電力設備行業09年四季度策略報告

2009年1-8月份，全國電網基本建設投資完成額為1897億元，電源基本建設完成額2002億元。根據國家電網和南方電網2009年年度投資計劃，全年電網建設要完成3525億元，而前8個月僅完成了53.8%。電網投資為什么會低預期？我們認為原因主要在于國家電網公司分散精力于電力設備制造領域，收購平高，許繼是其戰略目標之一，下游企業的收購占用了企業資金。

從國家電網公司前6次一次設備招標情況也可以看出電網投資力度的減弱，以變壓器為例，2009年前6次招標共需求500KV，330KV，200KV變壓器容量分別為4491.2萬kVA，456萬kVA，6729.7萬kVA，同比下降32.1%，57.4%，37.3%。

國家電網公司在招標時會考慮國產化要求，因此近些年國內企業在變壓器競爭中逐步勝出，其中特變電工在高壓電壓器中市場份額最大，2008年在500KV市場中，前6次招標，特變電工市場份額僅為21.88%，而今年卻高達40.5%。并且高壓變壓器生產企業有進一步集中的趨勢。

風電設備制造行業面臨整合，價格戰一觸即發，我們看好行業龍頭重點關注企業：特變電工（600089），東方電氣（600875）。(具體內容請見附件)

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