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賀強建議股市恢復(fù)T+0

2010年03月06日 02:15華夏時報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

本報記者 商灝 北京報道

今年的兩會提案中，全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所教授賀強的建言依然是圍繞資本市場。在他所提交的四個提案中，涉及到低碳金融、證券場外市場等方面內(nèi)容，都是當(dāng)下國內(nèi)資本市場最令人關(guān)注的問題。

新一輪經(jīng)濟(jì)周期開始

3月2日下午，在接受《華夏時報》記者采訪時，賀強首先分析闡述了他對于當(dāng)前資本市場宏觀背景的判斷。

“以年度GDP為代表的中國整體經(jīng)濟(jì)將在今年出現(xiàn)反彈，各項短期指標(biāo)在經(jīng)歷了量變積累的過程后，將在今年發(fā)生質(zhì)變。而從目前各項經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)來判斷，今年年度GDP肯定會超過去年，并且新一輪經(jīng)濟(jì)周期將開始出現(xiàn)。二次探底，幾無可能。這是我們觀察中國宏觀經(jīng)濟(jì)變化趨勢的一個基本觀點。”賀強說。

“造成經(jīng)濟(jì)回升趨勢的因素有很多，其中一個原因就是今年的出口。”賀強判斷，今年對出口要求不高，只要能保持零增長，對GDP的貢獻(xiàn)就會增加幾個點。

他還表示，在以美國經(jīng)濟(jì)為代表的國際經(jīng)濟(jì)回升的大背景之下，中國的出口沒有理由不比去年好。這其中的意義十分重大。在未來持續(xù)幾年的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期內(nèi)，中國社會和中國市場都將因此發(fā)生巨大變化。

追求真正的效益型反彈

賀強認(rèn)為，目前一個關(guān)鍵問題是，上市公司和企業(yè)今年的業(yè)績能否與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同步增長。從去年來看顯然是不同步的，短期GDP和其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)反彈很快，上市公司和企業(yè)的業(yè)績卻沒有隨之增長。但這一現(xiàn)象也可以理解，為了救市救經(jīng)濟(jì)，國家砸進(jìn)了數(shù)萬億元，因而才有了各項短期指標(biāo)的迅速反彈，不過這是砸錢砸出來的反彈，而不是真正效益型的反彈。

“相信今年這種狀況將發(fā)生一定的變化。伴隨經(jīng)濟(jì)不斷回暖，企業(yè)也逐漸回暖，其盈利將不斷回升，效益將好于去年。”賀強表示。

從投資者的角度看，政策支撐股市的力度也在不斷變化。賀強說，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“繼續(xù)實行適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策，保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，階段性和針對性”。但很多人只注意到了連續(xù)性和穩(wěn)定性，卻忽略了其階段性和針對性。流動性的收縮必須把握好一定尺度，如果太緊，將導(dǎo)致GDP下滑。

建議推行T+0

而如何發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，已是兩會提案的一個熱門關(guān)注點。“現(xiàn)在發(fā)展低碳金融是金融領(lǐng)域的一大創(chuàng)新，在這個領(lǐng)域北京應(yīng)該領(lǐng)先，比如說北京很早就成立了環(huán)境交易所，進(jìn)行碳排放權(quán)交易，而且他們已經(jīng)推出了碳排放的熊貓標(biāo)準(zhǔn)。所以在低碳金融這一塊，我們認(rèn)為北京有必要重點做，而且我們了解到北京市政府下面的金融局也非常關(guān)注低碳金融的問題。”賀強在解釋他所提交的有關(guān)發(fā)展低碳金融的提案時這樣說。

低碳經(jīng)濟(jì)這個熱點話題對國內(nèi)股市的影響也已經(jīng)有所體現(xiàn)。不過賀強認(rèn)為，雖然低碳概念有所啟動，但目前影響還不會太充分。就總體而言，目前國內(nèi)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的瓶頸在于投入大產(chǎn)出小，處于需要大量投入的階段，必須依靠重大技術(shù)創(chuàng)新突破獲得該產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展。

“中國資本市場的金融創(chuàng)新是必須要做的事情。雖然美國經(jīng)濟(jì)因為金融危機導(dǎo)致很多風(fēng)險被衍生工具放大，但在中國，該做的事情還得做，不能因噎廢食。”對于目前的金融創(chuàng)新，賀強表示肯定。

賀強還提出提案，應(yīng)鼓勵機構(gòu)進(jìn)入股指期貨市場套保。他表示，推出股指期貨的目的是為了實現(xiàn)其價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，但是功能的發(fā)揮需要科學(xué)、完善的投資者結(jié)構(gòu)，應(yīng)鼓勵機構(gòu)進(jìn)入股指期貨市場進(jìn)行套期保值，以完善市場投資者結(jié)構(gòu)。

目前市場普遍擔(dān)心的股指期貨上市初期規(guī)模較小流動性不足，賀強表示：“股指期貨上市初期規(guī)模肯定比較小，規(guī)模擴(kuò)大不能著急，要逐漸擴(kuò)大，慢慢摸索。他認(rèn)為，股指期貨推動難點在于要對市場進(jìn)行教育，對入場者進(jìn)行分類引導(dǎo)。股指期貨上市后，市場主力一定要是機構(gòu)投資者。”

　 賀強還透露他準(zhǔn)備到會上再提交一個提案，這個提案建議股票交易改變現(xiàn)在的T＋1，恢復(fù)T＋0的交易。他表示，如果恢復(fù)T＋0，不僅可以活躍市場、擴(kuò)大成交量，而且還有抹平過度投機的作用。中國股市曾經(jīng)實行過T＋0，但從1995年1月1日起，交易就變成了T＋1。賀強認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國股市也在慢慢地成熟，“目前來看，恢復(fù)股票的T＋0交易十分必要”。

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