泛歐交易所集團CEO：美股熔斷機制不會一刀切

美國證券交易委員會(SEC)倡議的股市統一“熔斷機制”,適應范圍將由試點時期的標普500成份股,而擴大至對美國所有股票的“強制性”方案,且會依據流動性而采取不同的熔斷點。而這僅僅是美國金融市場一系列更廣泛改革的一部分,SEC還可能會推出“改變整個美國的資本市場結構”的一系列更為廣泛的金融改革。

昨日,紐約泛歐交易所集團(NYSE Euronext)CEO鄧肯·尼德奧爾在上海作出如上表示。在當日于上海世博會美國國家館舉行的新聞發布會上,尼德奧爾回答了《第一財經日報》對5月6日美國股市暴跌以及SEC對交易機制改革等一系列問題。

尼德奧爾特別指出,美國國會將很快通過一系列金融監管法案,其中很重要的一個議題是OTC衍生品交易監管。歐洲目前也在討論類似法案,并預計很快會推出。目前美國和歐洲的政策制定者已一致認同有必要采取行動。

“正式版”熔斷機制不會“一刀切”

SEC本周二宣布,為了避免類似今年5月6日的暴跌,美國主要的證券交易所與美國金融業監管局正提議實行限制股票異常波動的“斷熔機制”,即如果一家上市企業的股價在五分鐘內急挫超過10%,該公司的股票交易將被暫停,時長達5分鐘。

對此,尼德奧爾在回答本報提問時表示,這一建議很可能在6月中旬便開始實施,而一開始先會以標普500成份股作為試點,并預計在今年年底時對所有股票作為“強制性”方案正式實施。

尼德奧爾透露,“正式版”的熔斷機制將更加有針對性,對于流動性相異的不同個股將會設置不同的“熔斷點”,比如,有些股票可能是10%,另一些則可能是5%或2%。“‘一刀切’的做法我們并不贊同。”

另一方面,針對此次暴跌中也受到了較大影響的ETF產品,紐交所建議SEC在做“斷熔機制”試點時,除了個股之外,也可以將ETF產品包含進去,“因為如果真的出現短期流動性缺乏,ETF產品也很容易受到大量拋空的影響。” 同時,針對流動性不同的ETF產品,也要作出有針對性的處理。

事實上,對個股設定熔斷機制早已在紐交所通行。“這一做法有必要適用于所有主要交易所。一旦某一交易所觸發了熔斷機制,其他交易所也應該尊重或跟隨同樣的機制,不能與以前一樣無動于衷。如果能做到這樣的話,類似5月6日的情況就不會再發生。”尼德奧爾稱,他認為SEC很贊同紐交所這一做法。

“熔斷機制”只是一系列更廣泛改革的一部分。“屆時,基于個股流動性采取的熔斷機制將與SEC更為廣泛的監管改革一起推出,這些改革將可能改變整個美國的資本市場結構。” 尼德奧爾稱。

“閃電崩盤”緣于市場結構問題

尼德奧爾還將5月6日美國股市“閃電崩盤”事件原因直指市場本身結構問題,且表示SEC也會盡快就這一結構性問題提出解決方案。

5月6日,道瓊斯工業指數狂挫約1000點,隨后又很快回調,但最終還是以下跌348點報收。針對“閃電崩盤”事件,SEC和美國商品期貨交易委員會(CFTC)聯合于5月18日發表了一份報告,提出了六種“有效假設和研究結果”。

尼德奧爾指出,報告中肯定會將所有可能的假設都提出來,但這六種假設“每一個都有本身的道理,但每一個都不足以說明那天的事件”。在他看來,“這是由于美國資本市場結構本身的一些弱點造成的結果,而SEC也會盡快就這一結構性問題提出解決方案”。　

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