2011年01月07日 06:25中國證券報－中證網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

受再融資傳聞影響，中國平安6日股價遭遇重挫，A股早盤一度重挫逾6%，收盤時股價為52.59元，跌幅4.14%。該公司新聞發言人盛瑞生對中國證券報記者表示，對市場傳聞不做評論，未聽說有再融資事宜。

6日晚，中國平安發布澄清公告稱，目前公司沒有A股市場再融資的計劃。有券商分析師測算，由于平安產壽險業務的快速發展和收購的深發展資本充足率不足，平安未來三年資本缺口約為幾百億元，出現融資超千億方案可能性較小。

資本充足率符合監管要求

中國平安發布澄清公告表示，截至目前公司沒有A股市場再融資的計劃，上述傳言沒有依據，不符合事實。此外，公司經營狀況一切正常，財務穩健，公司及控股子公司的償付能力或資本充足率完全符合監管要求，處于健康水平。公司將根據業務快速發展的需要以及市場狀況做好后續資本的規劃。

目前A股僅有三家上市保險公司，它們自IPO后均未進行增發或配股。2010年的半年報顯示，經過業務的快速發展，三家保險股的償付能力充足率雖仍在安全線上，但已呈急降態勢，確實有再融資的需求。不過對于平安的資本金缺口，國信證券分析師邵子欽認為，按照180%保險償付能力充足率、12%銀行資本充足率測算，預計2013年中國平安資本金缺口僅為200億左右。

廣發證券分析師曹恒乾則認為，中國平安2010年中期償付能力充足率為218%，隨著收購深發展與壽險、產險業務的高速發展，預期該公司2010年底償付能力充足率將依然在200%以上，高出監管部門要求。即使不融資，2012年年底公司的償付能力充足率依然會滿足監管要求，因此融資沒有想象的那么緊迫。即便是公司有計劃，預期在A股與H股市場同時融資的可能性較大，在A股市場的融資額可能會在150億至300億，而出現融資超千億方案的可能性較小。

險企易患“資本依賴癥”

分析人士指出，和銀行業一樣，保險業是高負債、杠桿經營，在保險業目前的高速擴張期，保費規模急速擴大本身需要充足資本金支撐。近年來，保險業特別是壽險業一直保持增速不減。高速發展的壽險規模，也給保險公司帶來資本金壓力。有關統計顯示，2010年壽險業保費收入超過11000億元，增長率超過30%。如按照年均20%的增長率，2013年壽險業保費收入將達19000億元，則未來3年新增業務對應的最低資本需求約2100億元。

“考慮到更多的保險企業還未上市，千億規模的資本金需求對股市影響不大。此外，由于通脹壓力和加息預期，債券收益率的上升將驅動保險股走強。”有券商分析師表示。業務快速發展與資本金不足的矛盾已成為保險業近期階段特征。在2010年，共有46家公司增資331.7億元，8家公司發行次級債225.5億元。截至到2010年底，還有7家保險公司償付能力不達標。

對于擴張期患上“資本依賴癥”的保險公司來說，IPO是最有效最迅速的融資方式，保費規模分列市場第三位和第五位的新華人壽、泰康人壽有望在2011年登陸資本市場。丁冰 杜雅文

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