2009年12月08日 13:33鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

進入長江證券機構主頁>>

報告標題：基調不變下的結構優化與政策微調---2009年中央經濟工作會議點評

報告來源：李冒余/長江證券

報告類型：宏觀經濟/宏觀點評

報告日期：2009-12-07

【內容摘要】

政府主導投資的高增長難以為繼

04年的經濟過熱，使得國內中上游高耗能行業如鋼鐵、建材、水泥等產能過剩長期存在，而09年保八的強力政策和信貸擴張，使得周期波動的去庫存尚未消化固有的過剩產能，新的產能又被釋放，在中國庫存反彈周期被濃縮的同時，經濟結構矛盾更趨惡化。因此09年7月以來國務院常務會議重申結構優化問題，以及抑制部分行業產能過剩的措施，種種政策調整直接導致下半年政府主導的固定資產投資的總量逐漸減弱，也預示著未來投資超高增長的可能性將大大降低。

保增長政策從投資拉動轉向結構調整

對于明年的經濟而言，保增長政策將從投資拉動轉向以調結構為主導，在財政投入上難以重現09年“鐵公基”建設的超預期增長。而從政策轉向的邏輯來看，除了內需領域的調結構和促消費兩大主題，第三點就在于外需領域，這也意味未來的增長將延續以內需為主導的經濟轉型趨勢。結構優化的具體方面，按照政治局會議的部署，除了促進消費需求、鼓勵民間投資，還包括推動戰略性新興產業發展，以及積極應對氣候變化等，都被列為明年調整經濟結構的新著力點。

會議首次提出放寬戶籍限制以推進城市化

本次會議首次明確提出，要把解決符合條件的農業轉移人口逐步在城鎮就業和落戶作為推進城鎮化的重要任務，放寬中小城市和城鎮戶籍限制。這一點是市場沒有預期到的新動向。我們認為，戶籍制度的改革將加快中國城市化進程，也將有利于經濟結構的調整。從中國未來的城市化進程來看，在農村勞動力轉移尚未完成的情況下，其發展速度和發展潛力仍將和勞動力向非農產業轉移的趨勢保持一致。隨著戶籍限制的放寬，預計在2010年左右中國將達到50%的城市化率，而伴隨城市化的快速攀升，消費升級也將成為可持續的熱點。

相關專題：

2009年中央經濟工作會議

版權聲明：來源鳳凰網財經頻道的所有文字、圖片和音視頻資料，版權均屬鳳凰網所有，任何媒體、網站或個人未經本網協議授權不得轉載、鏈接、轉貼或以其他方式復制發布/發表。已經本網協議授權的媒體、網站，在下載使用時必須注明"稿件來源：鳳凰網財經"，違者本網將依法追究責任。