證監會有關部門負責人詳解融資融券五大熱點(2)

融資融券不會加劇市場波動

[背景]：由于具有賣空功能和杠桿效應，一些投資者擔心融資融券的推出會加劇股市波動。也有人認為，融資融券是我國資本市場機制的創新，有望改變“單邊市”格局。

記者：融資融券的推出對股票市場是利好還是利空？會對市場運行產生怎樣的影響？會否加劇波動？

證監會有關部門負責人：融資融券實際上是借錢買股票和借券賣股票，在股價較低時，投資者可通過融資方式購入該股票，從而促使股價上漲；反之，當市場過度投機，某一股票價格暴漲偏離其實際價值時，投資者可通過融券方式賣出該股票，從而促使其股價下跌。因此，融資融券有利于資本市場價格發現功能更好地發揮，有利于提高資本市場的效率。同時，融資融券也將推動投資文化的成熟，使投資者不再相信跟風的消息，也不去聽風炒股票，而是根據公司的業績和成長性來投資股票，更趨向于價值投資。市場也不會因為融資融券而發生急劇性下跌。

“擔保”和“強制平倉”保證業務安全

［背景］：由于融資融券業務中客戶與證券公司是借貸關系，一些市場人士擔心，如果證券公司把關不嚴，可能出現證券公司借貸難以收回的情況，從而出現虧損，對證券公司自身的發展帶來不利影響，也會對市場健康發展不利。

記者：是否會出現市場擔心的證券公司虧損情況？客戶借貸安全有何制度保障？

證監會有關部門負責人：首先，證券公司會對客戶設置最低門檻，根據證監會的指導意見，客戶需要開戶時間在１８個月以上，證券賬戶資產總值在５０萬元以上，金融總資產在１００萬元以上，這首先保證了客戶的資質。其次，融資融券業務采取擔保和強制平倉制度。目前，交易所定的最低維持擔保比例為130%，即客戶信用資金賬戶的維持擔保比例低于130%且未按期補足差額時，證券公司有權啟動強制平倉程序。第三，融資融券中的融券業務不允許“裸賣空”，即客戶賣空一只股票必須要先通過保證金的形式進行融券。第四，開展融資融券業務的證券公司在按規定扣減凈資本的同時，還應按照不低于融資融券業務規模５０％的比例計算業務風險資本準備。這些舉措都是從制度設計上從嚴保證融資融券業務的安全性，力求業務試點風險可測、可控和可承受。

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