2010年09月10日 13:35中國(guó)證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

國(guó)泰君安：掘金內(nèi)蒙區(qū)域規(guī)劃受益股

國(guó)泰君安策略團(tuán)隊(duì)

近日由國(guó)家發(fā)改委牽頭、42個(gè)國(guó)家部委和單位聯(lián)合組成的國(guó)家調(diào)研組抵達(dá)內(nèi)蒙古，為國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)內(nèi)蒙古自治區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)又好又快發(fā)展若干意見(jiàn)》開(kāi)展專題調(diào)研。我們認(rèn)為，內(nèi)蒙區(qū)域振興給上市公司帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)值得研究。

規(guī)劃倚重原有優(yōu)勢(shì)

通過(guò)統(tǒng)計(jì)2009年7月以來(lái)的國(guó)家級(jí)區(qū)域振興規(guī)劃的內(nèi)容，可以發(fā)現(xiàn)三個(gè)重要的規(guī)律。1、區(qū)域規(guī)劃的戰(zhàn)略定位基本上與本區(qū)域原有的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)相符，并給予更大的支持；2、注重與周圍區(qū)域的協(xié)調(diào)發(fā)展。近年來(lái)規(guī)劃的區(qū)域有些在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)旁邊，可以借助這些地區(qū)發(fā)展自己。3、很多區(qū)域的規(guī)劃都注重生態(tài)和環(huán)境保護(hù)，也有很多區(qū)域都想發(fā)展生物醫(yī)藥、電子、新材料等等新興產(chǎn)業(yè)，幾乎所有的規(guī)劃都指出要加強(qiáng)交通建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

能源產(chǎn)業(yè)支撐內(nèi)蒙

那么，內(nèi)蒙的特色在哪里呢？從產(chǎn)業(yè)方面看，內(nèi)蒙2000年以來(lái)工業(yè)發(fā)展迅速，工業(yè)占比已大大超過(guò)全國(guó)平均水平。(圖1)分產(chǎn)品類別看，內(nèi)蒙古產(chǎn)量在全國(guó)占比較大的產(chǎn)品有乳制品、原煤、天然氣等。而這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是依托其資源優(yōu)勢(shì)的。

內(nèi)蒙草原面積占全國(guó)國(guó)土的1/10，擁有呼倫貝爾、錫林郭勒和科爾沁六大草原，人均牧草面積遙遙領(lǐng)先。2000年以后，內(nèi)蒙開(kāi)始依托草原資源發(fā)展第二產(chǎn)業(yè)，這使得內(nèi)蒙主要畜牧品——乳制品和羊毛、羊絨的產(chǎn)量增速遠(yuǎn)高于全國(guó)平均水平。預(yù)計(jì)新的規(guī)劃會(huì)支持建設(shè)內(nèi)蒙的畜牧業(yè)基地，并大力推進(jìn)畜牧業(yè)的深加工。(圖2)

內(nèi)蒙古自治區(qū)的能源綜合實(shí)力全國(guó)第一。截至2008年底，內(nèi)蒙古煤炭資源占全國(guó)儲(chǔ)量超過(guò)25%，并有很多露天煤礦，油、氣資源也非常豐富，總體資源的開(kāi)采成本較低，目前已逐步開(kāi)發(fā)。新疆已率先推開(kāi)資源稅改、山西申報(bào)“資源型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型綜合配套實(shí)驗(yàn)區(qū)”，內(nèi)蒙作為肩負(fù)著“西煤東運(yùn)”、“西氣東輸”重要使命的能源大省，在規(guī)劃中必然會(huì)加大煤、氣這些能源產(chǎn)業(yè)的扶持。

我們認(rèn)為，煤、氣能源將是重點(diǎn)扶持對(duì)象，畜牧業(yè)及其深加工行業(yè)，風(fēng)能、太陽(yáng)能等新能源，醫(yī)藥工業(yè)，“金三角”制造業(yè)基地的建設(shè)，以及交通基建可能會(huì)在規(guī)劃中得到支持。

“金三角”優(yōu)勢(shì)選股

我們從以下三個(gè)方面篩選投資標(biāo)的：1、所處行業(yè)為內(nèi)蒙規(guī)劃可能會(huì)加大支持力度的能源、畜牧業(yè)；2、今年動(dòng)態(tài)估值上具有安全性；3、所處地點(diǎn)盡可能靠近金三角區(qū)域。以此原則篩選出的標(biāo)的包括：內(nèi)蒙華電、鄂爾多斯、平莊能源。內(nèi)蒙華電2010年烏海電廠的全年并表、岱海電廠二期項(xiàng)目核準(zhǔn)并網(wǎng)以及上都電廠三期核準(zhǔn)開(kāi)工，和多個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目投產(chǎn)將帶來(lái)內(nèi)生增長(zhǎng)，與大股東北方聯(lián)合共同投資的煤炭項(xiàng)目黑城子、魏家峁等都將在未來(lái)2年陸續(xù)投產(chǎn)后會(huì)有新的增長(zhǎng)，還有資產(chǎn)注入預(yù)期，目前估值10年不到22倍，將其加入股票池。(證券時(shí)報(bào))

