2010年11月14日 10:21鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

鳳凰網財經訊 2010年11月14日，由中國股權基金協會、北京市金融工作局、北京市朝陽區人民政府、北京股權投資基金協會聯合主辦，國際上26家股權基金協會支持、協辦的第三屆“全球PE北京論壇”在北京國貿大酒店隆重舉行。

保監會主席助理陳文輝在論壇上發表了精彩演講，陳文輝指出，進一步加強監管制度的建設，是四個方面：一是建立核準制，重大股權投資應當核準。二是建立報告制，其他股權投資事項采取年度報告。三是建立評估制，加強對有關機構的投資能力、資產價值和資產質量方面的評估。四是建立檢查制，采取停止業務、限制比例、調整人員、處置資產、限制分紅、限制薪酬、納入黑名單等。

以下為陳文輝演講實錄：

陳文輝：各位來賓，女士們，先生們，大家上午好。很高興參加“2010全球PE北京論壇”。首先我代表中國保監會向論壇的舉辦表示熱烈地祝賀，向長期以來關心和支持中國保險業發展的各界朋友表示衷心的感謝。

本次論壇以PE聚焦中國為主題，共同探討PE的經營之道，以及在中國的應用、發展等重大問題，對于匯聚各方聰明才智，推動經濟社會科學發展具有十分重要的意義。借此機會，我也就今年以來保險市場的一個基本情況，保險資金參與股權投資的問題，談幾點看法。

第一，今年以來保險市場的運行情況。今年前三季度，面對復雜的國內國際經濟金融形勢，全行業保持了一個良好發展勢頭。經營理念和發展方式發生了積極地變化，總體上呈現快中趨穩，穩中向好的特點。一是從發展的速度來看，我國保費收入在世界上居于前列，近三年來由于受國際金融危機影響，全球保險業增速趨緩，歐美等主要工業國家保費收入增速下滑，而我國保險業逆勢而上，繼續保持平穩較快的增長。根據瑞士保險雜志提供的數據，08年全球以美元計價的保費收入，扣除通貨膨脹因素，增速是負2%。工業化國家保費增長速度是負3.4%，同期我國的保費收入增長是31.4%。09年全球保費收入增長為負1.1%，工業化國家是負1.8%，我國去年是14.6%。今年截止到三季度末，我國實現保費收入1.1萬元，同比增長32%。保險業務結構成效初步顯現。資金配置結構不斷優化，整體實力明顯增強，截止到9月底，保險公司總資產達到4.8萬億元，較年初增長81.1%，凈資產4394.3億元。保險資金運用結構較為合理，整體風險可控。從效益來看，盈利能力持續增強，利潤總額大幅提升，截止到三季度末，保險業預計實現利潤總額401.1億元，其中財產險公司扭虧為盈。資產管理公司預計利潤總額為14.67億元，同比增長43.3%。這是今年以來的一個基本情況。

第二，關于保險資金參與股權投資的幾點思考。隨著我國保險市場快速發展，保險機構已經成為金融市場的重要機構投資者，客觀上要求在確保安全性、流動性前提下，不斷拓寬資金運用渠道，今年保監會發布了保險資金投資股權暫行辦法，允許保險資金投資未上市企業股權，擴大了保險資金自主配置的空間和彈性，進一步拓寬了保險資金投資領域，有利于優化我國保險資產配置，緩解投資壓力，分散投資風險，保障資產安全。同時，我們立足于保險業處于發展初級階段的實際，著眼促進保險資金運用長期持續健康發展，對保險機構參與股權投資的能力、風險控制和管理責任提出了明確的要求。

