2010年04月01日 06:21時代周報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

上海睿信投資公司董事長李振寧認為這只是暫時的，融資的前提是券商有可提供的資金，融券的前提是券商有可供融入的券，因此融資融券試點還是受到券商本身條件的制約，以后跟國際完全接軌之后，券商可以從銀行借入資金開展業務，這樣券商本身的資金不再會成為瓶頸。

全國政協委員、中央財經大學金融學院教授賀強也在兩會間隙表示，中國應成立自己的融資融券公司即轉融通公司。此前證監會官員表示，成立轉融通公司是試點階段之后的必經階段，但無具體時間表。

一位監管層人士曾表示，在未來的轉融通公司階段，將由該公司一方面向銀行、基金、保險等公司批發融來資金和證券，一方面向證券公司等零售出資金和證券，從而創造一個更大的資金和證券水池以維持更富流動性的融資融券業務。

“轉融通公司的需求越發迫切，僅使用自有資金和自有證券是不夠的，難以形成足夠規模，與融券方面也存在潛在沖突。”一些正在籌備融資融券試點方案工作的券商人士表示。

“作為一項大的改革措施，轉融通公司應該早有籌備。2008年時就已準備好了。”接近監管層的人士告訴時代周報記者，“公司章程目前已做好，但隨著試行的進展，制度上要等相對成熟時才會推出。

券商增資擴股潮起

“毋庸置疑，隨著融資融券的開展，沒能進入第一梯隊的券商很可能遭遇客戶大規模流失的。”西南證券融資融券部負責人告訴時代周報記者。

“短期內券商融資融券資格獲取的先后，對行業競爭格局影響不大。”萬聯證券北京營業部經理李立告訴時代周報記者，目前證監會對參與融資融券業務的客戶有“開戶18個月、交易半年以上”的要求，即便轉過去了也是要重新開始計算的。很多咨詢的客戶在了解規則之后，特別是明白了要承擔的風險后很少要求轉戶。

“但若第一批和第二批間隔時間過長的話，公司大客戶有可能產生不滿。”一位未進入第一批試點券商的融資融券負責人稱，“據悉今年4月份推出第二批融資融券試點券商。大家對此都很重視，若不在第二批名單中，第三、四批融資融券試點券商獲批并無時間表。”

“現在是試點期間，市場行情不好的話，很多客戶可能自己的錢都沒有滿倉，更別提用什么融資融券了，對券商格局是不可能產生很大影響的。”國信證券分析師田良告訴時代周報記者。

在融資融券這個“香餑餑”面前，各大券商都鉚足了勁。在未能躋身首批試點爭奪戰的第二梯隊券商中，大規模增資擴股計劃正在啟動。在成熟的資本市場，融資融券業務產生的利差收入和融券業務的手續費收入，一直是證券公司穩定的利潤來源。

在凈資本為綱的券業監管體系下，資本金無疑是衡量券商融資融券競爭實力的主要指標。尤其在《證券公司分類監管規定》實施后，明確要求券商開展創新業務必須有更加雄厚的資本金支持。

在融資融券和股指期貨等創新業務推出之際，中信證券等競爭對手憑借100億元資金搶奔在融資融券路上，而國泰君安只能使用20億元到30億元資金去做創新業務，這種競爭顯然不是一個重量級別的。

國泰君安董事會會議近日在桂林召開，會議的主要議題就是規模可能為100億元的融資。此前長江證券公告稱，擬向不特定對象公開發行不超過6億股A股股票，籌資總額不超過90億元。從半年報數字來看，長江證券凈資本為39.11億元，完成配股后將擴大公司凈資本近一倍，業內人士認為本次增資主要是為創新業務未雨綢繆。

事實上，增資已成第二梯隊券商的集體性規劃。據悉，除長江證券外，財通證券、國盛證券、東吳證券等多家券商目前都有增資計劃，目標資本金規模從20億元到50億元不等。而浙商證券等其他券商也有這方面打算，但還需與股東做進一步溝通。

“目前申請融資融券業務最大的障礙就是凈資本還未達標，為此公司正在醞釀增資計劃，先按試點券商50億元的要求做方案。”東吳證券融資融券部負責人表示。

業內人士稱，證監會對首批申請融資融券資格的券商，有近六個月凈資本均在50億元以上的要求，雖然該標準未來可能下調，但由于凈資本規模決定了未來券商融資融券業務規模和利潤空間，因此目前券商對于提高凈資本的要求依然迫切。

中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求指出，由于融資融券先期試點將從資本規模、盈利能力及公司制度建設都比較上乘的券商進行，這無疑給大型的綜合類券商帶來更多機會。對整個行業而言可以說是一次重新整合。

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