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上市銀行再融資丟人嗎？

2010年03月11日 04:27證券日?qǐng)?bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

□ 海 巡

民生銀行董事長(zhǎng)董文標(biāo)在參加“兩會(huì)”間隙時(shí)透露，目前該行沒(méi)有再融資。“我在全行的會(huì)議上說(shuō)，再融資的事現(xiàn)在想都不要想，想都丟人 ，我們?cè)趺磸埖瞄_(kāi)口。”

融資是證券市場(chǎng)主要功能，上市公司向股東融資可謂天經(jīng)地義，作為上市公司董事長(zhǎng)何以認(rèn)為融資丟人？再說(shuō)，中國(guó)銀行業(yè)正處于高速發(fā)展期 ，融資擴(kuò)大資本，進(jìn)而在滿足資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上擴(kuò)大信貸規(guī)模，有何丟人？再說(shuō)，沒(méi)有去年近十萬(wàn)億天量信貸護(hù)駕何以保八？

其一，在于資本回報(bào)率，是不是只融資不回報(bào)。

浦發(fā)銀行上市8年，融資272億，現(xiàn)金分紅52億，分紅占融資1/5，在上市公司排名855名，深發(fā)展上市19年,4次配股，共融資36億，現(xiàn)金分紅21 億，分紅占融資2/3，在上市公司排名333名,浦發(fā)銀行與深發(fā)展相比，當(dāng)然丟人。

其二,在于融資效果，是不是只融資不掙錢(qián)。

上市公司掙錢(qián)不掙錢(qián)體現(xiàn)于凈利潤(rùn)，凈利潤(rùn)則體現(xiàn)于現(xiàn)金分紅與凈資產(chǎn)增值。

深發(fā)展總股本31億，凈資產(chǎn)180億，融資36億僅占凈資產(chǎn)的1/5，凈資產(chǎn)大多來(lái)自?xún)衾麧?rùn)貢獻(xiàn)。

浦發(fā)銀行總股本88億，凈資產(chǎn)600億，融資272億占凈資產(chǎn)近半，凈資產(chǎn)近半來(lái)自融資圈錢(qián)。當(dāng)然丟人。

其三,在于融資方式，是不是只圈錢(qián)不還錢(qián)。

如果債權(quán)融資連本帶利還，不丟人，如果股權(quán)融資圈錢(qián)不還錢(qián)，尤其是因?yàn)楣蓹?quán)融資可以不還錢(qián)，股權(quán)融資沒(méi)完沒(méi)了。最丟人。

民生銀行總股本從03年33億擴(kuò)至今天222億，股本擴(kuò)張主要靠可轉(zhuǎn)債債轉(zhuǎn)股與送轉(zhuǎn)股。其間只有一次20億股增發(fā)融資181億。

浦發(fā)銀行總股本從02年36億擴(kuò)至今天88億,向公眾增發(fā)新股三次共17億股融資232億，此次浦發(fā)向中移動(dòng)定向增發(fā)400億元(定向增發(fā)約22億股，增發(fā)后中移動(dòng)持股比例為20%；預(yù)計(jì)本次定向增發(fā)融資額近400億元)。

其四,在于融資規(guī)模，是不是拼命圈錢(qián)不管二級(jí)市場(chǎng)承受力。

2008年融資門(mén)引發(fā)A股持續(xù)大跌，因先有平安擬一次圈錢(qián)1000億，后有浦發(fā)擬一次圈錢(qián)200億，兩圈錢(qián)方案均被二級(jí)市場(chǎng)否決。據(jù)悉2010年農(nóng)行IPO2000億，工中建交四大行再融資6000億，共8000億，超過(guò)2009年二級(jí)市場(chǎng)融資再融資總額一倍。二級(jí)市場(chǎng)何以承受？

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