電力設(shè)備行業(yè)09年四季度策略報(bào)告

2009年1-8月份，全國(guó)電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額為1897億元，電源基本建設(shè)完成額2002億元。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)2009年年度投資計(jì)劃，全年電網(wǎng)建設(shè)要完成3525億元，而前8個(gè)月僅完成了53.8%。電網(wǎng)投資為什么會(huì)低預(yù)期？我們認(rèn)為原因主要在于國(guó)家電網(wǎng)公司分散精力于電力設(shè)備制造領(lǐng)域，收購(gòu)平高，許繼是其戰(zhàn)略目標(biāo)之一，下游企業(yè)的收購(gòu)占用了企業(yè)資金。

從國(guó)家電網(wǎng)公司前6次一次設(shè)備招標(biāo)情況也可以看出電網(wǎng)投資力度的減弱，以變壓器為例，2009年前6次招標(biāo)共需求500KV，330KV，200KV變壓器容量分別為4491.2萬(wàn)kVA，456萬(wàn)kVA，6729.7萬(wàn)kVA，同比下降32.1%，57.4%，37.3%。

國(guó)家電網(wǎng)公司在招標(biāo)時(shí)會(huì)考慮國(guó)產(chǎn)化要求，因此近些年國(guó)內(nèi)企業(yè)在變壓器競(jìng)爭(zhēng)中逐步勝出，其中特變電工在高壓電壓器中市場(chǎng)份額最大，2008年在500KV市場(chǎng)中，前6次招標(biāo)，特變電工市場(chǎng)份額僅為21.88%，而今年卻高達(dá)40.5%。并且高壓變壓器生產(chǎn)企業(yè)有進(jìn)一步集中的趨勢(shì)。

風(fēng)電設(shè)備制造行業(yè)面臨整合，價(jià)格戰(zhàn)一觸即發(fā)，我們看好行業(yè)龍頭重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)：特變電工（600089），東方電氣（600875）。(具體內(nèi)容請(qǐng)見附件)

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