2010年11月03日 08:28中國證券網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

臥龍電氣(600580)：節能環保領先者 目標價位25.75元

安信證券黃守宏發布報告稱，公司剛剛完成增發，其中的項目之一是投資3億元，建設高效節能中小型交流電機技術改造項目，項目完成后將形成新增年產400萬KW高效節能中小型交流電機的生產能力。僅僅該項目達產，能夠享受的補貼就達到6000萬元-16000萬元。之前預測公司2010年-2012年EPS為0.65元、0.89元、1.15元，按照最低補貼計算，明年達產的EPS為1.03元，按照25倍市盈率估值，目標價位25.75元，維持“買入-B”投資評級。(安信證券 黃守宏)

思源電氣(002028)：布局長遠 只待智能電網全面推開

公司傳統產品銷售保持增長。其中高壓互感器、電力電容器收入增速超過30%，消弧線圈與高壓開關增速回落。公司綜合毛利率44.56%，保持較高水平，同比增加2.28 百分點。其中高壓開關、電力電容器毛利率分別提升7.26、6.47 百分點，消弧線圈下降明顯。

新業務開拓進展良好。GIS 年內進入批量生產，并已獲得200 多個間隔的訂單；SVG 也實現規?；哆\，在上海世博會蒙自項目、神華集團神東煤炭基地項目等示范工程投運中效果良好。目前GIS、電力電子和數字化變壓器等新業務仍在培養期，預計隨著智能電網建設的全面推進，未來將成為公司新的利潤增長點。

2010 年增速或將放緩。由于國網公司電網投資計劃額同比下降26%，傳統產品在年內可能出現價格下跌、競爭加劇的局面，尤其公司高壓開關、消弧線圈業務增速將明顯回落。公司09 年新增訂單25 億，結轉至今年執行訂單14.69 億。

截至 09 年末，公司仍持有平高股權3470 萬股，占平高股本5%，預計公司未來仍將繼續擇機減持。

預計公司 10-12 年考慮投資收益的EPS 分別為1.13 元、1.31 元、1.58元，考慮公司一二次設備綜合配套能力以及在智能電網領域的長遠布局，目標價32 元，建議謹慎增持評級。(國泰君安證券)

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