深圳私募點(diǎn)評(píng)兩另類內(nèi)蒙概念股

深圳知名私募王亮認(rèn)為在區(qū)域振興規(guī)劃的預(yù)期下，內(nèi)蒙板塊也存在很大的投資機(jī)會(huì)。根據(jù)他自己掌握的情況，王亮就天津松江和鄂爾多斯進(jìn)行了分析點(diǎn)評(píng)，認(rèn)為這兩個(gè)公司有點(diǎn)另類，存在較大的投資價(jià)值。

天津松江：土地儲(chǔ)備凸顯價(jià)值

王亮認(rèn)為，相對(duì)于老牌電力企業(yè)內(nèi)蒙華電，天津松江是借殼而來(lái)的上市公司，其情況更顯得有點(diǎn)神秘。王亮表示，天津松江大股東實(shí)力值得看好，其大股東濱?？毓墒翘旖蛑牡禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)，在天津很多區(qū)域都有土地儲(chǔ)備。天津松江目前在呼和浩特市的土地儲(chǔ)備如下：3號(hào)地塊面積是12萬(wàn)平米，4號(hào)地塊面積是11萬(wàn)多平米，諾卡2期還有13萬(wàn)平米土地未開(kāi)發(fā)，東河6號(hào)地和7號(hào)地兩塊地11萬(wàn)平米左右，這么計(jì)算直接歸屬上市公司的有接近50萬(wàn)平米的土地儲(chǔ)備。

據(jù)王亮了解， 濱?？毓傻淖庸緝?nèi)蒙濱海在東河做土地整理(即一級(jí)開(kāi)發(fā))，而天津松江通過(guò)土地市場(chǎng)獲得的土地都已公告。通過(guò)常理推測(cè)，大股東的子公司做土地整理，然后轉(zhuǎn)讓給上市公司做開(kāi)發(fā)，這是最可能的商業(yè)流程和正常的分析，也符合做大上市公司市值，從而進(jìn)行后續(xù)再融資的資本邏輯。

二級(jí)市場(chǎng)上，天津松江從昨日8月17日開(kāi)始已經(jīng)連續(xù)三個(gè)交易日漲停，市場(chǎng)走勢(shì)充分反映了未來(lái)可能的資產(chǎn)注入預(yù)期。

鄂爾多斯：多晶硅項(xiàng)目值得期待

在市場(chǎng)對(duì)內(nèi)蒙振興規(guī)劃的預(yù)期中，鄂爾多斯也是備受關(guān)注的公司。

王亮分析說(shuō)，鄂爾多斯的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于產(chǎn)業(yè)鏈上游資源的整合能力。公司利用內(nèi)蒙的資源優(yōu)勢(shì)，將生產(chǎn)硅鐵所需的煤、電、硅石和蘭碳等原材料成本全部自有化，從而有效鎖定產(chǎn)品成本，每噸硅鐵成本較行業(yè)平均成本低600元左右，能充分受益于產(chǎn)品漲價(jià)帶來(lái)的利潤(rùn)提升。

最讓市場(chǎng)期待的是多晶硅項(xiàng)目，公司近期公告稱，其控股子公司內(nèi)蒙古鄂爾多斯多晶硅業(yè)有限公司年產(chǎn)3000 噸多晶硅項(xiàng)目目前已全部完成投資，預(yù)計(jì)近日開(kāi)始試生產(chǎn)。與其他公司相區(qū)別的是，這是鄂爾多斯的自有硅鐵資源，這也體現(xiàn)出內(nèi)蒙古公司的地緣優(yōu)勢(shì)。

隨著項(xiàng)目投產(chǎn)，王亮認(rèn)為鄂爾多斯明年的業(yè)績(jī)可因此增厚0.09-0.11元，目前靜態(tài)市盈率和明年的動(dòng)態(tài)市盈率都在25倍以下，是內(nèi)蒙板塊中除了內(nèi)蒙華電以外估值最低的品種，加上羊絨業(yè)務(wù)每年都有一成左右的增長(zhǎng)，具有較強(qiáng)的安全邊際。 (彭超 上海證券報(bào))

券商：內(nèi)蒙古板塊重點(diǎn)關(guān)注五公司

近期有報(bào)道稱，發(fā)改委聯(lián)合多部門調(diào)研內(nèi)蒙古，內(nèi)蒙古區(qū)域規(guī)劃或?qū)⒛陜?nèi)出臺(tái)，這其中蘊(yùn)含哪些投資機(jī)會(huì)？本網(wǎng)采訪了長(zhǎng)江證券策略分析師魏國(guó)。

魏國(guó)表示，內(nèi)蒙古發(fā)展規(guī)劃有望在年內(nèi)出臺(tái)，這將使當(dāng)?shù)厣鲜泄臼芤婷黠@。從資源儲(chǔ)備來(lái)看，內(nèi)蒙古的能源綜合實(shí)力全國(guó)第一，因此，內(nèi)蒙古的優(yōu)勢(shì)資源將是重點(diǎn)開(kāi)發(fā)目標(biāo)，他建議投資者重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)蒙華電、億利能源、平莊能源、遠(yuǎn)興能源及伊泰B.(證券時(shí)報(bào)網(wǎng))

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