申購該股。可見市場對該公司有多矛盾。

不過，海普瑞也沒有唱空派想象的那么糟糕。目前，唱空海普瑞的機構和投資者，對其的不滿主要基于兩個方面。

一是“FDA認證獨有”。海普瑞的招股說明書稱，公司是全球產銷規模最大，也是國內唯一同時取得美國FDA認證和歐盟CEP認證的肝素鈉原料藥生產企業。

但這一點隨后遭到質疑。有媒體從美國食品和藥物管理局(FDA)查到，在DMF(藥物主控文件)庫中，至少有五家中國肝素鈉原料藥企業。

實際上，抨擊海普瑞虛假陳述的人，可能是對FDA的認證程序并不了解。根據FDA認證程序，肝素鈉原料藥FDA認證是指完成一系列步驟，而并非是簡單獲得DMF號。任何原料藥企業都可以向FDA提交材料，獲得DMF號。

FDA完整認證涉及肝素鈉原料藥的下游制劑廠，有制劑廠愿意使用該原料藥，才有可能進入現場GMP檢查等環節，這也是FDA真正的高門檻。

所以，海普瑞“FDA認證獨有”目前來看并沒有太大疑問，只是國內不了解FDA注冊程序導致的以訛傳訛而已。

海普瑞另一被詬病的問題在于高市盈率。73倍的發行市盈率比起主板20倍至30倍的市盈率顯然是太高了。不過，回顧最近創業板新股的市盈率，海普瑞似乎還可以理解。

自今年4月份以來，發行市盈率超過海普瑞的有海默科技(78.57倍)、四維圖新(80倍)、國民技術(98.33倍)等；3月份發行的東方財富，發行市盈率更是高達116.93倍。從這個角度看，海普瑞顯然不算“最貴”。

通過FDA、CEP認證的肝素鈉產品未來2年至3年供不應求這是事實，但海普瑞是否會受到中國其他企業的挑戰還不得而知。

海普瑞到底值多少錢，王亞偉說了不算，國都證券說了也不算，因為他們都被套牢了。

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