2010年04月16日 06:45上海證券報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

融資融券試點業(yè)務(wù)推出已滿半個月，緊隨其后的股指期貨也將在今日與投資者見面，這意味著“單邊市”的終結(jié)，A股市場正式迎來了“杠桿元年”。很多投資者已經(jīng)按捺不住，運用融資融券來嘗鮮高杠桿投資帶來的刺激，金融股和消費股成為他們的最愛。業(yè)內(nèi)人士預計，股指期貨開閘后兩者會產(chǎn)生相互促進效果，融資融券業(yè)務(wù)的交易量也會逐步提升。

“股指期貨推出的前提條件，是需要有現(xiàn)貨市場的做空機制，從而可以使現(xiàn)貨和期貨市場有效聯(lián)動，融資融券業(yè)務(wù)的先行，就是為股指期貨的推出做鋪墊，還可以使投資者有個逐漸適應(yīng)的過程，適應(yīng)如何運用杠桿投資。” 記者采訪的一位券商人士表示。

從融資融券試點業(yè)務(wù)開閘半個月的運行情況看，以大戶、私募為主的部分投資者已經(jīng)按捺不住，運用融資業(yè)務(wù)體驗高杠桿投資帶來的刺激。根據(jù)本報數(shù)據(jù)部統(tǒng)計，截至4月15日，兩市融資余額已經(jīng)累計達到1.21億元，較業(yè)務(wù)開閘首日的649.56萬元激增近19倍。從投資者融資做多的品種看，金融股最受追捧，浦發(fā)銀行、華夏銀行、民生銀行、中信證券、招商銀行、中國平安等19只銀行、保險、券商股仍有資金做多，累積融資余額達到4650.09萬元。其中，中國平安的融資余額位居首位，為1393.23萬元，中國銀行和中國太保緊隨其后，分別為494萬元和482.26萬元。

食品飲料、家用電器、醫(yī)藥生物等消費股，也是投資者融資做多的“寵兒”，累積融資余額達到2764.92萬元，貴州茅臺的做多資金最高，為1808.16萬元。此外，長江電力、深圳能源和國電電力等公用事業(yè)目前的累積融資余額達到1185.96萬元。

與融資業(yè)務(wù)相比，融券業(yè)務(wù)的交投可以說少得可憐。截至4月15日，兩市融券余額僅為22.04萬元。業(yè)內(nèi)人士分析，融券業(yè)務(wù)成交清淡主要是由于標的物極為匱乏。不過，如果沒有融券業(yè)務(wù)，投資者就不能順利地賣空股票，股指期貨的反向套利將受到一定程度的制約。業(yè)內(nèi)人士指出，建立融券機制將改變投資者只能做多、不能做空的“單邊市”格局，使得股指期貨交易者在預測到市場上漲或者下跌走勢后，在多空兩個方向的操作上都能游刃有余，能夠幫助投資者更好地規(guī)避市場風險。因此，融券對于促進股指期貨的功能發(fā)揮具有一定的作用。

記者采訪的多位券商人士預計，，股指期貨開閘后兩者會產(chǎn)生相互促進效果，將對融資融券業(yè)務(wù)帶來直接的刺激。股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，也可以實現(xiàn)對融資融券業(yè)務(wù)的有效引導，避免融資融券變成一種純粹的高風險投機行為。

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