2010年04月26日 07:31理財周報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

總的來說,高盛的內地投行業務分為:IPO及其后續證券(包括增發、債券等)發行、債券發行、收購兼并等

高盛成為牽頭農行IPO的主承銷商已經不是什么新鮮事。

與高盛同列農行保薦人的中金、摩根士丹利、德意志銀行、JP摩根、麥格理五家投行中,中金作為內地投行的代表,地位毋庸置疑。剩下的四家投行,無論是背景、實力還是經驗,都與高盛相仿,皆屬國際大腕。

至于2007年,讓中石油(601857.SH)成功回歸A股,并在上市首日獲得高溢價的“功臣”——瑞銀這回只撈到一個H股財務顧問的活,則多少讓人意外。

這將問題的中心直接指向高盛——眾星云集的銀河戰艦為何選中它做艦長？

理財周報投行實驗室統計了高盛進入內地以來,所做的投行項目,客戶一般集中為內地大型公司,而服務的范圍則涵蓋了全球。

總的來說,高盛的內地投行業務分為:IPO及其后續證券(包括增發、債券等)發行、債券發行、收購兼并等。其中,IPO項目共有32家,除了A股和H股的上市,還有在美國主板以及二板市場的上市項目。

由于海外上市的中國公司規模都較大,高盛在32次IPO中大部分處于聯席保薦人地位。這次雖然被農行意屬“龍頭”,但名義上依舊是聯席保薦的地位。

而無緣農行A股發行,定位高端、政策傾斜等原因也讓高盛的內地IPO數量依舊停留在3家:寧波銀行(002142.SZ)、中國平安(601318.SH)與招商證券(600999.SH)。

其余的IPO項目則集中在香港市場,規模最大的是中國銀行(03988.HK)111.9億美元的IPO。從大股東的背景來看,該項目可以視為中銀香港(02388.HK)上市的后續項目。早在2002年,中國銀行(香港)有限公司就登陸了港交所,規模為26.7億美元,這也是截至當時高盛在中國所做的第二大IPO項目,第一大項目為29億的中國石油(0857.HK)。

撇開大型央企不談,在高盛諸多IPO項目中,有一個公司引起了記者的注意——恒大地產(03333.HK)。這個從2008年就開始謀求上市的企業一直負面纏身,先是2008年上市失敗,接著又是無法融資導致資金鏈緊繃狀態雪上加霜,只能在業內靠“私募”資金過冬。

到了2009年,這個公司突然一洗頹風成功上市,背后的推手是美林、高盛以及中銀國際。讓人感到戲劇的是,一年前上市失敗的3名保薦人中,有一位被踢出了2009年的恒大IPO——其2008年上市的保薦人陣容是美林、高盛和瑞信,而被替換就是瑞信,該投行同樣也落選了本次農行IPO。這個事件的啟發意義就在于,農行選擇高盛作為牽頭人,或許與恒大當初保留高盛的原因相似。

除了IPO,高盛的投行業務中較為搶眼的,當屬它在1997年,也是開展投行業務的第一年,就成為中國財政部發行5億美元全球債券的副承銷商。其后,高盛更是承擔了4次中國主權債券的發行。能獲得國家最高級別債券的承銷權,備受農行青睞的理由也不言而喻。

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