一是保險資金參與股權投資是一項新事物，需要積極探索。PE作為一種創新的投資方式，可以獲得高回報，有利潤促進并購重組是改善保險資產負債匹配的重要工具之一。目前從全球保險業配置未上市股權資產比例來看，日本為30%，德國為10%，美國為5%，我國保險資金投資股權暫行辦法規定，保險公司投資未上市股權的帳面余額不得高于本公司上季末總資產的5%。整體上我們還處于一個探索階段。PE在我國屬于新興投資領域，仍處于成長過程中，相關的法律法規有待于進一步完善，其成熟和壯大還需要一個長期過程。保險資金參與股權投資，也是一項新事物，需要積極穩妥推進試點，不斷總結經驗，創新投資模式，加強改進監管，不斷提高保險資金參與股權投資的質量和水平。

二是堅持防范風險不放松，審慎對待保險資金參與股權投資的潛在風險。有人說PE本身就是雙面矛盾體，是魔鬼和天使的混合體。從保險資金的特性來看，儲蓄性資金占大部分，有人說一個壽險公司主要的業務長期儲蓄類的業務。直接關系廣大被保險人的直接利益和社會安定，保險機構本身是風險管理機構，為公眾提供安全保障，不能為被保險人帶來新的風險。因此，保險資金參與PE投資，需要審慎關注。可能存在的風險：一是PE投資追求高風險、高收益，期限長，流動性較差。二是PE屬于私募，透明度不夠，監管不夠。三是PE投資，主要靠投資，不確定性較大。我國對待PE市場，應該審慎對待，及早防范風險。我國保險資金投資股權暫行辦法，在以下方面做了明確的要求，一是明確投資主體的資質，保險公司作為投資主體，應當在公司治理、內部控制、風險管理、資產托管、專業隊伍、財務指標等方面達到監管的標準，體現從嚴管理和能力優先的原則，明確規定投資管理機構和中介服務機構的資質。二是界定投資標的，明確保險資金只能投資于處于成長期或者成熟期的企業股權，不能投資創業風險投資基金，不能投資高污染、高耗能等不符合國家政策和技術含量較低、現金回報較差的企業股權。不能投資商業住宅，不能直接參與房地產開發，不能投資涉獵房地產企業。

三是規定投資方式，在一定條件下允許保險公司直接投資企業股權和不動產，但對投資團隊、償付能力、財務指標、凈資產規模等提出了較高的資質要求。支持保險公司借助投資管理機構的特長和優勢，通過間接投資方式，實現股權和不動產投資目標，防止道德風險和操作風險。

第三，不斷加強改進監管，規范保險資金投資股權行為。此次國際金融危機爆發之后，歐美各國針對PE投資基金出現異化危及公眾利益等問題，普遍加強了對PE投資基金的監管，下一步保監會堅持積極穩妥推進試點，著力從以下幾個方面加強監管，促進保險資金股權投資的一個健康發展。第一，進一步加強監管制度的建設，是四個方面：一是建立核準制，重大股權投資應當核準。二是建立報告制，其他股權投資事項采取年度報告。三是建立評估制，加強對有關機構的投資能力、資產價值和資產質量方面的評估。四是建立檢查制，采取停止業務、限制比例、調整人員、處置資產、限制分紅、限制薪酬、納入黑名單等。第二，建立健全風險控制機制。根據股權的投資特點和風險控制，對風險控制做了系統性安排。要求保險機構建立決策制度，規范操作程序，加強后續管理，持續監控風險，制定應急預案，防范操作風險和管理風險，明確投資比例、退出機制、信息披露等事項，規定監管機構可以通過能力評估，加強投資運作監管，防范系統性風險。第三，進一步夯實監管基礎，進一步提高保險股權投資的信息化水平，健全監管指標體系，加強在線監管和實時監管，有機結合現場監管和非現場監管，開展多種形式的檢查，提高非現場分析水平，加強對保險資金運用的調控和指引，不斷提高保險資金股權投資監管的有效性和針對性。總的來說，我們希望第一對于PE這樣一個新生事物，保險業希望積極參與，也希望通過這種方式，改善保險業的收益水平和資產負債管理的能力，但是另外一方面，我們對于新生事物也是要加強監管，防范風險，以避免一個好的事情最后做砸了，反而影響到這個行業發展。

最后，預祝本屆論壇取得圓滿成功，謝謝大家。

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