2009年11月27日 07:55東方早報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

東方早報記者 黃武鋒 綜合報道

民生銀行(600016，01988.HK)H股昨日在萬眾期待中首日登陸港交所，但其首演實在讓市場大跌眼鏡——開盤報9.05港元，失守發行價；最終，民生銀行H股以8.8港元(約合7.75元人民幣)報收，較招股價9.08港元低出約3.08%。民生銀行A股昨日暴跌5.74%，報收7.88元人民幣。

“營運成本偏高”

民生銀行行長洪崎在開盤后說，在經濟復蘇的大趨勢下，對未來的股價表現有信心。

部分分析師則認為，與規模更大的其他中資銀行相比，民生銀行H股發行價過高。一個例證是，頂級私募股權投資機構——厚樸投資管理公司此前因定價問題放棄了對民生銀行H股IPO(首次公開發行)股票的認購。

以民生銀行H股目前股價計算，其市凈率約為3.5倍，高于其他一些規模更大的中資銀行。根據摩根士丹利的數據，中國銀行(03988.HK)當前的市凈率為2.0倍，建設銀行(00939.HK)的市凈率則為2.7倍。

三星證券分析師Sandra Cai還注意到，民生銀行的營運成本也高于其他中資銀行，這給該行的利潤前景構成壓力。

“暫無海外并購計劃”

此外，有關中資銀行將掀融資潮的擔憂也給民生銀行H股帶來壓力。建行H股昨日收盤跌3.6%，至6.89港元；工行(01398.HK)H股跌2.8%，至6.61港元；中行H股跌2.9%，至4.35港元。

對上述擔憂，民生銀行董事長董文標在昨日的上市儀式上回應，該行三年內不會考慮融資問題，亦暫無海外并購計劃。

里昂證券分析師陳永德測算，如果內地監管層將中資銀行資本充足率的最低要求提高至13%，且未來兩年新增貸款增速達到18%-20%，那么中資上市銀行可能需要在香港通過配股或增發股票，籌資規?？傆?50億-420億美元。

值得注意的是，上半年內地銀行業貸款一度暴漲，目前在監管部門指導下則漸漸步入調整期。董文標說，民生銀行內部正就貸款進行調整，未來的發展會更健康，盈利能力也更強。

董文標稱，民生銀行本次上市后，“保持未來三年的發展沒有問題”。

民生銀行H股招股文件披露，截至6月底止，其資本充足率為8.48%，核心資本充足率為5.9%。預計完成H股集資后，其資本充足率將超過12%，核心資本充足率將逾9%。

民生銀行此次H股IPO集資39億美元，刷新了港股今年的最高集資紀錄，為今年以來全球第五大IPO。

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