2010年05月04日 07:20北京商報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

周科競

近期創業板的回調又找到了新的原因，有報道說賽迪顧問在創業板公司IPO的過程中有造假行為，引起了證監會的暴怒。如果已經上市的創業板公司存在造假，那么其股價就需要重新衡量，創業板的投資者將面臨嚴重的困惑。

賽迪顧問造假，主要是出具了不負責任的排名，然而創業板公司最能吸引投資者的就是其在行業內的細分位置。如果現在投資者發現，原本在行業內處于領先位置的公司其實并不領先，那么他很可能會對當前的股價重新審視，賣出股票或許也很正常。

比如說我近期研究了“姚明股”合眾思壯的產品任我游車用GPS，發現用戶購買其產品的原因有姚明的代言及上市公司的背景；而使用者在其官網論壇反映的使用問題主要有偶爾死機、搜索衛星的速度偏慢等。從經銷商處得到的信息是，任我游GPS比同類產品要貴，而核心技術在美國人手里，中國市場拼殺的主要是附加功能、服務及外觀。

也就是說，合眾思壯在行業內的競爭主要依靠實用創新，在缺乏核心技術的情況下，其行業競爭可以類比筆記本電腦市場。根據這樣的分析，或許合眾思壯難以承受動態400倍的市盈率水平。

可以發現，創業板公司在行業內的競爭地位異常重要，而賽迪顧問向投資者及證監會提供了不實的行業排名，必然會誤導發審委的審核和投資者對上市公司估值的正確判斷，同時也給詢價機構給出過高發行價格一個理由，進一步損害投資者的利益。現在東窗事發，已經上市的創業板新股，或將經受嚴酷的考驗。

創業板中凈是這科技、那電子的公司，其產品大多離普通人很遙遠，現如今各種排名也讓人難以相信，投資者最有可能采取用腳投票的策略。巴菲特曾說要投資業務簡單、看得懂的公司，所以目前多數創業板的股票都不值得投資者買入。相比之下，合眾思壯還比其他創業板公司的業務更簡單些，至少其產品可以很容易在市場上找到，投資者也有能力做出行業內的對比，也能對其給出一個估值。

今后創業板的回歸之路仍會漫漫，大多數創業板公司的股價仍將持續走低，投資者應注意其中的風險。央行再次提高存款準備金率的時機果然出其不意，今日滬深股市開市能否迎來5月開門紅，還需要看投資者對于提高存款準備金率的理解。但從價值投資的角度來看，目前的藍籌股群體已經處于低估狀態，如股指再度下行，投資者可逢低吸納，而持有藍籌股的投資者已不宜盲目割肉。

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