納斯達(dá)克將全面實行熔斷機(jī)制 防范閃電崩盤

嚴(yán)婷

納斯達(dá)克OMX集團(tuán)本周三(6月2日)宣布，其“熔斷機(jī)制”將擴(kuò)大至該交易所的所有美國上市股票，并針對不同股價的股票設(shè)置不同“熔斷點(diǎn)”。此舉超越了此前試點(diǎn)的僅適用于標(biāo)普500指數(shù)成份股的統(tǒng)一熔斷機(jī)制。

分析人士指出，雖然各大交易所承諾協(xié)調(diào)行動以防止未來市場混亂，但納斯達(dá)克單方面行動意在增加其同紐交所之間的競爭籌碼，而各大交易所統(tǒng)一的解決方案應(yīng)盡快出臺。

基于股價設(shè)置不同“熔斷點(diǎn)”

為了解決5月6日“閃電崩盤”后投資者對市場穩(wěn)定性的擔(dān)憂，美國證券交易委員會(SEC)曾于上個月18日宣布，美國主要的證券交易所與美國金融監(jiān)管部門正提議所有美國證券交易引進(jìn)統(tǒng)一的個股熔斷機(jī)制試點(diǎn)項目，實行限制股票異常波動的“熔斷機(jī)制”，即如果一家上市企業(yè)的股價在五分鐘內(nèi)急挫超過10%，該公司的股票交易將被暫停。

但是納斯達(dá)克這家美國第二大股票交易所決定在個股熔斷機(jī)制試點(diǎn)項目上更進(jìn)一步。“我們意識到，其實有一些解決方案可以解決這些憂慮，” 納斯達(dá)克執(zhí)行副總裁諾爾(Eric Noll)表示。

納斯達(dá)克此次決定，要對標(biāo)普500指數(shù)以外的其他股票基于其股價設(shè)置更有針對性的“熔斷點(diǎn)”。目前其他交易所無需實施納斯達(dá)克這些暫停措施。

諾爾表示，股價在1.75美元及以下的股票，若在30秒內(nèi)股價變動15%，將被暫停60秒；而股價在1.75美元至25美元之間的股票，變動幅度達(dá)到10%的話將采取同樣暫停措施；價格在25美元至50美元之間股票的熔斷點(diǎn)為5%波動，而50美元以上的股票將在變動3%時就暫停交易。

據(jù)悉，納斯達(dá)克計劃在第三季度初實施這項“波動保護(hù)”項目，但具體時間將取決于所有必要的技術(shù)調(diào)整何時落實完畢。

“這不是防止股票下跌。股票該下跌的時候還是會下跌。”諾爾表示，“這項措施的設(shè)計是為了讓價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制最有效、最有邏輯地運(yùn)行。因此當(dāng)價格急速變動的過程變得不穩(wěn)定時，我們可以有辦法暫停交易。”

行業(yè)亟待統(tǒng)一熔斷機(jī)制

紐約證交所對納斯達(dá)克此舉表示贊同，稱納斯達(dá)克這次建立的熔斷機(jī)制與紐交所建立的“流動性補(bǔ)給點(diǎn)”系統(tǒng)相似，在這一系統(tǒng)下，個股在波動達(dá)到“補(bǔ)給點(diǎn)”時會進(jìn)入“緩慢模式”。

“我們很榮幸看到納斯達(dá)克嘗試在其市場內(nèi)復(fù)制這一想法。”紐約證交所發(fā)言人佩萊基亞(Ray Pellecchia)表示。

佩萊基亞還透露，紐約證交所正在研究對NYSE Arca電子平臺上市股票引進(jìn)“價格保護(hù)”機(jī)制，其目的旨在“防止價格異常時進(jìn)行交易，因為我們認(rèn)為這可能比電子暫停更為有效”。

紐交所CEO鄧肯·尼德奧爾上個月在上海參加新聞發(fā)布會時，就曾告訴《第一財經(jīng)日報》，SEC有關(guān)建立各個證券交易所統(tǒng)一熔斷機(jī)制的提議，適用范圍將由試點(diǎn)時期的標(biāo)普500成份股擴(kuò)大至對美國所有股票，且會依據(jù)流動性而采取不同的熔斷點(diǎn)。

他表示，統(tǒng)一規(guī)則非常重要，“這一做法有必要適用于所有主要交易所。一旦某一交易所觸發(fā)了熔斷機(jī)制，其他交易所也應(yīng)該尊重或跟隨同樣的機(jī)制,不能與以前一樣無動于衷。如果能做到這樣的話，類似5月6日的情況就不會再發(fā)生。”

一些分析人士指出，雖然各大交易所承諾協(xié)調(diào)行動以防止未來市場混亂，但納斯達(dá)克單方面行動意在增加其同紐約證交所間激烈競爭的籌碼。而納斯達(dá)克此舉也將推動其他交易所在熔斷機(jī)制下更快推出類似有針對性的“熔斷點(diǎn)”設(shè)置。

也有分析師因此擔(dān)心，此次納斯達(dá)克單方面行動雖然意在控制交易波動，但也凸顯了市場分散性和交易所間敵對性等現(xiàn)象。

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