2010年01月15日 23:0921世紀經濟報道【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

蘇江

根據監管部門最新的窗口指導，計劃參與融資融券業務的個人投資者的開戶資金需要在50萬元人民幣以上，此外開戶時間還需要不低于18個月。

而在2008年參與聯網測試的11家有望進入融資融券試點的券商之中，諸如東方證券和招商證券；甚至要求個人投資者的開戶時間在2年(24個月)以上；此外，有券商也將個人投資者開戶資金從窗口指導的50萬元提高至100萬元。

對于有望參與試點的券商來說，他們需要根據監管部門的要求對于個人投資者進行風險評估、承受壓力測試和個人征信調查等；對于證券投資經驗不足、缺乏風險承擔能力或者有重大違約記錄的投資者和券商股東、關聯人，券商都不得向其融資和融券。

符合上述條件的個人投資者，在融資融券試點開始之后，需要選定一家試點券商簽訂融資融券合同，每個個人投資者在一個證券市場只能委托券商開設一個信用證券賬戶；同時，在與該券商有三方存管協議的商業銀行開立信用資金賬戶。

上述完成之后，個人投資者需要接受投資者教育，具體了解融資融券業務。如果該業務分為融資買入和融券賣出兩種申報。

其中，融資買入需要向開設信用證券賬戶的券商提供足額的保證金，按照監管部門的窗口指導為不低于80%，保證金可以證券充抵。不過各券商的保證金比例可能還有略有差別；同時，投資者還需要注意各試點券商對于擔保品的折算率也不盡相同。

同樣，對于不同券商來說，根據其可供出售類金融資產的證券不同，作為個人投資者通過進行融券業務獲得的標的物也會不同，不過作為監管部門的交易所會公布一個擔保品的范圍。

如果投資者進行融資交易，則先向券商提交融資買入報單，如果欲買入證券不在融資標的池，則被視為無效委托；如果證券屬于標的股票，則由證券公司考察該投資者賬戶中保證金可用余額是否滿足要求，如果滿足，則融資買入成交。

投資者融資買入證券后，可通過賣券還款或直接還款的方式向券商償還融入資金，如果投資者選擇賣券還款，則通過其信用證券賬戶申報賣券，結算時賣出證券所得資金直接劃轉券商融資專用賬戶；投資者也可以選擇在協議期內繼續持有。

這一過程中，投資者需要關注賬戶保證金狀況，一旦保證金比例跌破維持線，券商將向投資者發出追加保證金通知，投資者需要在規定時間內追加至初始線，如果未能及時補款，將被券商強行平倉。

融券賣出的流程與融資買入類似，證券是否在融券標的池以及賬戶保證金充足仍為必需條件。需要指出的是，為了防范操縱風險，作為投資者在融券賣出的申報價格不得低于該證券的最近成交價，否則視為無效申報。

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