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佳創視訊創業板首發招股說明書

一年半前折戟的佳創視訊再度發起資本市場“登陸戰”。7月12日，創業板發審委將對佳創視訊二次上會的申請進行審核。對比其前后兩本招股書，最明顯的變化有兩個。[網友評論]

佳創視訊闖關成功 研發費去資本化大客戶分流

　　在12日舉行的證監會創業板發行審核委員會今年第46次創業板發行審核委員會工作會議上，佳創視訊獲得審核通過，本次上會是其登陸創業板的第二次闖關。[詳細]

鳳凰調查

佳創視訊2009年首度闖關創業板失敗

一年半以前首次闖關未通過

中國證券監督管理委員會創業板發行審核委員會2009年第37次會議于2009年12月25日召開，會議審核結果公告如下：深圳市佳創視訊股份有限公司(首發)未通過。深圳市卓寶科技股份有限公司(首發)未通過。 [詳細]

上市前夕深交所主動撤股

擬登陸深圳創業板的佳創視訊本周五將接受中國證監會的首次發行審核。一個值得注意的細節是，在許多公司拼命尋找Pre-IPO項目謀求快速“致富”之時，深圳證券交易所下屬的深圳證券信息有限公司卻在參股公司沖刺上市前夕主動退出。[詳細]

佳創視訊也在“避嫌”

佳創視訊曾與深圳證券信息有限公司共同出資，設立了深圳巨潮數字視訊有限公司，其中，佳創視訊持股45%。2009年10月20日，公司與深圳市美投高新技術創業投資有限公司簽署股權轉讓協議，將所持的巨潮視訊45%股權轉讓給美投高新，股權轉讓價格為715.5萬元。巨潮視訊股權變更的工商登記手續已于2009年12月9日辦理完畢。[詳細]

大改招股書再戰創業板IPO

佳創視訊主要從事數字電視軟硬件產品生產及系統集成，此次計劃在創業板發行不超過2600萬股，募資將投向數字電視工程技術研發中心、互動電視平臺研發及產業化、三網融合廣電解決方案開發及產業化三個項目等，上述募投項目與公司2009年12月上會時“大相徑庭”。
為了讓二次上會通過可能性加大，公司對招股材料進行了修改，最明顯的就是研發費用的會計處理。根據前次披露文件，佳創視訊對大客戶依賴十分明顯，成長性并不充分，尤其是剔除了研發費用資本化因素后，業績更是原地踏步。
在此次申報材料中，佳創視訊的會計處理發生了明顯轉變，將所有研發費用計入當期損益。招股書稱，“報告期內，公司基于謹慎性原則將研發支出全部計入管理費用，未進行資本化。”[詳細]

再戰創業板IPO 佳創視訊價值幾何

3個月內曾多次股權變更

即將于12日上會沖刺創業板，不過就在一年前2010年3月到6月期間，公司卻經歷了多次股權變更，其轉讓價格跨度從2元到5.33元。2010年6月21日，陳坤江將其持有佳創視訊的7萬股，占總股本0.0921%，李緒華將其持有的3萬股，占總股本0.0395%，以每股2元轉讓給施鶴鳴。李憶、高見、王鋼、李勇也同樣從陳坤江和李緒華手中獲得相同價格和數量的股份。[詳細]

兆軒置業或用“高杠桿”認購511萬股

2010年3月10日，張曉燕和深圳兆軒置業簽署《股權轉讓協議》，前者將其所持有的511萬股，以每股2.5元轉讓給兆軒置業。張曉燕是佳創視訊的發起人之一，而兆軒置業則在2009年8月成立，由胡育芳出資90萬元，占兆軒置業90%股權；另外，楊旭麗出資10萬元，占兆軒置業股權的10%。兆軒置業目前持有佳創視訊總股本的6.72%，位列佳創視訊第四大股東。[詳細]

股權變更均為“雙方協商定價”

佳創視訊稱“上述股權轉讓均為雙方協商定價”。按照2010年每股收益0.5元計算，上述股權轉讓的市盈率從4倍到11倍不等，一旦上市成功，短短一年多的時間內，上述股權獲得者都能獲得豐厚利潤。分析人士認為，不過如果公司低價給予高管股權是通過增發的形式實行，則會對每股凈資產等各項財務指標有一定稀釋。[詳細]

“二戰”：對大客戶依賴并無根本性解決

今日，創業板發審委將對佳創視訊二次上會的申請進行審核。對比其前后兩本招股書，最明顯的變化有兩個，其中一個是覓得河南網絡集團等大客戶，“分流”對原有第一大客戶沈陽傳媒的過度依賴癥。
其新招股書顯示，公司憑借市場擴容找到的新客戶“稀釋”了對沈陽傳媒的依賴。2009年公司最大客戶為沈陽傳媒，占比48.7%，而2010年度公司最大單一客戶變為河南網絡集團，占銷售比重為39.31%，最大客戶的營收占比也有所下降。不過，該公司前五大客戶的營收占比依然居高不下，2009年和2010年分別為70.05%和80.19%，呈現出走高的態勢。
此外，佳創視訊的股東情況有些許變化。2010年4月，華澳創投以3316萬元認購了佳創視訊增發的600萬股。深圳市兆軒置業從原一自然人股東處受讓了511萬股份。[詳細]