2010年03月31日 15:10金陵晚報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

中信證券發出融資融券迄今最大一筆授信額度　　

就在融資融券正式推出前一天，江蘇瑞華總裁王澤源率隊在北京，與中信證券簽下了融資融券迄今最大一筆授信額度，這個江南私募大鱷再度證明了在券商眼中的"VIP客戶"實力。這筆高達3000萬元的額度，到底是根據什么標準來量體裁衣？在股權投資上賺足黃金的江蘇瑞華，在融資融券上如何布局，今日第一單是先選擇融資，還是先做融券？同時，在融資融券90只標的個股里，他們對哪只更有興趣呢？

昨日，本報記者輾轉連線上王澤源，這位總裁向記者透露："雖然之前中信證券已做了培訓，可是，融資融券對我們來說仍然是新品種，不管是融資還是融券，都準備嘗試一下，體驗一下，真實的市場到底是什么樣的。"

額度只是九牛一毛

根據規定，融資初期，證券公司只能用自有資金或證券提供給客戶做融資融券業務。中信證券這次放出3000萬元大單，在券商中引起轟動。"上市公司畢竟實力雄厚，"一家同樣入選融資融券首批試點券商的負責人告訴記者："最終能放出的額度都是由券商的凈資本為基準，按照目前29家創新券商凈資本1930億元，融資要給市場帶來1900億元的資金。不過，券商給自己旗下的大客戶放多少資金，還是要以大客戶的資產為風險依據。"

對于自己公司拿到的3000萬元額度，王澤源認為："額度并不是神話，與公司總資產很難相比。"知情人士透露，江蘇瑞華光是放在中信證券一個營業部的資金就達到10億元，3000萬元與之相比，真可謂是九牛一毛。

"事實上，這筆額度也就相當于江蘇瑞華參與一次定向增發要費的銀子，"業內人士稱，"不久前，江蘇瑞華認購了350萬股海特高新（002023）定向增發股，每股15.52元，總計超過5000萬元。對于江蘇瑞華來說，這筆錢是賺是虧都并不重要。"

王澤源也承認："玩玩與體驗而已。"而按照融資融券游戲規則，融資是對未來股市看好，面對最近兩天強勢行情，江蘇瑞華第一單是否會選擇融資？王澤源模糊表示："擔心誤導市場，不能透露，不過，我們兩個都會玩。"

按揭炒股也怕利率

不過，即使富得冒油，拿錢不當錢，精明的江蘇瑞華也絕對不是"錢多人傻"。融資融券客戶的授信期限最長只有半年，當記者追問王澤源江蘇瑞華的資金使用比例時，他謹慎地表示："視情況而定，融資融券確實是一個風險杠桿。"

面對新的資本市場工具，赫赫有名的激進派私募大鱷也未免多藏一分戒心。私募也是投資者，追求的是利益最大化，交流時，王澤源也隱約透露了"對利率的擔憂"。其實，融資融券通俗來說，就是"按揭炒股"，既然按揭了，就要考慮利率。

"我們的融資利率7%左右和融券費率9%左右。"一家首批試點券商告訴記者。王澤源也透露，"中信給我們的利率情況與之大差不差。"這個利率高還是低？以目前央行6個月內貸款基準利率4.86%相比，分別上浮3個、5個百分點。"盈利模式的計算非常重要，"王澤源稱。也就是說，以看空大盤的融券來說，先要扣除9%左右的這個手續費率，再等到看中的股票下跌才能獲利，如果看上的股票只跌9%，那就是沒賺。要是跌幅在9%以內，投資就虧了。

"投資者越算越精，摸著石頭過河，大家都在小心試盤，最后有可能的情況是，90只入選融資融券標的股票，漲幅可能會收窄，做空似乎更難。"業內人士評價："就費率上看，當風險高出機會時，估計瑞華第一單還是會下融資，很少會有人融券賣股。"

已經確認投資標的

"至少這種培訓進行了兩個多星期，"王澤源坦言："在培訓時，我們同時也選擇好投資的標的。"瑞華選擇與中信證券聯手對外公布3000萬元額度的時間，恰好就是融資融券交易開戶的前一天，不能說是胸有成竹，也已經是"心有所屬"。

在90只融資融券標的股票里，根據統計，90只個股的行業相對集中，所屬金融保險業的個股最多，有19只，機械、設備、儀表與金屬、非金屬行業的個股各有13只，采掘業有12只，其他的個股則分布在交通運輸、地產、食品飲料、電力等行業。

從市盈率方面來看，23只個股市盈率低于20倍，42只個股低于目前滬市26倍的平均市盈率，69只個股低于深市主板39倍的市盈率，另外，合計有74只個股的動態市盈率低于50倍。低市盈率的個股主要集中在銀行業、機械等個股，高市盈率個股則分布在鋼鐵、有色等強周期性行業。

對這些估算，王澤源言說中似乎并沒有過多關心。

從瑞華最新參與海特高新增發來看，最終增發價格比預案中每股10.22元的發行底價高出51.86%，即便如此，也愿意舉牌，可見瑞華并不在意市盈率高低。跳出普羅大眾的思維，或許才是賺錢真諦。

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