美銀美林：高盛被訴聲譽影響令人擔憂 評級為買入

美國銀行美林金融分析師Guy Moszkowski /Sandra Goldschneider

SEC案件似乎不大，但聲譽影響令人擔憂

被指控者在公司的職位相對較低，而且所主張的損失數目也是能夠承受的。

這顯然是嚴重指控，但迄今只是一次性指控，屬于民事訴訟，而不是刑事訴訟，而且被指控者在公司中的職位相對較低。我們認為，所有這些因素在一定程度上減弱了案件的嚴重性。所聲稱的10億美元總體損失，如果是和解的基礎，大約相當于每股1美元。

跌勢似乎過度

權衡所有這些因素，我們認為，我們撰寫本報告時該股已下挫13%，屬于反應過度，而且我們認為下周高盛將公布良好的第一季財報。

案件取決于所聲稱的對抵押品選擇情況的虛假陳述

SEC對高盛及其一位副總裁提起民事欺詐訴訟，涉及2007年單獨一起與次優抵押貸款相關的CDO。案件核心是高盛和副總裁Fabrice Tourre據說受對沖基金公司Paulson & Co.要求設計了這項CDO，而該基金公司尋求從它認為注定要出問題的次優抵押貸款的空頭頭寸獲利。SEC案件的關鍵是，高盛據稱告訴CDO買家，一家獨立的機構選擇了次優債券抵押品，但據稱實際上是Paulson & Co.選擇的抵押品。

SEC未評論下一步措施/司法部參與

這不是刑事案件，但SEC在電話會議中指出，它無權提起刑事訴訟，而且不愿意評論是否會把案件移交給司法部，以便提起刑事指控。對一家公司提起刑事指控，可能影響巨大，因此極其罕見。

被指控的個人是一名副總裁，似乎未牽扯高層管理者與高盛公司

經過應該是非常徹底的調查之后，本案僅有一名副總裁受指控，而不是總經理或者職位更高的人，這對于高盛來說是相對令人寬慰的消息。受指控的人層級越高，往往更嚴重的指控會隨之大幅增加。這次起訴是由SEC新成立的一個專責結構性與復合證券的部門提起，目前尚不清楚的是，高盛或其它證券公司的其它交易，是否會在其它案件遭到起訴。

相關專題：

高盛涉嫌欺詐 被美證監會指控

【獨家稿件聲明】凡注明“鳳凰網財經”來源之作品（文字、圖片、圖表或音視頻），未經授權，任何媒體和個人不得全部或者部分轉載。如需轉載，請與鳳凰網財經頻道（010-84458352）聯系；經許可后轉載務必請注明出處，違者本網將依法追究。