2010年02月08日 13:05理財周刊【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

文前提要：即將到來的世博會，不僅帶來滾滾人流，更將帶來滾滾財源。從板塊來看，旅游、零售業受益最大，交通運輸等也直接受益，而世博贊助商更將從中大大提升品牌的價值。

文/本刊記者 張學慶 馮慶匯

旅游行業：客流大增帶來滾滾財源

上海世博會召開的最顯著效應，可以認為有超過歷屆世博會的參觀人數，而人數的增加對旅游業來說就是滾滾財源。

在旅游收入方面，最有名的例子來自1992年熱那亞世博會，其期間的旅游收入相當于前期投資的11倍之多。1998年里斯本世博會則為當年葡萄牙創造了66億美元的旅游收入。因此，世博會對上海旅游業的收入增長是一大刺激因素。

從總量看，上海世博會展期從5月1日到10月31日，持續184天。據官方預測，上海世博會展期總參觀人數將達到7000萬人次。根據情景模擬，3.28平方公里的圍欄區域(門票收取區)每天可接納40~80 萬人，高峰期每天可達80萬人，展期共184天，預計實現門票收入約60億元。因此7000萬人次(184×40萬)只是按照每天接待人數下限的謹慎保守估計。若取平均60萬人次/天的中值，粗略估計世博參觀人數可達1億以上。若按7000萬人次的預測作為基數，計算出上海世博會期間消費總量在796~1096億元。若按1億人次的高值預測，消費總量在1067~1495億元。

因此，在世博會期間，上海本地的旅游、酒店業將受益明顯。

NO.1 東方明珠(600832)：世博旅游第一股

世博受益指數：★★★★☆

總股本：31.86億股

每股收益：0.114元(2009年三季度)

每股凈資產：2.22元(2009年三季度)

東方明珠被譽為具有長期核心競爭力的“世博旅游第一股”。公司主營業務收入呈“333”結構，旅游、貿易、傳媒各占約30%，但公司利潤貢獻格局有所不同，傳媒業務貢獻公司利潤50%左右，旅游業利潤占利潤總額的45%左右。公司旅游業務包括觀光，餐飲等全方位的旅游服務。

國元證券預計，世博會期間，公司旅游觀光人數將增加1000萬人次，同時人均消費也將提升約9元，旅游觀光業務收入增加約9000萬元；賓館業務也會有較大增長；浦江游船業務在世博會期間將實現東方明珠碼頭與世博演藝中心兩個景點互開，世博演藝中心是世博會后唯一的一個靠江的場館，兩個碼頭相聯后，不僅游船業務將有望實現翻倍增長，同時也間接提升兩個景點的觀光人數。

世博演藝中心是一大亮點，世博演藝中心目前擁有80 多個包箱，世博會期間將賣出50多個，將直接增加2010年的收入，世博演藝中心將保證一年有約200場演出，10.5億元的廣告收入。

其次，新媒體業務將成為傳媒業務未來的主要增長點。公司傳媒業務分為媒體廣告和傳輸通訊兩部分。傳統媒體廣告主要來自于集團公司及關聯交易，每年給公司帶來2個億的收入，具備較高的成本優勢；新媒體廣告業務主要是交通系統及醫院公眾場所的移動電視業務，目前該業務已完成前期投資，該業務將成為未來又一利潤增長點。公司的無線廣播電視信號傳輸業務在上海具有壟斷優勢，年收入約1億元。

有線傳輸方面，公司持有東方有線39%的股權，持有太原有線50%的股權，目前三網融合政策的進一步推進，利好公司的有線傳輸業務，

公司持有東方有線的股權比例仍有進一步上升的空間。

公司目前持有海通證券、廣電網絡、浦發銀行3家上市公司股權，持股數量分別為15963，1360、1000萬股，持有成本均較低。這部分可供出售金融資產，對未來幾年平滑公司業績起到了積極作用。

國元證券預計，公司2009、2010、2011年每股收益將分別達到0.16、0.19、0.20元。由于世博概念多次被投資者追捧，公司目前的估值水平居高不下，并已處于歷史相對高位。

雖然估值高企，但國海證券根據東方明珠的發展趨勢判斷，公司業績增長將具有大概率暴發性機會。預計公司2009~2012年每股收益為0.17、0.29、0.30、0.32元，對應PE值為70、41、39.8、37倍。維持公司“買入”的投資評級。

NO2. 錦江股份(600754)： 經濟型酒店領跑者

世博受益指數: ★★★★☆

總股本：6.03億股

每股收益：0.36元(2009年三季度)

每股凈資產：5.61元(2009年三季度)

錦江股份的主要利潤來源有三大塊：錦江之星經濟型酒店持續穩定的收入增長、公司持 42%股份的上海肯德基、持股8%的蘇州、無錫、杭州肯德基的穩定的投資收益和持有券商、銀行等股份的投資收益。

截至2009年7月底，錦江之星共有389家門店、51514間客房。根據中國經濟型酒店網的數據，2009年3季度，錦江之星在國內經濟型酒店的市場占有率達到11%，僅次于如家酒店集團，擁有當之無愧的市場領導地位。

世博會期間，游客數量的大增必定給錦江之星帶來源源不斷的客源，預計2010年公司上海和華東地區門店平均入住率將分別有望達到95%和90%，平均房價提升10%以上，4家肯德公司投資收益增加30%左右。

光大證券認為，2010年世博因素將增厚公司每股收益0.11元，而且存在超預期的可能。2009~2011年公司每股收益分別為0.46、0.58和0.70元,對應的PE為56、45和37倍。

公司目前持有長江證券、全聚德、同達創業、豫園商城、交通銀行、錦江投資等股票。這些金融資產最新市值合計20億元左右，折合每股資產價格超過3元。

國海證券樂觀認為，與如家、七天比較，公司PB值明顯占優。在與如家差不多門店規模而且發展后勁強勁的情況下，公司市值卻不足如家的50%，它是一個具有“10年漲10倍”潛力和氣質的股票，給予公司首次“買入”的投資評級。

零售業：受惠于消費興旺

上海世博會的召開，可能會出現創紀錄的參觀人數，帶動了旅游業的興旺，同時也給零售、娛樂和服務產業創造了機會。1970 年大阪世博會會場內外的個人消費、協會及展覽館的運營費等達4400億日元，而以零售、娛樂和服務業為主的個人消費達到3300億日元，占75%。

上海本地商業零售企業收入也將隨著客流的增加而“水漲船高”。一批商業龍頭企業將最大程度地受惠于世博會的召開。

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