2010年11月19日 14:44中國證券網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

超聲電子：觸摸屏項目擬技改擴產

公司上半年實現營收 13.86 億元，同比增長34.00%。實現營業利潤9191 萬元，同比增長57.33%。實現凈利潤5950 萬元，同比增長59.75%，對應EPS 為0.135 元。

外需復蘇和內需訂單是業績增長的動力。受益全球經濟復蘇，公司出口業務大幅增長，出口收入7.45 億元，同比增長57.27%；由于受3G終端設備需求增加帶動，國內收入6.41 億元，同比增長14.34%。受益國內 3G 需求、政策扶持及國外廠商補充庫存的影響，公司上半年產品訂單飽滿，但是原料價格壓縮了產品利潤空間，主營毛利率為17.02%，同比僅上升1.01 個百分點，較09 年全年有所下降。

PCB 業務實現營收8.85 億元，同比增長12.71%。HDI 板需求旺盛，但市場競爭激烈及原材料價格高企等，產品利潤空間受到嚴重擠壓，在高階HDI 比例提高的背景下，毛利率仍略有下降，為16.72%，較09 年下降2.07 個百分點。

液晶顯示器業務實現收入 3.99 億元，同比增長70.88%。毛利率同比上升1.10 個百分點至14.98%。其中，CSTN 重點發展高檔儀器儀表、高附加值模塊和通訊產品，TN 和STN 重點發展儀器儀表、工控、車載、電子標簽產品，在國內中小尺寸領域確立了相對競爭優勢。

公司擬進行電容式觸摸屏技改項目，將新增年產4.5 萬平方米電容式觸摸屏的生產能力。預計11 年3 月建成試生產，11 年5 月正式投產。

我們仍維持公司原有預期

預計 2010-2012 年銷售收入分別為27.66億元、32.86 億元、38.43 億元；凈利潤分別為1.40 億元、1.71 億元、2.06 億元；對應EPS 分別為0.32 元、0.39 元、0.47 元。

萊寶高科：iPad熱銷將推高股價

萊寶高科中大尺寸電容式觸摸屏項目盈利能力再測算。10寸電容式觸摸屏目前差不多110元一片(根據iSuppli對iPad物料單分析數據估算),以100元一片計算,100萬片就是1億元收入,40%凈利潤率(根據公司財報推算,目前萊寶高科觸摸屏產品的毛利率有70%,凈利潤率是50%),保守計算100萬片貢獻0.1元eps。公司公告的總產能是400萬片,我們將其明年出貨量預計提高到300萬片,則貢獻0.3元eps。

上調萊寶高科盈利預測和目標價,維持“強烈推薦-A”評級。在前一篇報告中,我們認為萊寶高科的中大尺寸觸摸屏項目會提前投產。其實,即使不提前投產,iPad的熱銷導致其競爭對手將產能轉去生產中大尺寸觸摸屏,對萊寶的預期和估值也應用提高。因此,我們上調公司2010、2011年盈利預測:0.91、1.41元,維持“強烈推薦-A”評級。

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